如何理解這張圖：

綠色（Long）：多頭槓桿倉位被清算的金額，當價格下跌 → 多頭就會被爆倉。

紅色（Short）：空頭槓桿倉位被清算的金額，價格上漲 → 空頭爆倉。

黃色（Price）：BTC 價格走勢。

最近的主導力量是「空頭爆倉」＋機構「資金大量流入」：

空頭爆倉通常發生在價格上行期間，當大量做空槓桿資金無法承受反向波動時，就會觸發強平，進一步推升價格，形成所謂的「空頭踩踏」，加上機構透過 ETF 持續流入加密貨幣，兩者形成共振，放大了行情的爆發力。

這種「殺空推漲」的走法在行情中後段很常見，特別是在預期基本面偏多時（預期降息＋政策做多＋放寬監管），價格走勢會特別強勢。

後續行情能否延續，關鍵就在於這一波空頭平倉潮是否結束了沒？如果紅柱持續放大，代表還有很多空頭在撐，價格還有衝高空間；但如果紅柱開始減弱、綠柱變多，那就要留意短期回調風險。

從圖形上來看：

從 7 月中旬到月底，市場連續多次出現大規模空單爆倉，紅色清算柱頻繁出現，而且金額越來越大，空頭不斷在價格上漲的過程中被強制平倉。

更早之前，2 月底到 3 月初的行情則完全相反。當時是多頭被砍的很兇，圖中出現大量綠色清算柱，市場價格出現劇烈下跌，大量做多的槓桿倉位遭到清算，當時價格短線有較大的承壓。

到了 5 月中旬與 6 月初，圖表轉向出現紅柱放大、綠柱減少的變化，這代表行情重新轉強，開始進入一波逼空行情。

現在的 8 月初，紅柱雖然還是主導，但清算金額開始縮小，市場開始進入相對平衡的多空博弈階段。一方面空頭持倉變保守，另一方面價格短期內也沒有明顯再加速上衝。