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選擇權交易必讀入門專章（含使用說明及目錄）

你好，我是「一時之選」，很高興你從現在起願意花時間來進入選擇權操作多彩多姿的世界。我從2003年四月底進入選擇權市場，目前是位全職選擇權交易員，也是一位執業律師，1970年生，後半輩子準備繼續征戰這個充滿了挑戰的市場。在這裡，我能把我這麼多年的交易經驗跟你分享。更重要的是，我會以非常淺白的例子和觀念帶你了解選擇權的基本觀念，同時也會說一些交易台指選擇權和美股個股選擇權的實戰技巧，透過這裡的知識，你對選擇權商品的功能及風險都會有相當的了解，也會對不同的交易策略有初步的認識。

常常我們認為，要成為一個全職的選擇權交易員，必須經過相當的時間訓練，要有很好過來人幫你指路，讓你少走彎路。這裡的系列文章算是選擇權知識的科普，我的設想是你以前沒有接觸過選擇權。當然，我本身的主要策略是1)台指選擇權的賣方策略，2)在美國是個股選擇權的賣方策略搭配個股現貨操作，不過，在介紹選擇權時，買方和賣方是一體兩面，我會衡平的介紹。我更會試著以一個選擇權小白看的懂的方式舖陳我的文章，讓你不會有所扞格。

其實選擇權的觀念在我們日常生活中應用的也很普遍。例如買預售屋，就是一個選擇權的應用，你同時買了一個Call和一個Put，如果房價大跌，你可以行使Put。今年你去買一個預售屋，價格為1000萬元。通常我們和建商會約定如果我們買方違約不付款，建商可以沒收買方所有付出的價金，但不能大於15%。所以，假設房子快要蓋好了，你付了12%的簽約金及工程款，但你發現這個即將蓋好的房子房價跌了16%，只剩840萬元，此時這個成屋的市價小於履約價，對Put而言成為一個價內的狀態，此時你手上就一個Put的選擇權就發揮作用了。你可以跟建設公司說你不想買了，你的12%會被建商沒收，但建商另外損失了4%，所以買Put的好處就是當你發現標的物的價值低於履約價，你可以離開市場，付出標的物的價值，拿到履約價(給建商840萬的房子，不需要履約付出1000萬元)。

換個角度而言，如果我買這個預售屋當初花了1000萬元，發現它快蓋好了，市價漲了5%，來到1050萬元，此時我當初買的Call就會進入價內，我當初買預售屋所預設的「蓋好時現貨價大於履約價」的有利情境出現了。此時的Call的履約價就是1000萬元，市價為1050萬元，我的Call就有50萬的內含價值。這個50萬元的Call，你可以包裝後賣給別人，也可以留著自己用。

上方的Put就是賣權，Call就是買權。Call和Put是選擇權的二個商品，前者看多，後者看空。

選擇權商品在美國交易已經近50年了，台指選擇權則是在台灣是從2001年底開始上市交易，當時參與的人很少，你可以去期交所看看統計數字，參與期權的人這十幾年來愈來愈多，期貨公司也不斷的在「拉新」。現在國人最常操作的是台指選擇權。BTW，台灣有個股選擇權及其他原物料商品的選擇權，但完全沒有足夠的量，所以最有交易勢頭的就是台指選擇權。這個商品也是你未來可以好好發揮的重點，因為它不僅流動性好，又有夜盤，也有比以前更好的交易制度。

系列文章的發展中，我們會來談一談美股選擇權，並且利用美股當成舉例時的標的，這樣讓你未來也可以實際去開一個能交易美股搭個股選擇權的帳戶，你會發現妙用無窮。特別是你如果還年輕，你就不容錯過美股及美選的大戰場。

選擇權交易是充滿著吸引力的，很多人進入這個市場就不能自拔，千金散盡還復來，也會感嘆朝成青絲暮成雪，它的魔力在它的桿槓，它的魔力也在於它如果和現貨組合起來，可以增加收益，可以減少風險，所以不僅個人樂於使用它，連很多法人也將選擇權當成避險或投機的工具。但為了要避險你在選擇權市場可能會犯的一些大錯誤，我一定會在系列文章中做適當的提點。

1。入門(也就是上方的文字)
2。買權
3。有買方就有賣方
4。賣權
5。時間價值
6。delta
7。其他希臘字母
8。買賣取決於方向和波動率
9。買Call和賣Call的動機
10。買Put和賣Put的動機
11。淺談價差交易
12。調整
13。台指選擇權交易實務
14。關於美股及美選
15。結論

除了上方的文章之外，我會在這些文章中再穿插一些文章，所以您讀我的每一篇文章，也要注意那個網頁下方中我所設的上一篇文章或是(以及)下一篇文章。總之，我至少會放20篇文章，但我想絕對會不只這個量，畢竟我嘸蝦米的打字速度快到那裡，我就可以寫到那裡。

好了，祝你使用愉快，看完文章後，我們會進行一次約見，3個小時左右的時間，我們可以進行更深入的交談，我也可以給你更多的建議，你也可以給我更多的問題。