營運槓桿

巴菲特和一般人有什麼不同？或許可以說他對於市場波動的免疫力極佳，或是有抗體，這不只是在邏輯上相信長期投資可以獲利，而是透徹的了解市場，了解所投資的企業，了解商業社會與人性，才能夠建立起來的免疫力。

在股市多頭行情裡，即使尚未成真的想像與期待，也能夠隨著市場漲勢而表現，但當多頭行情遇到壓力，還能夠維持股價不墜，或是跌幅相對輕微的股票，則需要有真實的獲利來支撐。