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[ETF小白貓 #1]為什麼要投資ETF?指數基金的故事、你知道共同基金是荷蘭人發明的嗎?

威利財經生活隨筆

2021/04/18閱讀時間約 11 分鐘

圖1 雄偉的小白貓

前言:

在去年2020/8月時，節目的S2EP2 我們介紹過『投資新手村-ETF的歷史與分類簡單介紹』，當然這篇文章可能對很多新投資的朋友來說還是太難懂了。

在IG我們有創了一個新的腳色，投資小白貓，希望新入手投資的朋友就跟小白貓一起做投資之旅，把內容講的白話跟簡單好懂一些，讓大家比較好上手。

大綱:
1.為什麼要投資ETF?
2.指數基金是什麼?
3.共同基金的故事

圖2 ETF小白貓語錄EP1

在台灣做ETF主題相關的節目跟頻道真的很多，例如YouTube的柴鼠兄弟算是最知名的頻道。把每個ETF的優點跟缺點都介紹得很完整，也有很多細心的整理。希望這次的整理可以比他們的介紹更好懂一點。

這系列的文章希望整理得仔細一點，對新手小白貓希望會有很幫助，當然已經是老手的朋友就聽過當複習就好，或是有些地方以前你也沒搞懂，可以一次一起了解。

本篇的podcast語音網誌https://sndn.link/willyfc5566/ZXlkvM (04:34)。

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1.為什麼要投資ETF?

投資小白貓語錄EP1: 買ETF就好像買一個貓罐罐怕壞掉，一次買一籃罐罐就不怕了。

其實這個意思很簡單就是解決一個核心問題，選股的問題。選擇ETF的好處就是透過ETF的方式將資金配置到一標的上，相對風險性比較低，也比較能夠參與到市場的成長。

圖3 一籃子貓

大家常聽一些Podcast節目或YouTube都會跟你講，不會選股就買ETF就好，專注本業，打不贏市場就跟市場績效相同就好，然後還說其實主動選股能贏大盤的人不同。

當然並不是所有的ETF都是可以亂買，如果買到像是元石油正二那種有時間價值的ETF或00632R這種就不適合新手購買。

其實簡單的理解就是，如果你覺得台灣的景氣跟產業都還會持續變好，或是你覺得美國的產業景氣未來也會持續變好，這樣只要找跟大盤相關程度較高的ETF，透過ETF成分股的這間公司代表這個市場的景氣，讓你可以穩定跟著市場成長，這樣是最簡單的方式。

但是要注意這樣的方式需要長期的持久，不要因為短期的波動就嚇傻了賣股，例如去年3月的大跌，如今股市又回升。

引用富邦的網頁定義的ETF
ETF是英文Exchange-Traded Fund可以在交易所交易的基金。「指數股票型基金」，這名稱拆成三部分正好可以說明ETF是什麼。
(1)「指數」，ETF設計成被動追蹤某一指數的表現，是一項指數化投資的商品
(2)「股票型」，ETF交易架構的設計，使它可以像一般股票在集中市場掛牌交易。
(3)「基金」，ETF在國內是採取共同基金相似方法，由投信公司管理，並發行受益憑證做為資產持有的表徵。

ETF是被動追蹤某一指數表現的共同基金，其投資組合盡可能的完全比照指數的成分股組成，並且在集中市場掛牌，如同一般股票交易買賣。

2.指數基金是什麼?

我覺得用文謅謅的講法小白貓一定聽不懂，用講故事的方法說明:
最早在1960年有一群芝加哥大學生提出了指數基金(TIF, Traditional Index Fund)的概念。指數的意思就是透過某個規則來將一群公司做編組，將每個公司的價格計算占比(權重)後，得出一個數字，用這個數字代表這個群組的價值高低。

圖4 放牛班數學資優生

舉例來說，一個班上一定有幾個資優生，很常考前三名的那種厲害的學生，那如果們今天要編列一個放牛班資數學前三名指數，這樣應該要怎麼編呢?第一名今天考90分、第二名考80分、第三名考70分，如果不考慮每個人的占比的情況下，就是(90+80+70)/3=80，80這個數字就是放牛班數學資優生指數，下一次如果前三名換人了，但是變成80、70、60三種分數，這樣指數就是(80+70+60)/3=70。代表資優生指數表現衰退。

當然也有可能是考卷比上次難，這個考卷就很是我們市場，市場有時候是很好，考卷簡單，有時候市場很艱難，像疫情出現，考卷很難寫的概念。

如果今天要考慮權重的情況呢?例如用三個同學的體重來決定占比，那這樣就變成大家的分數乘上體重占比，這樣得出的結果就是數學資優生指數，但是透過體重權重得出指數分數。

像台灣50指數就是這樣的概念，使用公司的市值排名取出前五十大的公司，在透過市值占比，決定每個公司的權重，這樣股價乘上權重後，大家在加總在一起就是台灣50指數。

指數基金一開始是為了一些投資銀行設計，並非為了一般個人投資者所設計的產品。當年的人們如果不是像李佛摩的傳奇人物，那可以選擇將資金投入到基金公司中，由基金操盤手幫忙代操，其實跟今天的我們也很像。

共同基金傳奇人物美國人，約翰·博格爾（John Bogle）將在幾年後成立，於1975年12月31日推出了第一支公開指數共同基金，先鋒500指數基金。後面會介紹John Bogle的故事。

圖5 Vanguard logo引用自維基百科CC0圖片

共同基金指的是任何人隨時都可以申購與贖回的基金類型。有大家共同可以買的基金，當然也有只有私募基金，賣給特定的有錢人。

共同基金，市場先生的解釋很好可以參考。

當然共同基金的管理費其實一直到現在除非有辦活動優惠拉，不然成本價格都滿高的。一般股票型共同基金大概管理費1%到3%都有。國內比較常見的基金購買平台有基富通跟鉅亨網兩間。

3.Mutual Fund 共同基金的故事

共同基金網路上的解釋很文謅謅，用白話的來說，基金公司募集資金用來提供一般人購買金融標的組合，也許是一般人難以個人投資，或是難以有相同投資知識跟眼光去做維護組合績效，那共同基金就會有基金操盤手幫你做投資決策。

開放式基金所管理的總資產在2018年就超過了46萬億美元。不僅是歷史最悠久的股票和債券市場之一的所在地，同時還是共同基金的發源地。

圖6 阿姆斯特丹

當年18世紀的阿姆斯特丹是荷蘭的商業重鎮，同時也是歐洲的金融中心，荷蘭擁有很大的債券市場。

其實共同基金的歷史可以追溯到1774年。當時有一個荷蘭商人創建了一個世界上第一個封閉式基金，中文名字翻譯是“團結創造力量” “ Eendragt Maakt Magt” 恩德拉格·馬特·馬格特，感覺很中二XD。關於這個基金的歷史網頁介紹。

在1770年代初期，從東方國家進口的商品太多了，導致一些商品價格下跌。結果出現了當地銀行倒閉的情況，銀行倒閉後就會產生一連串的連鎖反應，影響經濟。

1772年的時候出現了金融危機，倫敦一家銀行投資了英國東印度公司股票，而損失了30萬英鎊時，當時因為茶葉供過於求，那個公司在破產邊緣徘徊。

後來從英國政府獲得了150萬英鎊的貸款才得救。但結果投資它的該銀行倒閉，在其他英國和荷蘭銀行也遇到了類似的情況。

當時只有比較投機性的公司才撐得下去，突顯了投資多元化的價值。經過這個痛苦的經驗，這個世界才出現了第一支共同基金。

圖7 古時候船隊

1774年當時，有個荷蘭商人阿迪亞，他創造了共同基金。初衷是因為他有想參與某些投資，比如贊助一個船隊從歐洲前往亞洲進行國際貿易，其中包含的風險太大，任何一個個體商戶都難以承受船毀人亡的風險。

因此，阿迪亞非常具有想像力的發明了這個共同基金的概念，將多名商戶的資金放在一起，大家一起分擔風險，並且在商船安全回到歐洲以後按照比例分享貿易的利潤。

根據基金的公開說明書，基金具有固定的壽命，並打算將其收益支付給投資者，而不是對進行再投資，這代表該基金的投資者期望一種相當被動的方法，幾乎不需要交易。

Eendragt Maakt Magt（EMM）(恩德拉格·馬特·馬格特) 基金將其客戶的資金投資於銀行和政府債券以及由通行費收入和加勒比海種植園債務，有點像是公司債。

所以這個該基金實質上是國際債券基金，投資於奧地利，丹麥，西班牙，瑞典，俄羅斯和德國的債券，但沒有祖國荷蘭的債券。

圖8 荷蘭風車

這些外國債券的收益率高於荷蘭或英國等“較安全”國家的收益率。儘管收益較高的投資，該基金實際上的目標是每年4％的相對保守的回報，該股息以分紅的形式支付給投資者，而不是進行再投資。

EMM基金為投資者減少了多元化投資的障礙。費用為每年0.20％。這與當今可用的較便宜的共同基金幾乎差異不大。與現代共同基金相似，尤其是具有固定股份數量的封閉式基金。大多數早期的共同基金都是封閉式基金。

現代概念上的共同基金，其歷史可以追溯到1924年。那一年在美國的波士頓，Massachusetts Investors' Trust MITTX被發起建立。該基金於1928年上市。

共同基金真正繁榮大約在20世紀80年代。其中最主要的原因是80年代和90年代美國出現了牛市，同時大量資金開始以前所未有的速度湧入該投資銀行。

圖9 牛市

4.總結一下

參考investopedia網站，共同基金是一種金融工具，由從許多投資者那裡收集來的資金池組成，用於投資股票，債券，貨幣市場工具和其他資產等證券。

共同基金由專業的資金管理人運作，他們管理基金的資產為基金的投資者產生資本收益或收入。

共同基金使小型或個人投資者可以使用由專業管理的股票，債券和其他證券的投資組合。

每個股東都按比例參與基金的收益或損失。共同基金投資於大量證券，通常將業績作為基金總市值的變化進行追踪。

幾個重點:
(1)共同基金是一種由股票，債券或其他證券組成的投資工具。
(2)共同基金使小型或個人投資者能夠以低廉的價格獲得多元化，專業管理的投資組合。
(3)共同基金分為幾類，分別代表它們投資的證券類型，投資目標以及所尋求的回報類型。
(4)共同基金收取年費（稱為費用比率），在某些情況下還收取佣金，這可能會影響其整體收益。
(5)雇主所支付的員工退休計劃中的絕大部分資金都流入了共同基金。

圖9 蘋果

共同基金如何運作:
當投資者購買蘋果公司的股票時，他購買的是公司及其資產的部分所有權。同樣，共同基金投資者正在購買共同基金公司及其資產的部分所有權。不同之處在於，蘋果從事創新設備和平板電腦業務，而共同基金公司從事投資業務。

投資者通常通過三種方式從共同基金中獲得回報：
(1)收益來自股票的股息和基金投資組合中的債券利息。
(2)如果該基金出售價格上漲的證券，那麼該基金就有資本收益。大多數基金也將這些收益分配給投資者。
(3)如果基金持有人的價格上漲但基金經理沒有出售，那麼基金份額的價格也會上漲。投資者出售自己的共同基金賺資本價差。

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