2025 年第 4 季美國實質 GDP 年化僅成長 1.4%，低於前一季 4.4% 表現，也低於市場預估的 1.9%。
整體來看，主要的意外來自政府支出急凍與貿易變動兩大塊拖累。
如果改看「剔除庫存與貿易」後的最終銷售給國內私人部門，年化成長仍有 2.4%，只比第 3 季的 2.9% 略微放緩，內需的動能其實還算穩健。
這次 shutdown 讓第 4 季聯邦政府支出年化下跌約 16%～17%，不論是國防或非國防部門的員工薪酬支出都被迫縮減。政府服務本身就拉低約 1 個百分點，也就是說，如果沒有這一輪停擺，第 4 季的成長率可能接近 2.4% 左右%。
第 4 季個人消費支出PCE年化成長約 2.4%，雖然較第 3 季的 3.5% 放慢，但依然是拖著整體 GDP 往前走的主力，單季對 GDP 的貢獻 1.6 個百分點。這一輪消費成長主要由服務帶動，年底的節日購物季不算差，但也看不到疫情後那種「報復性消費」的爆發。
在投資面，與人工智慧相關的資本支出持續扮演亮點。第 4 季 IT 設備、軟體以及研發方面的投資合計，對 GDP 成長大約貢獻接近 1 個百分點，企業在擴增 AI 能力上的支出熱潮仍然延續，為整體經濟提供推力。
大量資金集中流向 AI 相關項目，使得工業設備、運輸工具等其他設備類投資出現縮水，合計對第 4 季GDP 約帶來 0.5 個百分點的負面影響，非 AI 領域的投資動能相對偏弱，產業結構的「兩極化」正在成形。
隨著聯邦政府重新開門，預期2026 年第 1 季會出現部分技術性反彈，把前一季被壓抑的活動補回來，今年全年經濟成長仍有機會維持在 2% 左右的溫和擴張。
目前美國整體的內需並不算弱，勞動市場也尚未出現大幅衰退的跡象，因此聯準會並沒有大幅快速降息的壓力，反而更傾向在未來幾季維持觀望，再評估美國經濟的「真實」成長趨勢，再決定是否需要進一步放鬆貨幣政策。
2025 年第 4 季美國實質 GDP 年化僅成長 1.4%，低於前一季 4.4% 表現，也低於市場預估的 1.9%。
整體來看，主要的意外來自政府支出急凍與貿易變動兩大塊拖累。
如果改看「剔除庫存與貿易」後的最終銷售給國內私人部門，年化成長仍有 2.4%，只比第 3 季的 2.9% 略微放緩，內需的動能其實還算穩健。
這次 shutdown 讓第 4 季聯邦政府支出年化下跌約 16%～17%，不論是國防或非國防部門的員工薪酬支出都被迫縮減。政府服務本身就拉低約 1 個百分點，也就是說，如果沒有這一輪停擺，第 4 季的成長率可能接近 2.4% 左右%。
第 4 季個人消費支出PCE年化成長約 2.4%，雖然較第 3 季的 3.5% 放慢，但依然是拖著整體 GDP 往前走的主力，單季對 GDP 的貢獻 1.6 個百分點。這一輪消費成長主要由服務帶動，年底的節日購物季不算差，但也看不到疫情後那種「報復性消費」的爆發。
在投資面，與人工智慧相關的資本支出持續扮演亮點。第 4 季 IT 設備、軟體以及研發方面的投資合計，對 GDP 成長大約貢獻接近 1 個百分點，企業在擴增 AI 能力上的支出熱潮仍然延續，為整體經濟提供推力。
大量資金集中流向 AI 相關項目，使得工業設備、運輸工具等其他設備類投資出現縮水，合計對第 4 季GDP 約帶來 0.5 個百分點的負面影響，非 AI 領域的投資動能相對偏弱，產業結構的「兩極化」正在成形。
隨著聯邦政府重新開門，預期2026 年第 1 季會出現部分技術性反彈，把前一季被壓抑的活動補回來，今年全年經濟成長仍有機會維持在 2% 左右的溫和擴張。
目前美國整體的內需並不算弱，勞動市場也尚未出現大幅衰退的跡象，因此聯準會並沒有大幅快速降息的壓力，反而更傾向在未來幾季維持觀望，再評估美國經濟的「真實」成長趨勢，再決定是否需要進一步放鬆貨幣政策。