如何思考2026年之後AVGO與NVDA的投資邏輯

站在 2025 年下半年來看 AI 基礎建設的投資機會，過去大家談 AI 晶片幾乎只會想到 NVDA，而AVGO 不只賣交換器、乙太網晶片，更在客製化 AI 晶片（XPU）和 VMware 軟體整合上下足功夫，讓它的角色越來越像是雲端 AI 的「基礎建設總包商」。從2026年開始，隨著推理市場起飛，AVGO 的戰略地位預料會顯著上升。

當然，NVDA 本身還是訓練端無可撼動的王者，CUDA 生態系、開發工具鏈、NVLink 的互連架構等優勢深不可破。只是問題來了：市場已經開始變得更精打細算了，但由於功耗高、散熱需求重、部署條件更嚴苛，讓 NVDA 成為市場變化敏感的科技股之一。

AI 硬體的格局已從「一統天下」走向「三國志」：NVDA 是訓練端的曹操，依靠算力與生態壟斷市場；AVGO 是推理與網通的孫權，善於與雲端巨頭合縱連橫，用客製化與乙太網擴張版圖；而 AMD 則是劉備，用性價比打中等級客戶的市場縫隙。這三者並非單純競爭，而是分工互補，共同定義未來 AI 晶片的發展節奏。

現在這個盤勢，就是橫盤磨人，很多人以為 9/1 那根跌破 20 日線的長黑K是轉空訊號，結果後面又給你拉回，還收復失土。8/1、8/20、9/2 三次跌破20MA，之後又站回來。市場假跌破、真洗盤的態勢明顯。接下來重頭戲就落在明天的非農數據（NFP）。

觀察籌碼與主力控盤行為，這兩天都是用消息面找理由拉抬（昨天拉GOOG，今天換AMZN），量能並未明顯放大，代表主力還在控節奏，還沒全力開砲。所以這個盤的邏輯很像去年12月到今年2月的結構，指數在大的區間內上下整理，建議按照紀律操作。

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