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可寧衛：營運穩定，但受挫於桃園SRF再生能源產業專案入園同意廢止

可寧衛於2024年3月21日召開法說會，說明公司營運及財務業務狀況，公司表示本業穩定發展，成長動能主要來自轉投資事業，預期全年營運將較去年持平或微幅成長。桃園市政府於3月22日宣布即日起廢止可寧衛能源進駐桃園之以SRF再生能源產業專案入園同意函。本篇重新評估可寧衛的護城河競爭優勢，並擬定阿福的投資策略。

① 可寧衛能源：公司背景介紹

• 可寧衛能源是可寧衛持股75%之子公司，設立於2019年，2023年第三季已進駐桃園工業科技園區開工建廠。
• 可寧衛於2024年3月26日發布重大訊息表示收到桃園市政府來函廢止以SRF再生能源產業專案入園同意函，目前正進行了解狀況，擬定後續因應作法。可寧衛能源表示，公司已在建廠，突遭廢止原入園同意，損失待評估，將內部討論後續如何處理。

可寧衛2024年3月21日法說會簡報檔案

② 可寧衛能源：財報分析 & 損失評估

• 根據2023年第4季財務報告書顯示，可寧衛能源之原始投資金額已達11億2千5百萬元，可寧衛在2023年認列可寧衛能源之轉投資虧損11,805 千元。
• 可寧衛為維護公司權益，勢必提出行政救濟程序，但費時冗長，不知龍年馬月會有結果，原本3月21日法說會提到可寧衛能源在2025~2026年建廠完工將會貢獻成長動能，這個成長動能無須再列入考慮，等待行政救濟程序結果出爐，最糟的狀況是結束此投資案，確認可獲得的賠償金額，再處分園區之土地資產回收資金，減少損失。

③ 阿福的投資策略 ：

配速持股法三步驟，首重步驟一（選股）之護城河競爭優勢評估，其次才是步驟二（找買點）之價值評估，因此針對此事件的評估，我是以護城河評估來擬訂投資策略。