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股市看圖說故事的邏輯

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
在解釋股價漲跌原因時,多半只能從結果找理由反推股價應該如何表現,例如看到航運股強勢表現時,可能會把今年的獲利成績拿出來,認為本益比低,股價自然應該上漲,但是一樣的獲利及低本益比在幾天或幾周之前,股價卻是讓航海王全都跳船,以當時的股價表現反推下跌的原因,可能是外資賣超,或認為景氣到頂難再成長,或是融資過多籌碼凌亂等,同樣的理由有時候可以讓股價上漲,有時候卻無法讓股價表現,也就是說其實有許多投資進場的理由,未必是真正影響股價波動關鍵,反而比較像是看圖說故事而編造的理由。
看圖說故事來解釋股價表現,其實更接近是投機而不是投資,如果可以帶來穩定的獲利,投機沒有甚麼不好,怕的是沒有認清楚自己是在投資或投機,或是做投機的行為卻自以為是投資,混淆兩者的邏輯,造成判斷失誤的風險;近日台股出現的漲勢內容,有不少是先前跌得比較重的股票,今年的營收獲利多半還不錯,如果基本面值得投資,為什麼不在先前下跌時看好而進場?而是等到股價表現才覺得樂觀?或是反過來問:如果股價再轉為下跌,是否還會因為基本面績效而堅持繼續持有股票?如同今年的面板鋼鐵航運等族群,由高點修正下來的幅度,有多少人會堅持套牢也要繼續持股?
股價波動的理由不一定合乎邏輯,除非是長期投資,不在乎股價波動變化,否則多半還是會因為股價波動變化而影響決策,例如達到一定幅度的跌幅就停損,承認有某些忽略沒考慮的因素、或還不知道的前景變化正在影響著股價,是一種近似於看圖說故事的決策,可以避免投資時遭遇嚴重虧損,
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指數上漲但投資人的持股卻不會漲,是很常見的現象,因為投資人持有的股票多半是當下熱門的股票,而指數的漲勢卻是由相對較不熱門的股票所帶動起來的
股價偏高的情況下還敢大筆資金投入追價的,不是太專業就是太愚蠢,太專業的多是產業內人士,或是炒作拉抬的主力,知道即使高價投資仍可以獲利,太愚蠢的則可能是連企業營運內容是什麼都不一定知道
市場走勢是由許多短期波動逐漸累積而成,單一日的波動不足以改變市場狀態,但並非單一日的現象不重要,而是還要加上波動的內容來判斷,才能較完整理解單一日波動的風險程度。
投機客在意的市場訊號,對另一個投資人而言只是沒有意義的噪音,但一般散戶可能不會意識到自己正接收著許多無意義的噪音,在吵雜噪音的環境裡,投資人很容易受到干擾而忽略了重要的事情。
投資時必須檢視股價的憑藉理由是甚麼?是企業長期的營運績效?是景氣或資金環境背景?是想像題材的預期?想像題材只能維持較短暫的行情,基本面及景氣與資金才能夠持續一個中期波段走勢或長期趨勢。
市場的方向是集體決策的結果,不同投資人的決策觀點若出現分岐,會藉由買進與賣出相互抵銷,使得股市波動趨勢不明朗,直到雙方勢力消長而使某一方出現明顯的趨勢。
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