今天 RSP 對 SPY 的報酬差異達到 歷史第 98 百分位（幾乎創新高），市場內部正在出現極端輪動或分裂現象。

等權重 RSP與市值加權SPY的日報酬差異（spread）時間序列圖（如下圖）：

若大於 0，代表等權重表現優於市值加權（中小型股或落後股表現較好）

若小於 0，代表市值加權表現優於等權重（大型權值股主導上漲）

當 RSP 和 SPY 差距極大時：

市場只靠少數大型股（如 NVDA、MSFT）撐盤，其他股票普遍走弱。

或相反情況：中小型股狂飆、大型股休息（但今天明顯是前者）。

大型科技股主導、其他股票走弱，是「窄基上漲」的典型現象。

過去美股的歷史如何表現：

2008 金融危機時期，RSP 明顯落後 SPY，差距曾達 -3%。

疫情初期和 AI 狂潮（2023-2024）也是明顯 SPY 強於 RSP。

總結：

表面風平浪靜（SPY持平），其實內部需要警覺（RSP大幅落後），這種極端分化是市場可能出現風格反轉或短期高位震盪的前兆。

留意資金集中風險，過度集中在權值股的市場更脆弱。

若資金開始轉回 RSP，代表輪動來臨，可留意補漲機會。

Source: @t1alpha