付費限定

環保業 2020 Q2 財報的價值評估:日友、崑鼎與可寧衛的投資比較

閱讀時間約 4 分鐘
環保三雄(日友、崑鼎、可寧衛)是江湖人稱「不要建在我家後院」的業者,不管焚化爐或掩埋場新申請案,總是會受到當地居民與環保團體強烈抗爭。這三家公司卻是阿福喜歡的業務,會盡可能多買進,長時間地持有。因為具備護城河投資優勢,由眾多小特許(政府特許執照)構成,擁有最棒的法規護城河,是值得長期持有的好公司。本篇主要內容包括:環保三雄 2020 Q2財報指標解讀,重要轉投資公司績效檢視,價值評估,文末附上阿福現階段投資策略,提供投資朋友參考。

❶ 財報指標解讀

  • 環保三雄(日友、崑鼎、可寧衛)獲利均較去年同期衰退,崑鼎幅度相對小。

▣ 日友

  • 營收至毛利較去年同期成長,但從營業利益到稅後淨利較去年同期衰退。
  • 2020/2Q 毛利率(58.81%),營業利益率(42.20%)相對較低,通常這是歲修整改而影響,只要不是連續降低,並無大礙。
  • 去年 2019/2Q 業外收入認列下營掩埋場減損迴轉利益 3200 萬,且不計入課稅所得,今年 2020/2Q 無此業外收入。

▣ 崑鼎

  • 從營收至稅前淨利皆較去年同期成長,但是成長幅度卻逐漸縮小,主要原因就是毛利率和營業利益率減少,最後結算 EPS 小幅衰退。
  • 毛利率與營業利益率自 2018/4Q 開始,已經連續七季相對去年同期衰退,可見這是公司業務策略改變,低毛利率產品服務比重提高。

▣ 可寧衛

  • 從營收至母公司業主淨利皆較去年同期衰退,主要原因就是毛利率和營業利益率減少。
  • 可寧衛的毛利率/營業利益率和公司是否承接專案高度相關,低毛利率的專案收入比重提高,毛利率就會降低。
  • 公司在歷次法說會說明,希望投資人不要過度重視可寧衛營收和毛利率,焦點放在年度獲利即可。

❷ 重要子公司績效檢視

▣ 日友

  • 北京潤泰:受惠北京二廠試運轉,認列獲利倍速成長。
  • 其餘各廠:請參閱附件法說會簡報之建設進度。
  • 江蘇宿遷:公司 8/18 公告取得宿遷市生態環境局核發環境評估批複報告。
圖表數字為本期認列損益,單位:千元
出處: 109/08/10 法說會簡報內容
▣ 付費訂閱後即可閱讀全文,內含阿福從財報指標解讀、重要子公司績效檢視、價值評估三面向的分析,以及最終選擇的投資策略。每月一杯咖啡的費用訂閱,跟著48歲即退休的阿福,一起在投資馬拉松的路上,實現財富自由。
以行動支持創作者!付費即可解鎖
本篇內容共 1781 字、15 則留言,僅發佈於阿福の投資馬拉松你目前無法檢視以下內容,可能因為尚未登入,或沒有該房間的查看權限。
1.7K會員
332內容數
我是阿福,一名馬拉松跑者,也熱愛投資,於48歲(2020年)時實現財富自由,擁抱「FIRE」(financial independence, retire early)——亦即「經濟獨立,早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製,但可以傳承,讓你少走一些冤枉路。
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
阿福的沙龍 的其他內容
隨著第二季財報陸續出爐,幾家歡樂幾家愁。指數投資人不看個股,做好資產股債配置後就樂活逍遙去。價值投資人則忙碌起來,樂於檢視財報進行價值評估,財報數字成長心裡歡喜,不如預期則打了冷顫受到驚嚇,此時要如何面對?本篇以柏文、大地為例,說明 2020 Q2 財報的價值評估與投資策略。
「資安即國安」,政府於2018年九月在國家安全會議發布我國首部資安戰略報告,為數位國家、創新經濟奠定基礎。2020年受到新冠肺炎疫情影響,線上會議需求、員工被隔離、在家工作需求增加,資訊安全產業市場規模逐年擴大,本篇針對資安產業的系統整合商(敦陽科)與資安服務商(安碁)進行財報價值評估。
成功投資者一定會看財報,台股第二季財報將在8/14日前全部公布完畢,近日股價將隨著財報數字而跳動,如何進行價值評估?如何擬定投資決策?接下來半個月時間,阿福將以投資組合個股為例,介紹財報價值評估法,包括解讀財報指標、檢視重要子公司表現、進行價值評估、分析盈餘成長動能。本篇從統一超財報價值評估開始。
台股已經突破歷史新高,目前來到一萬三千點左右,這時該恐懼還是貪婪?價值投資就是尋找並投資股價被低估的股票,也就是找到好公司,用便宜合理價格買進。本篇以實例介紹阿福新增持股華研(8446)的投資思維,包括選股評估之三大選股條件檢查、價值評估之等待便宜價買進、企業評估之觀看櫃檯市場業績發表會
隨著第二季財報陸續出爐,幾家歡樂幾家愁。指數投資人不看個股,做好資產股債配置後就樂活逍遙去。價值投資人則忙碌起來,樂於檢視財報進行價值評估,財報數字成長心裡歡喜,不如預期則打了冷顫受到驚嚇,此時要如何面對?本篇以柏文、大地為例,說明 2020 Q2 財報的價值評估與投資策略。
「資安即國安」,政府於2018年九月在國家安全會議發布我國首部資安戰略報告,為數位國家、創新經濟奠定基礎。2020年受到新冠肺炎疫情影響,線上會議需求、員工被隔離、在家工作需求增加,資訊安全產業市場規模逐年擴大,本篇針對資安產業的系統整合商(敦陽科)與資安服務商(安碁)進行財報價值評估。
成功投資者一定會看財報,台股第二季財報將在8/14日前全部公布完畢,近日股價將隨著財報數字而跳動,如何進行價值評估?如何擬定投資決策?接下來半個月時間,阿福將以投資組合個股為例,介紹財報價值評估法,包括解讀財報指標、檢視重要子公司表現、進行價值評估、分析盈餘成長動能。本篇從統一超財報價值評估開始。
台股已經突破歷史新高,目前來到一萬三千點左右,這時該恐懼還是貪婪?價值投資就是尋找並投資股價被低估的股票,也就是找到好公司,用便宜合理價格買進。本篇以實例介紹阿福新增持股華研(8446)的投資思維,包括選股評估之三大選股條件檢查、價值評估之等待便宜價買進、企業評估之觀看櫃檯市場業績發表會
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
外燴行業在現代社會中扮演著重要的角色,而可持續發展與環保意識已成為這一行業的關鍵。外燴王等知名品牌通過推行環保措施和提供環保選擇,致力於維護環境和社會的可持續發展。 隨著人們對環保意識的提高,外燴行業也開始關注其環境影響。外燴王等餐廳通過減少食材浪費、使用可再生能源和推廣循環利用等措施,積極參與環
Thumbnail
在全球範圍內,越來越多的企業正在採用ESG永續發展的商業模式,以減少對環境的影響,並在未來保持競爭優勢。綠色供應鏈管理是這種趨勢的一個重要方面,它是一種通過減少生產和運輸過程中的碳排放和能源消耗來減輕企業對環境的影響的方式。本文將探討臺灣中小企業在綠色供應鏈管理中面臨的挑戰,以及如何克服這些挑戰以實
Thumbnail
隨著全球環保意識的提升,許多台灣企業家尋求在大陸發展環保業務的機會。然而,在這個過程中,不可忽略的是相關的法律、簽證手續等事務。本文將深入探討台灣企業家如何在大陸開展國際環保業務,包括台胞證、VISA、臺灣居民來往大陸通行證、台胞證照片尺寸規格、東南亞簽證,以及台北、台中、台南、高雄台胞證辦理等相關
Thumbnail
我曾經前往瑞典參訪過許多企業,從中學習瑞典企業的永續治理方法以及環保城市的打造,今天分享我個人前往瑞典所學的經驗、所獲的發現與收穫。
Thumbnail
2014年成立的REnato lab,今年正好邁入第十年,回首前路,將自己定位為一間陪伴企業進行環保轉型的公司。透過顧問服務、產品設計、產業鏈媒合、線上系統開發、展覽策劃,試著幫助更多企業以適合自己的方式,成為環保產業的一份子。。
Thumbnail
台灣於7月1日開始於四大通路實施自備環保杯即能折抵5元的政策,也因為5元對於一般平民老百姓而言是有感的,於是也越來越多人加入自備環保杯的行列,而我當然也不例外。 但近期卻發現自備環保杯就能折扣5元這件事並非如想像中容易,為什麼呢?假設我們單純只買一杯咖啡又攜帶環保杯的話,店員會幫忙折抵5元,這是沒有
Thumbnail
「生態旅遊」近年來漸趨流行,也被當作提升大眾環境保護意識的一種方式,但到訪偏遠的郊野、杳無人煙的秘境去看動植物,就是生態旅遊嗎?就算不遺留任何垃圾,人類的足跡本身會不會就是一種對環境的擾動?讓我們一起思考,生態旅遊的意義與願景究竟是什麼,又由生態旅遊衍生出哪些爭議呢?
Thumbnail
隨著疫苗開始施打,COVID-19 疫情在全球開始受到控制,而各國也在擬定疫後如何讓疫情下重創的經濟回歸正常。許多國家可能會選擇以投擲「銀彈」的方式,如台灣發起「振興券」促進經濟發展,不過根據專家研究,高達 20 個國家在實施經濟復甦的同時,卻在加劇環境的破壞與氣候變遷的影響。 全球振興計畫投 1
Thumbnail
今天要來介紹台灣水泥  大家既定印象都認為台灣水泥只有水泥事業  但其實不然   台灣水泥不只是台灣水泥,而是從傳產持續轉型  身兼環保、能源、水泥的事業體  朝著打造「零廢棄、零污染、零排放」之循環經濟,創造永續企業的新價值!  
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
外燴行業在現代社會中扮演著重要的角色,而可持續發展與環保意識已成為這一行業的關鍵。外燴王等知名品牌通過推行環保措施和提供環保選擇,致力於維護環境和社會的可持續發展。 隨著人們對環保意識的提高,外燴行業也開始關注其環境影響。外燴王等餐廳通過減少食材浪費、使用可再生能源和推廣循環利用等措施,積極參與環
Thumbnail
在全球範圍內,越來越多的企業正在採用ESG永續發展的商業模式,以減少對環境的影響,並在未來保持競爭優勢。綠色供應鏈管理是這種趨勢的一個重要方面,它是一種通過減少生產和運輸過程中的碳排放和能源消耗來減輕企業對環境的影響的方式。本文將探討臺灣中小企業在綠色供應鏈管理中面臨的挑戰,以及如何克服這些挑戰以實
Thumbnail
隨著全球環保意識的提升,許多台灣企業家尋求在大陸發展環保業務的機會。然而,在這個過程中,不可忽略的是相關的法律、簽證手續等事務。本文將深入探討台灣企業家如何在大陸開展國際環保業務,包括台胞證、VISA、臺灣居民來往大陸通行證、台胞證照片尺寸規格、東南亞簽證,以及台北、台中、台南、高雄台胞證辦理等相關
Thumbnail
我曾經前往瑞典參訪過許多企業,從中學習瑞典企業的永續治理方法以及環保城市的打造,今天分享我個人前往瑞典所學的經驗、所獲的發現與收穫。
Thumbnail
2014年成立的REnato lab,今年正好邁入第十年,回首前路,將自己定位為一間陪伴企業進行環保轉型的公司。透過顧問服務、產品設計、產業鏈媒合、線上系統開發、展覽策劃,試著幫助更多企業以適合自己的方式,成為環保產業的一份子。。
Thumbnail
台灣於7月1日開始於四大通路實施自備環保杯即能折抵5元的政策,也因為5元對於一般平民老百姓而言是有感的,於是也越來越多人加入自備環保杯的行列,而我當然也不例外。 但近期卻發現自備環保杯就能折扣5元這件事並非如想像中容易,為什麼呢?假設我們單純只買一杯咖啡又攜帶環保杯的話,店員會幫忙折抵5元,這是沒有
Thumbnail
「生態旅遊」近年來漸趨流行,也被當作提升大眾環境保護意識的一種方式,但到訪偏遠的郊野、杳無人煙的秘境去看動植物,就是生態旅遊嗎?就算不遺留任何垃圾,人類的足跡本身會不會就是一種對環境的擾動?讓我們一起思考,生態旅遊的意義與願景究竟是什麼,又由生態旅遊衍生出哪些爭議呢?
Thumbnail
隨著疫苗開始施打,COVID-19 疫情在全球開始受到控制,而各國也在擬定疫後如何讓疫情下重創的經濟回歸正常。許多國家可能會選擇以投擲「銀彈」的方式,如台灣發起「振興券」促進經濟發展,不過根據專家研究,高達 20 個國家在實施經濟復甦的同時,卻在加劇環境的破壞與氣候變遷的影響。 全球振興計畫投 1
Thumbnail
今天要來介紹台灣水泥  大家既定印象都認為台灣水泥只有水泥事業  但其實不然   台灣水泥不只是台灣水泥,而是從傳產持續轉型  身兼環保、能源、水泥的事業體  朝著打造「零廢棄、零污染、零排放」之循環經濟,創造永續企業的新價值!