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全球資產佈局筆記：從台股走向美股
在半導體產業的聚光燈下，我們往往只看到台積電這類晶圓代工巨頭，或是像艾司摩爾（ASML）這樣的設備王者。然而，一座晶圓廠要能順利運作，除了光刻機之外，還需要無數條精密的「血管」，源源不絕地將高純度的化學液體輸送到每一個製程機台。
這就是「化學品供應系統」（Central Chemical Supp
一、 AI 的血管與散熱 (連結與冷卻)
不只是買 GPU，而是買讓 GPU 能運作的配套（Broadcom, Vistra）。
1. Marvell Technology (MRVL)
核心邏輯： 如果 AVGO 是通訊晶片的皇上，MRVL 就是掌握特種部隊的將軍。
2026 看點： 隨著
如果你是長期關注台股遊戲類股的投資人，2025 年下半年的鈊象電子（3293）肯定讓你感到困惑。這家被譽為「台股現金製造機」的公司，交出了一份近乎完美的成績單：毛利率站穩 97%、前 11 個月營收突破 200 億元大關 、獲利屢創歷史新高。然而，股價卻從 900 多元的高點一路回調至 700 元區
在美股生技製藥領域中，Harrow (HROW) 正上演一場令人矚目的轉型秀。這家公司從早期的眼科調劑藥局起家，憑藉著精準的資產收購與商業化能力，已成功轉型為一家擁有 FDA 核准專利藥品的品牌藥廠。回顧過去 10 年，Harrow 的營收年複合成長率 (CAGR) 高達 40%，而這僅僅是序幕，真
1. 投資總論：在週期翻轉與結構性供給真空中的歷史機遇
在半導體產業的宏大敘事中，記憶體（Memory）往往被視為最具週期性、波動最為劇烈的次產業，其股價走勢宛如海浪般隨著供需槓桿劇烈起伏。然而，站在 2025 年底這個特殊的時間節點，當我們重新審視華邦電子（Winbond Electronics
捷創科技（6804）在半導體產業中，扮演著一個特殊且必要的角色。不同於單純的製造或設計廠，捷創的營運模式屬於「技術服務」與「設備代理」的混合體。
本篇筆記將剝離股價雜訊，專注拆解其商業模式與基本面特性，協助投資人理解這家公司的獲利邏輯。
一、 核心商業模式：雙軌並進
捷創的營收來源主要由兩大業
前言：聖誕禮物已送達，台股重返 28,000 點
隨著 2025 年進入最後一週，台股半導體板塊展現了強勁的「年終聖誕行情」。在台積電 ADR 走強與美股輝達（NVIDIA）大漲的點火下，台股再度站穩 28,000 點大關。
但如果你認為這只是單純的資金推升，那就錯了。目前的市場正在進行「202
華邦電與南亞科、旺宏並稱為台灣記憶體三雄，但其核心競爭力在於「避開紅海，深耕藍海」的策略。
一、 產業地位：利基型市場的隱形冠軍
華邦電的主要產品線與市場定位非常明確，這使其在景氣波動時比通用型記憶體（如大廠做的標準型 DRAM）更具韌性。
NOR Flash： 華邦電是全球 NOR Flas
圖片來源:https://x.com/kayezad/status/2002937143971262642
在過去幾年，我們見證了台股投資者對美股市場的熱情，但你可能不知道，另一股強大的亞洲資金——「印度大象」——也正在加速奔向全球市場。
根據最新數據，印度的對外匯款金額從 2019 年的 1
在半導體產業的聚光燈下，我們往往只看到台積電這類晶圓代工巨頭，或是像艾司摩爾（ASML）這樣的設備王者。然而，一座晶圓廠要能順利運作，除了光刻機之外，還需要無數條精密的「血管」，源源不絕地將高純度的化學液體輸送到每一個製程機台。
這就是「化學品供應系統」（Central Chemical Supp
一、 AI 的血管與散熱 (連結與冷卻)
不只是買 GPU，而是買讓 GPU 能運作的配套（Broadcom, Vistra）。
1. Marvell Technology (MRVL)
核心邏輯： 如果 AVGO 是通訊晶片的皇上，MRVL 就是掌握特種部隊的將軍。
2026 看點： 隨著
如果你是長期關注台股遊戲類股的投資人，2025 年下半年的鈊象電子（3293）肯定讓你感到困惑。這家被譽為「台股現金製造機」的公司，交出了一份近乎完美的成績單：毛利率站穩 97%、前 11 個月營收突破 200 億元大關 、獲利屢創歷史新高。然而，股價卻從 900 多元的高點一路回調至 700 元區
在美股生技製藥領域中，Harrow (HROW) 正上演一場令人矚目的轉型秀。這家公司從早期的眼科調劑藥局起家，憑藉著精準的資產收購與商業化能力，已成功轉型為一家擁有 FDA 核准專利藥品的品牌藥廠。回顧過去 10 年，Harrow 的營收年複合成長率 (CAGR) 高達 40%，而這僅僅是序幕，真
1. 投資總論：在週期翻轉與結構性供給真空中的歷史機遇
在半導體產業的宏大敘事中，記憶體（Memory）往往被視為最具週期性、波動最為劇烈的次產業，其股價走勢宛如海浪般隨著供需槓桿劇烈起伏。然而，站在 2025 年底這個特殊的時間節點，當我們重新審視華邦電子（Winbond Electronics
捷創科技（6804）在半導體產業中，扮演著一個特殊且必要的角色。不同於單純的製造或設計廠，捷創的營運模式屬於「技術服務」與「設備代理」的混合體。
本篇筆記將剝離股價雜訊，專注拆解其商業模式與基本面特性，協助投資人理解這家公司的獲利邏輯。
一、 核心商業模式：雙軌並進
捷創的營收來源主要由兩大業
前言：聖誕禮物已送達，台股重返 28,000 點
隨著 2025 年進入最後一週，台股半導體板塊展現了強勁的「年終聖誕行情」。在台積電 ADR 走強與美股輝達（NVIDIA）大漲的點火下，台股再度站穩 28,000 點大關。
但如果你認為這只是單純的資金推升，那就錯了。目前的市場正在進行「202
華邦電與南亞科、旺宏並稱為台灣記憶體三雄，但其核心競爭力在於「避開紅海，深耕藍海」的策略。
一、 產業地位：利基型市場的隱形冠軍
華邦電的主要產品線與市場定位非常明確，這使其在景氣波動時比通用型記憶體（如大廠做的標準型 DRAM）更具韌性。
NOR Flash： 華邦電是全球 NOR Flas
圖片來源:https://x.com/kayezad/status/2002937143971262642
在過去幾年，我們見證了台股投資者對美股市場的熱情，但你可能不知道，另一股強大的亞洲資金——「印度大象」——也正在加速奔向全球市場。
根據最新數據，印度的對外匯款金額從 2019 年的 1
在 AI 伺服器、CoWoS 封裝與高頻寬記憶體（HBM）佔據市場目光的當下，投資人往往忽略了一個最基礎的問題：這些 AI 模型訓練所需要的海量數據（Big Data），到底存在哪裡？
雖然 SSD（固態硬碟）速度快，但在資料中心動輒 PB（佩位元組）等級的儲存需求下，成本效益極高的傳統硬碟（HD
在半導體產業的聚光燈下，我們往往只看到台積電這類晶圓代工巨頭，或是像艾司摩爾（ASML）這樣的設備王者。然而，一座晶圓廠要能順利運作，除了光刻機之外，還需要無數條精密的「血管」，源源不絕地將高純度的化學液體輸送到每一個製程機台。
這就是「化學品供應系統」（Central Chemical Supp
如果你是長期關注台股遊戲類股的投資人，2025 年下半年的鈊象電子（3293）肯定讓你感到困惑。這家被譽為「台股現金製造機」的公司，交出了一份近乎完美的成績單：毛利率站穩 97%、前 11 個月營收突破 200 億元大關 、獲利屢創歷史新高。然而，股價卻從 900 多元的高點一路回調至 700 元區
1. 投資總論：在週期翻轉與結構性供給真空中的歷史機遇
在半導體產業的宏大敘事中，記憶體（Memory）往往被視為最具週期性、波動最為劇烈的次產業，其股價走勢宛如海浪般隨著供需槓桿劇烈起伏。然而，站在 2025 年底這個特殊的時間節點，當我們重新審視華邦電子（Winbond Electronics
捷創科技（6804）在半導體產業中，扮演著一個特殊且必要的角色。不同於單純的製造或設計廠，捷創的營運模式屬於「技術服務」與「設備代理」的混合體。
本篇筆記將剝離股價雜訊，專注拆解其商業模式與基本面特性，協助投資人理解這家公司的獲利邏輯。
一、 核心商業模式：雙軌並進
捷創的營收來源主要由兩大業
前言：聖誕禮物已送達，台股重返 28,000 點
隨著 2025 年進入最後一週，台股半導體板塊展現了強勁的「年終聖誕行情」。在台積電 ADR 走強與美股輝達（NVIDIA）大漲的點火下，台股再度站穩 28,000 點大關。
但如果你認為這只是單純的資金推升，那就錯了。目前的市場正在進行「202
華邦電與南亞科、旺宏並稱為台灣記憶體三雄，但其核心競爭力在於「避開紅海，深耕藍海」的策略。
一、 產業地位：利基型市場的隱形冠軍
華邦電的主要產品線與市場定位非常明確，這使其在景氣波動時比通用型記憶體（如大廠做的標準型 DRAM）更具韌性。
NOR Flash： 華邦電是全球 NOR Flas
圖片來源:https://x.com/kayezad/status/2002937143971262642
在過去幾年，我們見證了台股投資者對美股市場的熱情，但你可能不知道，另一股強大的亞洲資金——「印度大象」——也正在加速奔向全球市場。
根據最新數據，印度的對外匯款金額從 2019 年的 1
前言：看懂趨勢後，如何轉化為獲利？
在過去四篇系列文中，我們從台積電的領先地位、2025 年的先進封裝趨勢、IC 設計的邊緣 AI 革命，聊到了解決算力瓶頸的矽光子技術。
現在，最關鍵的問題來了：身為投資人，我們該如何把這些知識轉化為實際的資產配置？是該集中火力在「護國神山」，還是分散布局在整個
在 AI 伺服器、CoWoS 封裝與高頻寬記憶體（HBM）佔據市場目光的當下，投資人往往忽略了一個最基礎的問題：這些 AI 模型訓練所需要的海量數據（Big Data），到底存在哪裡？
雖然 SSD（固態硬碟）速度快，但在資料中心動輒 PB（佩位元組）等級的儲存需求下，成本效益極高的傳統硬碟（HD
在半導體產業的聚光燈下，我們往往只看到台積電這類晶圓代工巨頭，或是像艾司摩爾（ASML）這樣的設備王者。然而，一座晶圓廠要能順利運作，除了光刻機之外，還需要無數條精密的「血管」，源源不絕地將高純度的化學液體輸送到每一個製程機台。
這就是「化學品供應系統」（Central Chemical Supp
如果你是長期關注台股遊戲類股的投資人，2025 年下半年的鈊象電子（3293）肯定讓你感到困惑。這家被譽為「台股現金製造機」的公司，交出了一份近乎完美的成績單：毛利率站穩 97%、前 11 個月營收突破 200 億元大關 、獲利屢創歷史新高。然而，股價卻從 900 多元的高點一路回調至 700 元區
1. 投資總論：在週期翻轉與結構性供給真空中的歷史機遇
在半導體產業的宏大敘事中，記憶體（Memory）往往被視為最具週期性、波動最為劇烈的次產業，其股價走勢宛如海浪般隨著供需槓桿劇烈起伏。然而，站在 2025 年底這個特殊的時間節點，當我們重新審視華邦電子（Winbond Electronics
捷創科技（6804）在半導體產業中，扮演著一個特殊且必要的角色。不同於單純的製造或設計廠，捷創的營運模式屬於「技術服務」與「設備代理」的混合體。
本篇筆記將剝離股價雜訊，專注拆解其商業模式與基本面特性，協助投資人理解這家公司的獲利邏輯。
一、 核心商業模式：雙軌並進
捷創的營收來源主要由兩大業
前言：聖誕禮物已送達，台股重返 28,000 點
隨著 2025 年進入最後一週，台股半導體板塊展現了強勁的「年終聖誕行情」。在台積電 ADR 走強與美股輝達（NVIDIA）大漲的點火下，台股再度站穩 28,000 點大關。
但如果你認為這只是單純的資金推升，那就錯了。目前的市場正在進行「202
華邦電與南亞科、旺宏並稱為台灣記憶體三雄，但其核心競爭力在於「避開紅海，深耕藍海」的策略。
一、 產業地位：利基型市場的隱形冠軍
華邦電的主要產品線與市場定位非常明確，這使其在景氣波動時比通用型記憶體（如大廠做的標準型 DRAM）更具韌性。
NOR Flash： 華邦電是全球 NOR Flas
圖片來源:https://x.com/kayezad/status/2002937143971262642
在過去幾年，我們見證了台股投資者對美股市場的熱情，但你可能不知道，另一股強大的亞洲資金——「印度大象」——也正在加速奔向全球市場。
根據最新數據，印度的對外匯款金額從 2019 年的 1
前言：看懂趨勢後，如何轉化為獲利？
在過去四篇系列文中，我們從台積電的領先地位、2025 年的先進封裝趨勢、IC 設計的邊緣 AI 革命，聊到了解決算力瓶頸的矽光子技術。
現在，最關鍵的問題來了：身為投資人，我們該如何把這些知識轉化為實際的資產配置？是該集中火力在「護國神山」，還是分散布局在整個
前言： 對於光通訊公司 Applied Optoelectronics (AAOI) 來說，過去一年是一場雲霄飛車。如果你不想看複雜的財報數字，直接看這兩張圖，就能秒懂這家公司目前處於什麼樣的階段，以及為什麼市場近期對它重燃興趣。
🔍 圖表一：營收結構大解密 (Revenue Mix)
圖解重
一、 AI 的血管與散熱 (連結與冷卻)
不只是買 GPU，而是買讓 GPU 能運作的配套（Broadcom, Vistra）。
1. Marvell Technology (MRVL)
核心邏輯： 如果 AVGO 是通訊晶片的皇上，MRVL 就是掌握特種部隊的將軍。
2026 看點： 隨著
在美股生技製藥領域中，Harrow (HROW) 正上演一場令人矚目的轉型秀。這家公司從早期的眼科調劑藥局起家，憑藉著精準的資產收購與商業化能力，已成功轉型為一家擁有 FDA 核准專利藥品的品牌藥廠。回顧過去 10 年，Harrow 的營收年複合成長率 (CAGR) 高達 40%，而這僅僅是序幕，真
圖片來源:https://x.com/kayezad/status/2002937143971262642
在過去幾年，我們見證了台股投資者對美股市場的熱情，但你可能不知道，另一股強大的亞洲資金——「印度大象」——也正在加速奔向全球市場。
根據最新數據，印度的對外匯款金額從 2019 年的 1
前言：看懂趨勢後，如何轉化為獲利？
在過去四篇系列文中，我們從台積電的領先地位、2025 年的先進封裝趨勢、IC 設計的邊緣 AI 革命，聊到了解決算力瓶頸的矽光子技術。
現在，最關鍵的問題來了：身為投資人，我們該如何把這些知識轉化為實際的資產配置？是該集中火力在「護國神山」，還是分散布局在整個
前言： 當摩爾定律走到物理極限，先進封裝成為延續算力的唯一救贖。Intel、AMD 與台積電不約而同將目光投向了「玻璃」。這不僅是材料的替換，更是一場從有機基板（ABF）轉向玻璃核心（Glass Core）的供應鏈重組革命。誰能率先解決 TGV（玻璃通孔）的量產難題，誰就是下一個世代的台積電。
寫在前面： 如果說晶片是摩天大樓，基板就是地基。過去三十年，我們都在用「木板（有機基板）」蓋房子，但隨著 AI 晶片這座樓越蓋越高（堆疊層數變多、面積變大），木板開始受不了重量而彎曲變形。
現在，半導體產業決定要把地基換成「強化玻璃」。這不只是材料的替換，更是一場涉及台美兩地、從基礎科學到精密製造
本研究報告旨在針對美國政府近期啟動之「創世紀計畫」（Genesis Mission）進行窮盡式的投資分析與產業影響評估。該計畫由美國總統透過行政命令啟動，被能源部（DOE）及白宮科學與技術政策辦公室（OSTP）定調為自第二次世界大戰「曼哈頓計畫」（Manhattan Project）以來，美國聯邦政
🚀 什麼是「創世紀計畫」？
簡單說，美國政府要將分散在 17 個國家實驗室 的海量科學數據、超級電腦，與民間企業最強的 AI 模型 結合 。
目標只有一個：「算力主權」（Sovereign Compute）。美國要利用 AI 發現新材料、新藥物、新核能技術，確保在與中國的競爭中維持絕對霸權
前言： 對於光通訊公司 Applied Optoelectronics (AAOI) 來說，過去一年是一場雲霄飛車。如果你不想看複雜的財報數字，直接看這兩張圖，就能秒懂這家公司目前處於什麼樣的階段，以及為什麼市場近期對它重燃興趣。
🔍 圖表一：營收結構大解密 (Revenue Mix)
圖解重
一、 AI 的血管與散熱 (連結與冷卻)
不只是買 GPU，而是買讓 GPU 能運作的配套（Broadcom, Vistra）。
1. Marvell Technology (MRVL)
核心邏輯： 如果 AVGO 是通訊晶片的皇上，MRVL 就是掌握特種部隊的將軍。
2026 看點： 隨著
在美股生技製藥領域中，Harrow (HROW) 正上演一場令人矚目的轉型秀。這家公司從早期的眼科調劑藥局起家，憑藉著精準的資產收購與商業化能力，已成功轉型為一家擁有 FDA 核准專利藥品的品牌藥廠。回顧過去 10 年，Harrow 的營收年複合成長率 (CAGR) 高達 40%，而這僅僅是序幕，真
圖片來源:https://x.com/kayezad/status/2002937143971262642
在過去幾年，我們見證了台股投資者對美股市場的熱情，但你可能不知道，另一股強大的亞洲資金——「印度大象」——也正在加速奔向全球市場。
根據最新數據，印度的對外匯款金額從 2019 年的 1
前言：看懂趨勢後，如何轉化為獲利？
在過去四篇系列文中，我們從台積電的領先地位、2025 年的先進封裝趨勢、IC 設計的邊緣 AI 革命，聊到了解決算力瓶頸的矽光子技術。
現在，最關鍵的問題來了：身為投資人，我們該如何把這些知識轉化為實際的資產配置？是該集中火力在「護國神山」，還是分散布局在整個
前言： 當摩爾定律走到物理極限，先進封裝成為延續算力的唯一救贖。Intel、AMD 與台積電不約而同將目光投向了「玻璃」。這不僅是材料的替換，更是一場從有機基板（ABF）轉向玻璃核心（Glass Core）的供應鏈重組革命。誰能率先解決 TGV（玻璃通孔）的量產難題，誰就是下一個世代的台積電。
寫在前面： 如果說晶片是摩天大樓，基板就是地基。過去三十年，我們都在用「木板（有機基板）」蓋房子，但隨著 AI 晶片這座樓越蓋越高（堆疊層數變多、面積變大），木板開始受不了重量而彎曲變形。
現在，半導體產業決定要把地基換成「強化玻璃」。這不只是材料的替換，更是一場涉及台美兩地、從基礎科學到精密製造
本研究報告旨在針對美國政府近期啟動之「創世紀計畫」（Genesis Mission）進行窮盡式的投資分析與產業影響評估。該計畫由美國總統透過行政命令啟動，被能源部（DOE）及白宮科學與技術政策辦公室（OSTP）定調為自第二次世界大戰「曼哈頓計畫」（Manhattan Project）以來，美國聯邦政
🚀 什麼是「創世紀計畫」？
簡單說，美國政府要將分散在 17 個國家實驗室 的海量科學數據、超級電腦，與民間企業最強的 AI 模型 結合 。
目標只有一個：「算力主權」（Sovereign Compute）。美國要利用 AI 發現新材料、新藥物、新核能技術，確保在與中國的競爭中維持絕對霸權
