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金融危機如何引起政治風暴?且看法國大革命及「密西西比泡沫事件」

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法國大革命是一起發生在十八世紀末至十九世紀初的重大歷史事件。不滿法國王室加重稅負的法國人民,在1789年發起了革命並攻陷關押政治犯的巴士底監獄,在短短的幾年內把統治法國長達百年的路易王朝送上了斷頭台。這起事件被視為歐洲貴族政治及封建王權崩潰的起點,同時也被看作當代民主共和政體在歐洲興起的開始。

法國大革命的爆發往往被歷史學者們歸因於法國王室的橫徵暴斂。為了維持龐大武力在海外殖民地對抗工業革命後不斷強大的英國,法國王室面臨了嚴重的財政危機,被迫持續地加重人民的稅負好平衡日益增加的軍事支出,最終導致法國人民的強烈反彈,結束了其在法國的統治地位。

然而,另外一個引發法國大革命的原因——密西西比泡沫事件(Mississippi Bubble)——卻鮮少在歷史課本上被提及。密西西比泡沫事件是一起發生在十八世紀初法國的金融危機。雖然並非政治事件,但其所造成的政治風暴不僅動搖了法國王室的威信,也間接地影響了法國大革命的爆發。

密西西比泡沫事件的主角是一間名叫「密西西比」的法國公司,活躍於十八世紀初。美國當時尚未從殖民地的地位中獨立出來。許多歐洲霸權紛紛插足北美洲並在該地建立自己的勢力範圍。密西西比公司便在法國政府的授權下,壟斷了北美洲密西西比河流域一帶的商業活動。

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直到1717年,密西西比公司高層謊稱其在密西西比河下游的河谷發現了大量亟待開採的金礦及銀礦。這使得密西西比公司的股票吸引了大量投資人,其股價也為此一飛衝天。在金融風險的概念尚不普及的十八世紀,許多厭倦了平凡工作的法國人民紛紛變賣家產,將資金全部投注於密西西比公司的股票,期望自己及其家族能夠一勞永逸地賺得足夠退休的財富。

結果,密西西比公司的股票在1718年僅值500里弗(livre),但到了1719年八月卻漲到了2,750里弗。到了同年(1719年)九月,該公司的股價更漲到了10,000里弗,相當原先市值的20倍。這樣子的漲幅在缺少電子交易及網際網路的時代來說其實已是前所未聞,讓投資人瞠目結舌。直到越來越多投資人發現情況不對時,已經無法順利抽身了。

密西西比公司的股價在1719年的最高點應聲下跌。許多日益發現整起事件皆為騙局的投資人紛紛出脫持股,造成了其股價面臨雪崩式地觸底。許多法國人民一輩子藉由辛苦勞動所賺到的財富,在短短幾年內化為烏有。他們對於密西西比泡密事件的不滿,日益轉化為對於法國王室監管不利、官商勾結、隱瞞實情及部分貴族或商人以權謀私的怨懟,引發了潛在的政治風暴。

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為了挽回密西西比公司的股價及人民對於法國王室的信心,時任法國中央銀行總裁兼審計總長的金融專家約翰‧羅(John Law,1671—1729),決定出手拯救這間搖搖欲墜的公司。他意識到問題已經嚴重到危及社會安定及政權存亡,在無可奈何下動用了法國中央銀行的全部資金來收購密西西比公司的股票。眼見資金不足,他便要求印製更多的鈔票,力求穩住股價。

結果,為了平安度過這起由密西西比公司所引發的金融危機,他耗盡了法國中央銀行的資金,同時又因印製過多的鈔票而造成法國金融體系的崩潰。經歷了這起事件,法國王室於是瀕臨破產,必須藉由持續地舉債及徵稅,才能勉為其難地維持最低限度的政府治理及軍事防衛——這也正是為什麼在法國大革命爆發前,法國王室總是給人民一種橫徵暴斂的形象。可以說,密西西比事件埋下了法國大革命的伏筆。

密西西比泡沫事件給現代人最大的啟示,或許便是金融危機確實會引起政治風暴。這起歷史事件給予現代政府的啟示,則在於政府必須適當地介入及監管金融市場,藉此避免金融市場的波動影響社會秩序及政局安定。事實上,不僅密西西比泡沫事件,美國於1930年代所經歷的經濟大蕭條、2008年所面臨的金融大海嘯,似乎也都預示了相同的歷史教訓。關鍵只在於,人們能否從歷史學到教訓。

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