1. 比特幣挖礦效率領先，全產業最低成本之一

IREN 2025 年 Q3 的挖礦效率提升至 15 J/TH，挖礦成本僅 25,647 美元／枚，遠優於同業（如 MARA 的 51,877 美元）。在能源價格與難度提升之際，能維持低成本是其利潤與競爭力關鍵。

2. AI 與高效能運算（HPC）為營運成長新動能

IREN 正從純挖礦轉向結合 AI 雲端服務 與 HPC 解決方案，主動迎接更高年均成長率（CAGR）的市場機會。AI 事業在 Q3 年增長 500%，展現多元化布局成效。

3. 營收與獲利全面飆升

2025 年 Q3 營收年增 164.8% 至 1.48 億美元，調整後 EBITDA 為 8,330 萬美元。比特幣產量、幣價、挖礦效率均提升，推升稅後淨利至 2,420 萬美元（去年同期僅 860 萬）。

4. 財務穩健、資產負債比低、現金充足

總負債為 5.64 億美元，其中 3.22 億為 2029 年到期的可轉債，資產總額近 20 億美元，負債比僅 28%，遠低於科技業平均（57%）。現金儲備 1.84 億美元，流動性覆蓋率達 2.98 倍。

5. 估值偏低，股價具翻倍潛力

雖然 IREN 的 P/CF 為負（-11.26），但營收 YoY 成長高達 128.24%，遠超 CLSK（89%）、MARA（40%），反映市場尚未正確估值其潛力。預估目標價為XX美元，對比現價約有 XX% 上行空間。