價值成長股的伊甸園～選股＆追蹤
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許多優質的價值成長股，在展開大行情之前都像是璞玉，沉潛在水中等待人們去發掘，就看我們能不能慧眼識英雄；只有在璞玉尚未被雕琢前，就能辨識它並從水中撈起，才得享有超額報酬。
本專題文章以深入淺出方式，提出有力的分析和觀點（不會複製貼上一堆公開資訊），希望讓讀者在短時間內掌握一家公司的脈動，分辨出那些是最具潛力的價值成長股。
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美時(1795)在3/18召開法說會，會中有詳細說明今年的營運展望及營收預估，並解說美國如果對藥品課徵關稅的可能因應之道。
美時3/18法說會簡報連結：PowerPoint Presentation
美時對2025年的營運展望
美時2024年的營收為186億台幣，今年2025年預估營收可達20
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營邦(3693)在3/13公布了去年第四季財報，２４年全年營收小幅衰退2.9%，但在毛利率大幅提升3.34個百分點的情況下，全年營運達到三率三升，EPS也從23年的24.1元上升到27.3元（五年營運績效比較參閱下表）。這在營收衰減的情況下，相當不容易，可見產品組合有很大的優化，今年營運成績值得期待
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1.邦特(4107)：去年營運成績三率三升，毛利率上升到43.68%，而ROA和ROE也都上升，其中ROA上升到11.36%，回到11％以上的往年水準，而EPS和股利也都相對前一年成長（詳下表）。今年營運觀察的重點，則是高階產品—體內管的CDMO新客戶，何時開始下單及出貨，體內管的毛利率高達70%以
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群光(2385)於3/5日公布去年財報，24年營業收入1014.78億元，稅前淨利132.95億元，本期淨利107.03億元，每股盈餘12.43元，擬配發現金股利10元（前一年股息為7.8元）。
群光去年的營運績效達到三率三升（參閱下表），去年毛利率上升到20.17%，年增0.82個百分點；而近五
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拓凱(4536) 於2月27日公布了去年的財報，全年EPS達到18.86元，比前一年成長了21%；而毛利率也從前一年的32.71%提高到34.89%。雖然24年營收只有小幅成長，但受惠於高毛利的產品比重增加，提升了毛利率，也帶動了三利三升，而包括ROA和ROE也都比前一年成長（參閱下表），ROA則回
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八貫公司於2/24日公布了去年的損益財報，全年營收達25.11億元，EPS為6.27元，同時董事會也通過配發現金股息4.8元，將於３月20日除息。本文將簡要評論及分析八貫公司第四季和全年的營運和財報內容。
單位：百萬台幣
八貫去年全年營收25.11億元，略低於前一年的25.6億元；而去年
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台股中有許多公司已陸續公布季報，本文將從毛利率的增長角度分析部份表現亮麗的公司，包括：富鼎, 神準, 台達電, 辛耘, 安碁資訊, 美時, 邦特, 寶雅, 中華食等，並對部份個股進行追蹤評論。
台股第三季的財報陸續公布，因為本季有台幣升值的滙損影響，很多公司的EPS都受到業外損失侵蝕，單從個股EP
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宏碁資訊(6811) 5日公布9月營收為8.27億元，月增37%，年增16.8%，第三季的合計營收則為20.73億元，比去年同期成長18.3%，表現不俗。本文將從宏碁資訊歷年的毛利率變化，進一步探討其營運內容的進化，以及對未來的展望。
除了營收之外，毛利率才是獲利大幅上升的關鍵
宏碁資訊因為沒有
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邦特(4107)宜科新廠已於第二季通過法規認證，並從第三季開始導入少量生產，公司的營收也從第三季起有明顯的躍升，投資人關心目前新客戶的查廠進度，以及第四季和明年的業務展望，在今天的法說會中有詳細的說明。
今年前八月營運概況：
邦特今年前8月累計營收達13.94億元，年成長10.7%；上半年EPS
2024/09/25
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"體內導管等第四季將全數移至新廠生產，可提高公司產能利用效率" , 這邊我法說會聽到的是, 明年第一季拿到健保碼後, TPU 會全數移到新廠生產,新廠的稼動率會因此提升!... 應該不是第四季!!
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宏碁資訊和安碁資訊都是宏碁電腦的子公司，分別掌管雲端軟體服務和資訊安全服務二個熱門領域，二家公司上半年都繳出亮麗的獲利成績，而第三季的營收也呈現持續年成長態勢，值得關注追蹤。
1.宏碁資訊
宏碁資訊在8/6公布財報，第二季EPS為3.69元，毛利率達13.06%，都比去年同期成長，特別是毛利率也
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檢視拓凱第二季的財報，季營收為23.2億，雖然比去年同期的35億減少，但比今年第一季的19億則大幅成長。比較值得注意的是，第二季的毛利率大幅提升，從第一季的34%增加到35.47%，更比去年同期的32.9%大幅成長。顯見航空和醫療應用產品大幅成長，帶動毛利率的增長，更讓第二季的營業利益率來到20.4
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邦特(4107)甫公布7月營收達1.95億元，不但創歷史新高，而且比六月增加11.7%，比去年同期則年增24.8%，看起來宜科新廠小幅量產已開始貢獻營收（邦特舊廠滿載的月營收約為1.75億元）。未來宜科新廠如能逐步填滿產能，營收成長具有想像空間。
在第二季營運損益的部份，如下表分析。其中，Q2的毛
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本文將追蹤分析醫療器材廠—邦特(4107)之營運現況及展望。
邦特今年完成二項大事，對公司未來五年的經營將發生重大影響。一是費時四年興建的宜科新廠，終於在第二季取得醫療證照，確定可以投入量產；第二是公司大幅跨入CDMO業務，為公司展開新的成長道路。而擴增三倍產能的宜科新廠，以及高毛利的體內管產品，
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本文將從安碁資訊(6690) 和宏碁資訊(6811)的營收脈動，分析其業務結構，並進行未來展望分析。
數位雲端服務的業務內容，多數屬於合約收入，也就是訂閱式的連續性收入，加上數位服務的轉換成本較高，客戶一旦導入應用，不太容易更換服務商；因此，其營收脈動具有趨勢延續性，可以做為未來展望的推估分析。
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本文針對自行車產業的現況及前景做簡單評論，並分享主要個股：巨大(9921), 美利達(9914), 桂盟(5306), 拓凱(4536)公司之均值估算。
1.個股營運狀況及產業展望
在五月營收的部份，美利達和桂盟已經轉為正年成長，而巨大則因為代工業務仍未復甦，以及拓凱因為去年同期基期較高，二家都
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本文提供華景電(6788)及邦特(4107)公司的營運現況摘要，以及簡單評論，並示範二家公司的均值估算。
1.華景電
華景電日前公告５月營收為1.72億，年成長101%，累計前五月營收為6.76億，年增37%，表現不差。主要是從三月起，隨著主要客戶—台積電的3奈米製程產能提升，營運持續加溫。華景
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宏碁資訊(6811)在5月23日召開法說會，會中除了進行第一季的營運狀況說明之外，也分享了幾個AI平台在企業應用導入的案例，雖然這些應用才剛開始，但有助於我們一窺AI在企業端應用的可能發展。
宏碁資訊是代理微軟的Azure雲端平台服務，目前主要市場在台灣。而Azure已經建立並開始提供AI加速器平
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關注個別公司的法說會，除了要第一手掌握公司的重大訊息之外，法說會也會揭露產業上下游的發展動向，這可以幫助我們瞭解整體產業的發展。例如，聯詠(3034)是面板驅動IC的龍頭廠商，它的產品廣泛使用在電視、PC、筆電和手機，以及汽車等產品，它對下游的客戶需求最瞭解，因此它在法說會中對不用應用產品別的展望，
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拓凱(4536)在5/9日公布第一季的財報，季營收為18.99億，比去年第四季小幅減少，而比去年第一季則大幅衰退，主要是去年第一季的基期很高（當時自行車仍在拉貨）。但可喜的是，第一季的毛利率維持在高檔，達34.07%，接近去年第四季的水準，而比去年第一季的30.98%則大幅上升。近二季毛利率的上升，
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八方雲集(2753)去年受到肉類等食材大漲，在成本大增的情況下，毛利率逐季走低，到去年第四季毛利率來到全年最低的33.94%。再加上今年第一季國內出現的各種食安風暴，八方雖然營收仍然持續成長，但股價在各種利空衝擊下，來到近期的低點。
然而，食材的價格是供應端調節的問題，其價格就和原物料一樣，會上上
