方格精選

【專欄】資工心理人:“不踩雷投資法(The signs were there)”讀後感

閱讀時間約 4 分鐘
“不踩雷投資法(The signs were there)”的作者是提姆.史提爾,前頂尖基金經理人,知名投資分析師。
歷史上有許多公司在突然間爆出危機,然後股票就像跳水者一樣猛然一躍,然後造成股東、員工、供應商、銀行家、審計機構等等各方重大損失,然而這一切都是那麼不可預期嗎?
作者在書中整理了許多歷史上的案例,歸納出十種跡象,告訴投資人該看財報的哪些地方,或者是招股說明書,就可以提前預警一間公司是否正在逐漸陷入危機中,一般投資人很多時候投資都憑感覺,那樣跟賭博差不多,直到地雷炸開時,才開始埋怨,但若是在投資前能夠多看幾眼相關資料,或許就能夠避開地雷股,穩定獲利。
先說結論,這是一本值得看的書,內容非常的齊全,如果想要投資個股的投資人都應該來閱讀,不過內容知識含量有點高,閱讀需花費較多時間,建議可以一天閱讀一個案例,一週看一個章節,會比較能夠持續下去。
巴菲特說過「投資法則只有兩條:第一條是絕對不要賠錢,第二條是絕對不要忘了第一條。」,而這本書就是可以讓你不要賠錢的法寶,提前避開地雷,只要不賠錢,就可以在市場上穩健生存了。
書中列舉了非常多的跡象,值得有在投資個股的投資人去注意,以下條列概要供大家參考
例如
1.將大量成本轉列為資產
2.預估庫存量異常
3.資產負債表中包括大量應計收入(現金流不佳)
4.資產負債表品質惡化
5.商譽變差
6.貸款或壞帳
7.資產負債表與公司活動水平嚴重不符
接著整理書中一間公司的案例與大家分享
關於商譽不佳
商譽在公司資產負債表中被記錄為一種無形資產,商譽通常會是一筆很大的數字,尤其是一家以收購為導向的公司。
本段書中舉了一間叫做麥提的公司,過去在一些較小的設施管理公司持股,達到某些目標之後就從創始人手中買斷該公司,例如用1.11億英磅收購了專業家庭護理公司Enara,還有900萬英鎊收購了另一家護理公司Complete Care,並且合併這些業務將其重新命名為「MiHomecar e」,但在2017年時,麥提把「MiHomecare」用極低的價格出售(2英鎊),造成公司重大的損失,這是非常災難性的錯誤。
經過審查後,新的團隊發現過去承接的資產負債表並不謹慎,而且在過去的會計期間存在著會計錯誤,過去許多併購後的部門,其實沒有獲利,所以必須提列上千萬英鎊的商譽減損,還有以前確認收入的方式讓應收帳款和應計收入被高估兩千多萬英鎊。
還有非常多項的調整,且這些調整額度都很高,讓人懷疑之前的審計人員為何可以接受並允許如此不正確的金額寫入年報中。
事實上從2015年和2016年的財報中,就有非常典型的警告訊號,可以從中看出公司的營運狀況不佳,例如資產負債表上的應計收入金額頗高,而且持續增長,2016年應計收入(麥提認為客戶欠款的估計值)為2.36億英鎊,甚至超過了2.1億英鎊的應收帳款。累積收入當然沒有問題,但是當某年的銷售額下降,應計收入卻增長30%的時候,這個數字的真實性就很令人懷疑了。
在整個2016年報中,看起來有最嚴重錯誤的是其醫療保健部門「MiHomecare」的商譽價值,2016年時麥提提列MiHomecare的商譽帳面價值為1.07億英鎊,而2016年的年報顯示「MiHomecare」銷售額實際上下降了15%,已經導致了860萬英鎊的虧損,等於是麥提的商譽額度全屬虛構,只是完全過份樂觀的預測。
在這個銷售額下降的15%的狀況下,麥提原本的管理團隊仍然預測未來MiHomecare的複合年增長率是16%,以證明其商譽的1.07億英鎊估值,這種操弄會計的手法,最後結果就是造成公司與投資人的重大損失。
本書中舉了非常多的案例,以及各種有可能是地雷股的跡象,告訴投資人如何從財報中找出值得懷疑的地方,從而避開這些地雷,避免被會計花招與不實資訊蒙蔽雙眼,在公司地雷炸開的時候成為受災戶。
為什麼會看到廣告
avatar-img
1.8K會員
704內容數
各位讀者好!我是小樂,我將在這裡分享這幾年累積的投資觀念與閱讀財經書刊的精華摘要,希望大家都能在股海中找到屬於自己的獲利航道!就讓我們開始吧!
留言0
查看全部
avatar-img
發表第一個留言支持創作者!
這本書可以分為幾個部分,從各種金融商品,帶入財報觀念,並擬定投資策略進行選股,同時也分享多檔作者選股的策略實際案例,透過實際上的案例相信對於讀者們能夠有更多收穫。同時書中對於財報的關注項目會透過心智圖整理給本篇的讀者。
連起來分析法:懂情報 想靠投資股票賺錢,就不能被企業表面的形象拉著走,必須培養全面性地掌握企業整體狀況的能力。
打造富腦袋!從零累積被動收入的作者是Ms.Selena 有時候我會看一些youtube,某次看到Ms.Selena的影片就覺得挺有趣的,她算是沒有太多浮誇言詞,用一些淺顯易懂的說明來讓大家理解投資理財的Youtuber。
內文翻開書看完推薦序你會看到一句話,歷史就是從錯誤中學習的一門學問。老牛一開始分享了自己投資的血淚史,當沖、放空最後得來了一場空,最後體悟到了正確的投資心態,投資技巧、投資經驗。本書以抱、緊、處、理來貫穿整本書。
連起來分析法:4懂弱點 把失敗的經驗視為自己的弱點去審視,並且思考如何克服。 平日需要上班,這在短期投資的世界裡是一個壓倒性的弱點。
我畢業五年,用ETF賺到400萬元的作者是PG財經筆記,背景跟我有點類似,大學畢業後任官有穩定的薪水,但是工作很忙,沒有時間能夠看盤。
這本書可以分為幾個部分,從各種金融商品,帶入財報觀念,並擬定投資策略進行選股,同時也分享多檔作者選股的策略實際案例,透過實際上的案例相信對於讀者們能夠有更多收穫。同時書中對於財報的關注項目會透過心智圖整理給本篇的讀者。
連起來分析法:懂情報 想靠投資股票賺錢,就不能被企業表面的形象拉著走,必須培養全面性地掌握企業整體狀況的能力。
打造富腦袋!從零累積被動收入的作者是Ms.Selena 有時候我會看一些youtube,某次看到Ms.Selena的影片就覺得挺有趣的,她算是沒有太多浮誇言詞,用一些淺顯易懂的說明來讓大家理解投資理財的Youtuber。
內文翻開書看完推薦序你會看到一句話,歷史就是從錯誤中學習的一門學問。老牛一開始分享了自己投資的血淚史,當沖、放空最後得來了一場空,最後體悟到了正確的投資心態,投資技巧、投資經驗。本書以抱、緊、處、理來貫穿整本書。
連起來分析法:4懂弱點 把失敗的經驗視為自己的弱點去審視,並且思考如何克服。 平日需要上班,這在短期投資的世界裡是一個壓倒性的弱點。
我畢業五年,用ETF賺到400萬元的作者是PG財經筆記,背景跟我有點類似,大學畢業後任官有穩定的薪水,但是工作很忙,沒有時間能夠看盤。
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Thumbnail
Hi 大家好,我是Ethan😊 相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本,也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布,還是在旅途中面對各種氣候變化,保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水,還能提升後續保養品的吸收效率。 曾經,我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
Thumbnail
        沒有載人的東西要控制離不開電子系統,另一種開傘方式就是電控開傘了。        因為是電控,判定開傘需要的條件可以有彈性的多,可以依據自己的需求裝適合的感測器和控制板,例如用陀螺儀測量加速度推算火箭目前的飛行階段、測量傾角推算火箭目前的飛行姿態、裝氣壓高度計、計時器,甚至搞個
        談談探空火箭回收的那檔子事。為什麼要回收火箭? 一來要回收無價的數據,當然可以用無線傳輸之類的方式及時回傳給地面,但多一份總是比較好(更何況是沒裝無線傳輸功能的那種)。 二來是避免值錢的東西摔個粉碎。 三來是避免組裝或製作很麻煩的東西摔個粉碎。 四來是總之得避免火箭(或是火箭殘骸)砸
Thumbnail
        真正的火箭在過MaxQ之後受空氣的影響就會越來越小,但那好歹也是在數十公里的高空,業餘火箭要是真能飛上那個高度……飛上去之前大概人會先被國家安全勢力關切吧,大多數的火箭還是在低空的稠密大氣下飛行的。對沒有任何主動控制能力的火箭來說,想要穩定飛行就必須保證火箭整體是氣動穩定的,也就是說
Thumbnail
在公司我是負責計算員工薪水,因而有機會去參加一場有關整體獎酬市場調查大會。在新科技注入與新思維不斷創新驅使下,員工的職掌型態改變,加上面對雇傭關係的挑戰之下,整體的獎酬計畫是否有與時跟進? ...
Thumbnail
我的第一筆投資(2018/5/4),聽信理專,"第一金人壽致富100外幣變額萬能壽險" 之投資型保單。  投資標的 - 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券);月配息,領息至今,平均殖利率應有 8~9%。 ...
Thumbnail
來談談一些業餘火箭用的固體燃料。   基本上比較常見的就是硝糖和RNX,APCP性能更好,但製備需要用上抽真空設備去除氣泡,二來原料比較貴也比較難入手,成本實在太高了。(窮人表示用不起,說到底我也不想在燃料上花太多的預算。)
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Thumbnail
Hi 大家好,我是Ethan😊 相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本,也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布,還是在旅途中面對各種氣候變化,保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水,還能提升後續保養品的吸收效率。 曾經,我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
Thumbnail
        沒有載人的東西要控制離不開電子系統,另一種開傘方式就是電控開傘了。        因為是電控,判定開傘需要的條件可以有彈性的多,可以依據自己的需求裝適合的感測器和控制板,例如用陀螺儀測量加速度推算火箭目前的飛行階段、測量傾角推算火箭目前的飛行姿態、裝氣壓高度計、計時器,甚至搞個
        談談探空火箭回收的那檔子事。為什麼要回收火箭? 一來要回收無價的數據,當然可以用無線傳輸之類的方式及時回傳給地面,但多一份總是比較好(更何況是沒裝無線傳輸功能的那種)。 二來是避免值錢的東西摔個粉碎。 三來是避免組裝或製作很麻煩的東西摔個粉碎。 四來是總之得避免火箭(或是火箭殘骸)砸
Thumbnail
        真正的火箭在過MaxQ之後受空氣的影響就會越來越小,但那好歹也是在數十公里的高空,業餘火箭要是真能飛上那個高度……飛上去之前大概人會先被國家安全勢力關切吧,大多數的火箭還是在低空的稠密大氣下飛行的。對沒有任何主動控制能力的火箭來說,想要穩定飛行就必須保證火箭整體是氣動穩定的,也就是說
Thumbnail
在公司我是負責計算員工薪水,因而有機會去參加一場有關整體獎酬市場調查大會。在新科技注入與新思維不斷創新驅使下,員工的職掌型態改變,加上面對雇傭關係的挑戰之下,整體的獎酬計畫是否有與時跟進? ...
Thumbnail
我的第一筆投資(2018/5/4),聽信理專,"第一金人壽致富100外幣變額萬能壽險" 之投資型保單。  投資標的 - 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券);月配息,領息至今,平均殖利率應有 8~9%。 ...
Thumbnail
來談談一些業餘火箭用的固體燃料。   基本上比較常見的就是硝糖和RNX,APCP性能更好,但製備需要用上抽真空設備去除氣泡,二來原料比較貴也比較難入手,成本實在太高了。(窮人表示用不起,說到底我也不想在燃料上花太多的預算。)