1945年日本戰敗後，台灣結束五十年殖民統治，正式由中華民國政府接收。然而，戰後初期的台灣並未迎來穩定繁榮，反而陷入了嚴重的通貨膨脹與社會動盪。傳統觀點往往簡化為「國民政府貪腐無能」或「中國內地財政掏空台灣」，但從史料與經濟邏輯來看，實情並非如此，主要涉及三個面向：物資被日本掏空、來台官員控制力不足、以及地方勢力對市場的操控。 首先，物資基礎的崩潰。1944 年底，日本已將台灣視為戰爭後方的補給基地，大量糧食、糖、機械與金屬設備，被系統性運回本土或用於南洋戰線。戰敗後日本人在中國接收前，進行了更大規模搬空倉庫與工廠的行動，甚至搶奪與財產轉移，留下的是被破壞的基礎設施與幾乎枯竭的市場存量。這使得台灣在戰後起點上就呈現「生產能力不足」的狀態。雖然社會並未爆發大規模饑荒，但民生必需品供應緊繃，為後續的通膨埋下伏筆。 其次，貨幣制度的斷裂與重建。接收初期，國民政府以「法幣」接管台灣金融，然而法幣在中國大陸本身已陷入惡性通膨，信用幾乎破產，難以在台灣市場被接受。民間地主與各方勢力，便以持續使用日圓、黃金，甚至以物易物規避管控。這種「雙重貨幣體系」使得政府財政稅收難以落實，官方貨幣和市場交易嚴重脫鉤。 其中最關鍵的是地方士紳與商業精英的市場操縱。戰後初期，台灣地主階級與大型糖業商人仍掌握實質物資。由於政府收購價格偏低，他們拒絕將糧食、糖類上繳，轉而在「民間市場」（某些學者稱黑市）出售，以獲取更大利潤。在黑市交易中，官方貨幣往往被拒收，取而代之的是黃金、日圓，或透過以物易物來定價。這種要求不使用貨幣的手段，目的是脫離政府對市場的掌控。

再來，這些地方人士，通過金融機構的借貸操作更放大了通膨。由於地主與糖業商人仍有土地、工廠等硬資產，銀行願意提供大額貸款。期望正常的商業行為使得貸款快速恢復市場與稅收。

但這些貸款資金並未回流到生產投資，而是進入「互相抬價」的惡性循環。典型模式是：糖商與地主互相以高價購買米與糖，實際商品數量不變，但價格被不斷炒高。銀行看到物價上升，再以此為由發放更大額貸款，進一步推動貨幣氾濫。最終，市場雖然仍在運作，但貨幣購買力急速崩潰，1945 至 1949 年間物價指數膨脹數千倍。 總結而言，戰後台灣的惡性通膨，並非由「國府掏空」所致，而是三重人為刻意因素交織：日本撤退造成物資基礎掏空、政府新貨幣市場排擠、地方菁英與金融體系合謀炒作市場。這種「有物資卻被壟斷、有金融卻被玩壞」的狀態，使得惡性循環無法停止，最終只能靠幣制改革與嚴厲打擊黑市來結束。

這樣的經濟破壞，最終目的為政府無法發出公務員薪資以及軍隊解散，

這時就能恢復舊日本秩序，與新台灣政府建立。

但在 1949 年，政府實行幣制改革，發行新台幣（1 元新台幣兌換 40,000 元舊台幣），抑制舊日幣與美金貨幣流通，兩項行為就終止了假性通膨的持續。