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阿福投資週報(2021/09/17)

閱讀時間約 6 分鐘
阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、下周觀盤重點與投資計畫,透過方格子訂閱專題每週發佈,提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察:防禦型投資策略

巴菲特指標表明現在股市嚴重高估,台灣景氣燈號連續六個月亮出代表景氣熱絡的「紅燈」,橡樹資本(Oaktree Capital, OAK-US)創辦人霍華・馬克斯自稱是防禦型投資者,橡樹資本偏好防守策略,多頭只要能跟上指數表現,投資組合設計是空頭行情有超越市場表現,在其他人出現虧損時有超越市場表現。「投資最重要的事」這本書是霍華・馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得,我們來看書中談到「防禦型投資策略」該如何進行。
  • 防禦型投資,重在風險控制,馬克思用「錯誤邊際」一詞, 就是巴菲特所說的「安全邊際」。當未來不如預期時,錯誤邊際能使結果控制在可以容忍的程度,方法只有幾種:只在價格低於價值時買進,戒除槓桿投資,分散投資
  • 投資組合應該隨時做好風險控制和錯誤邊際,只有在空頭行情,潮水退去時,防禦的價值才會變得明顯。相關性是控制整個投資組合風險的關鍵因素,要有效分散風險,只有當投資組合能在各種環境做出不同反映才能達成
  • 在多頭市場的末升段,一般人會假設多頭行情會天長地久,變得願意掏錢買股票,價格過高和明天就開始下跌完全不同,市場價格高估或低估,而且可能會停在那裡很久,甚至好幾年。你不能預測,但可以做好準備沒有甚麼東西可以永遠朝著同個方向前進,樹木不會垂直穿過天際,堅持以今天的事件來推測未來,沒有甚麼比這更危害投資人的財富了。
  • 對「好的不像是真的」抱持懷疑,每個人都同意的事最後都證明不是對的,投資人的廣泛共識幾乎總是錯的。在市場極端時保持警覺,要成功預測鐘擺擺盪是不切實際的。合理作法應該試著在市場達到極端情況時保持警覺,並藉此調整我們的行為,更重要的是拒絕從眾,以免犯下許多投資人在高點和低點時會發生的錯誤
霍華・馬克斯的最新備忘錄,可以透過橡樹資本官網取得也可以訂閱,當有最新的霍華・馬克斯備忘錄,就會寄送到你的電子郵件信箱,屆時再透過網頁翻譯成中文版閱讀即可。

❷ 投資組合分析

① 中華食的最新價值評估

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我是阿福,一名馬拉松跑者,也熱愛投資,於48歲(2020年)時實現財富自由,擁抱「FIRE」(financial independence, retire early)——亦即「經濟獨立,早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製,但可以傳承,讓你少走一些冤枉路。
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