「VIX創今年新低」、「黃金創歷史新高」、「比特幣近期下跌」。這三者市場傳達什麼樣的訊號密碼？九月投資美股建議

很多人看不懂為什麼對沖基金要做空VIX，大人不怕嗎？

近期黃金創下歷史新高、VIX卻持續探底創今年新低，而比特幣明顯轉弱，這背後真正透露的是什麼訊息？是機構資金對美股九月風險層級的重新配置嗎？但奇怪的是，對沖基金為什麼做空Vix?難道他們並不是不怕風險，機構他們的想法是什麼？又在想什麼？

這場風險結構的再配置，也正好發生在九月這個具有強烈「季節性壓力」的時間點之前。九月是美股歷史上最容易出現回檔的月份，平均報酬率為負。然而，機構敢在這段時間內持續壓低VIX水位、反向操作，創造穩定的價差收益，是不是代表九月不會下跌？

另外，美聯儲主席的政策姿態也發生了微妙轉變。在Jackson Hole年會上，主席鮑威爾釋出一個重要訊號：就業市場風險已開始取代通膨，成為政策考量的優先順序，在醞釀一場「預防式降息」的政策鋪墊。換句話說，聯準會明白，如果等到失業潮爆發才出手，將會為時已晚。因此，即使通膨尚未完全壓制到目標水位，只要勞動市場開始失衡，政策也可能提前轉向。

在這樣的總體經濟大框架下，我們對九月的投資策略，不應該只用單純的「看漲或看空」的角度來思考，而是必須把重點放在：風險是否擺到對的位置。投資人應思考如何降低波動性曝險，尤其是高Beta的成長股；同時，也可以適度將資產配置向低波動板塊傾斜，以作為資產波動的減震器。

總結來說，這不是一個需要恐慌的階段，但絕對是現在需要評估風險的時間點。市場不怕你看錯方向，但怕你沒做好準備，真正穩健的操作從來不是靠預測市場漲跌，而是在風險發生前，已經把部位做好調整。

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