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阿福投資週報（2021/09/17）
閱讀時間約 6 分鐘
阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、下周觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。
❶ 投資洞察：防禦型投資策略
巴菲特指標表明現在股市嚴重高估，台灣景氣燈號連續六個月亮出代表景氣熱絡的「紅燈」，橡樹資本（Oaktree Capital, OAK-US）創辦人霍華・馬克斯自稱是防禦型投資者，橡樹資本偏好防守策略，多頭只要能跟上指數表現，投資組合設計是空頭行情有超越市場表現，在其他人出現虧損時有超越市場表現。「投資最重要的事」這本書是霍華・馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得，我們來看書中談到「防禦型投資策略」該如何進行。
- 防禦型投資，重在風險控制，馬克思用「錯誤邊際」一詞， 就是巴菲特所說的「安全邊際」。當未來不如預期時，錯誤邊際能使結果控制在可以容忍的程度，方法只有幾種：只在價格低於價值時買進，戒除槓桿投資，分散投資。
- 投資組合應該隨時做好風險控制和錯誤邊際，只有在空頭行情，潮水退去時，防禦的價值才會變得明顯。相關性是控制整個投資組合風險的關鍵因素，要有效分散風險，只有當投資組合能在各種環境做出不同反映才能達成。
- 在多頭市場的末升段，一般人會假設多頭行情會天長地久，變得願意掏錢買股票，價格過高和明天就開始下跌完全不同，市場價格高估或低估，而且可能會停在那裡很久，甚至好幾年。你不能預測，但可以做好準備。沒有甚麼東西可以永遠朝著同個方向前進，樹木不會垂直穿過天際，堅持以今天的事件來推測未來，沒有甚麼比這更危害投資人的財富了。
- 對「好的不像是真的」抱持懷疑，每個人都同意的事最後都證明不是對的，投資人的廣泛共識幾乎總是錯的。在市場極端時保持警覺，要成功預測鐘擺擺盪是不切實際的。合理作法應該試著在市場達到極端情況時保持警覺，並藉此調整我們的行為，更重要的是拒絕從眾，以免犯下許多投資人在高點和低點時會發生的錯誤。
❷ 投資組合分析
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我是阿福，一名馬拉松跑者，也熱愛投資，於48歲（2020年）時實現財富自由，擁抱「FIRE」（financial independence, retire early）——亦即「經濟獨立，早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製，但可以傳承，讓你少走一些冤枉路。
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然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
在投資市場中，波動性常被視為風險因素，但摩根·豪瑟卻將其視為手續費，促使投資者學會擁抱波動，以獲取長期報酬。本文探討了投資人如何在面對高風險環境下，克服情緒與認知失調，做出更理性的投資決策，以及如何在預測時留有足夠的錯誤空間以降低損失風險。
台股2024/8/5崩跌重挫1807.21點，台積電盤中甚至罕見觸及跌停，終場收盤指數19830.88點，跌幅8.35%，同創跌點和跌幅歷史最高，並跌破半年線。
不論是台股或美股，8月絕對是讓手中有持股的投資人不好睡覺的一個月。
有人會說：「打折好時機，要逢低買進！」，又有人會說：「不要抄底，不
釐清幾點噪音和市場情緒：
任何一次戰爭的風險都是加倉的好機會，因為打不到美國反而能從中獲利。
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眾所皆知美國早
優秀的投資人總是在懷疑自己的能力?《投資最重要的事》霍華．馬克斯
從2009年9月開始, 我進入了股市. 那時的投資習慣一直影響著我.
但從2021年起, 台股一直創新高, 我卻掉隊了...
我的投資習慣是持股集中, 且集中在中小型股. 而且我都是以價值投資來掩護波段價差.
權值股
2024年7月，股市在上半月創新高，下半月大幅回落，呈現風險控制的重要性。風險控制對於投資人同樣重要，即便在多頭行情時。本文作者分享了在該月的資產配置思路，以及債券部位對績效的影響，並反思將資金投入股市或其他資產的利弊。
至少兩週前，應該算是又一次股市財富重分配潮的開始，這種時候及早認清自己扮演何種角色是重要的。
是早早停利、避大傷、持股策略應對、準備好現金水位等在一旁的餘裕者？
是後知後覺，明明已經主動驚慌砍倉、被動槓桿斷頭到血肉模糊，還要勉強安慰自己、追隨者是留得青山，後面還有柴可以燒的燒柴派？
是不知不覺
對沖就是一種避險方式，當一開始建立的部位已經不再是「低風險機會時」，就必須隨著目前趨勢建立期貨或選擇權部位，藉此鎖住獲利。使用對沖避險一定會比裸賣的策略獲取更少的利潤，但它可以有效控制虧損風險，防止帳戶瞬間承受巨大虧損。
昨天台股跌了一根長黑，超過7百點以上的跌幅，不曉得格友是否有心頭一揪，擔心起自己的資產會不會縮水呢？著名的橋水對沖基金研發了一套全天候資產配置策略 ，預期讓你在各種狀況都能夠確保資產成長，究竟是怎麼做到的?
有朋友提到巴菲特持有的股票大多不配息居多，幾乎都是成長股居，自己的波克夏也不配息，元大用價值投資的名義又用十塊錢上架，吸引投資人，高息就高息，又冠上價值投資，這樣不是很奇怪的手法嗎?我覺得篩選機制是一個重點，台灣跟美國的明情不同，不妨來研究一下篩選機制是否如大家所想，覺得合理才做投資，這集一
書名：投資最重要的事
作者：霍華•馬克斯
找出價格與價值的關係
最危險的事：就是在在投資人氣最高的時候買進。
最安全獲利潛力最大的投資：就是在沒有人喜歡的時候買進。
泡沫都從幾分真實開始
過來人的對白
“投資最重要的事”，這本書真心推薦精讀，細細咀嚼作者與評註的對話及經驗。
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