ETF只要低於溢價，就可以買嗎？

上一篇談到我不會買越南的ETF，有人留言說我是不是因為溢價太多，才不會買？也有人說，低於溢價時，他才會買。這一篇，我就來和大家談談ETF溢價的問題。

ETF是追蹤指數的一種金融商品，但是除了0050這種高度連結台股的ETF，投資人可以很容易取得指數的資訊之外，其他ETF則要去負責發行的投信公司網站查詢它所對應的指數，而它則以「淨值」的方式來表達。

當它的價格高於淨值，就是屬於「溢價」的情形，它的價格很快就會跌回淨值。反之，如果它的價格低於淨值，則稱為「折價」，它的價格當然也會很快漲回淨值。

所以我才常常說，ETF和個股最大的不同，就是它沒有「想像空間」。如果折價時，趕快買，就會賺；發現溢價時，就趕快賣，等跌回淨值再把它買回來，也可以賺。

如果用這個方法買賣ETF，不就很容易賺到錢了嗎？甚至只要開發一個APP程式（或許早就有了），每一個人都可以賺到錢。不過，這牽涉兩個實務上的問題，一是如果它的成交量很少，你不一定買得到，或賣得掉；二是如果大家都用這方法，誰會用折價賣？誰又會用溢價買？

這跟個股不一樣，因為個股充滿想像空間。你對這支股票未來的期待（或夢想）越大，它的「溢價」就越大，所以買賣個股會賺錢的人，就是他們擁有「資訊不對稱」的優勢。

不過，現在的投信公司必須營造出想像空間才有投資人會來買，也才會在市場競爭中勝出。以我上一篇提到的00885（越南ETF）為例，投信公司當然要描繪出越南經濟發展的美好遠景，大家才會來買，不是嗎？它掛牌的第一天（4月19日），溢價幅度驚人，就是投資人對越南股市抱持著高度的想像性，之後的幾天溢價幅度才大幅收斂。

從掛牌第一天的最高價18.25元，到本周五（5月7日）跌到15.57元，跌幅14.7%，這並非都是溢價收斂的關係，而和越南股市本身也有關係。

以同樣的這段期間來比較，台股指數從最高點17709點跌到17285點，跌幅是2.4%。0050跌了0.9%，0056跌了1.2%。

我相信0050、0056一定是大家最熟悉的ETF，為什麼不買？反而對不熟悉的越南股市趨之若鶩？我猜可能是0050、0056已經漲很多了，價格都漲到以前想都不敢想的高點，所以大家認為只有十幾元的越南ETF更有上漲的空間。

我絕不敢說越南股市未來不會大漲，我只是提醒大家，買「知道」的股票是「投資」，買「聽說」的股票則是「投機」。我相信在台灣了解越南股票的人是少數中的少數，一般投資人怎麼可能懂？

買ETF絕不是只看溢價或折價來買賣，而是你必須判斷這支ETF連結的市場或商品未來有沒有成長性。如果它沒有成長性，即使折價很多都不該買，屆時不是「股價來追淨值」，而是「淨值去追股價」。「判斷」太難了，還不如去買你本來就「熟悉」的ETF。

除了00885之外，還有哪些很熱門的ETF也充滿想像空間呢？