創六年最差開局！美股能否憑財報找回信心？

美股財報在上週五拉開帷幕以來，暫時還沒有令人哇塞的表現，尤其是排頭兵的銀行巨頭公佈業績後，原本今年初表現強勁的銀行股也要回吐。本輪財報季從2022年1月10日開始，並將延續至2月中旬，期間有哪些看點可以期待？

2022年，美股業績能否帶來信心比以往更加重要，因為在疫情沒有停歇的環境下，市場正準備迎接美聯儲加息甚至縮表，流動性面臨重新配置，尤其是成長股要面臨更多的估值壓力。

年初創2016年最差開局後，截止本週三收盤標準普爾500指數已經累積下跌逾5%，道瓊斯指數則下跌逾4%，納斯達克指數更是較去年11月的高位累計大幅下跌10.7%，進入修正區間，自2020年大流行熊市之後首次跌破200天平均線，超過三分之一的公司較52周高點至少下跌50%。

市場對財報有期望但能否不失望？路孚特IBES數據顯示，標普500指數成分股整體獲利預計將攀升23.1%，標誌著利潤增幅連續第四個季度超過20%，2021年全年利潤增幅將達到40%左右。可以肯定的是，企業獲利很難重複前三季度的強勁，尤其對於利潤受到高通脹侵襲的行業來說。

科技板塊獲利預計增長15.6%，未來12個月獲利預期計算的預估市盈率約為27倍，接近18年高位，而整體標普500指數為21倍。網飛作為科技股的課代表之一，週四晚將打頭陣發布財報，足以影響整個科技版塊的表現。市場預期奈飛第四季度營業收入77.16億美元，同比上升16.1%；預期營業利潤4.76億美元。

在11個行業中，預計有9個行業的利潤將實現正增長，最被看好的版塊中，能源和工業類股榜上有名。只有公用事業和金融行業的年化利潤將出現萎縮，金融類股的利潤預計僅增長2%，不過今年在加息週期中有望大放異彩。

能源行業營收預計有望達到70%，盈利將同比增長105倍，在各大板塊中遙遙領先。材料類股的收益預計將增長62%，工業類股將增長52%；非必需消費品(扣除互聯網零售)的利潤預計將增長33.9%。

隨著對成本壓力和盈利增長率的持續擔憂在2022年變得更加常態化，企業對於今年業績的前瞻指引將至關重要，政策轉變如何影響增長和資產估值的看法，多數企業普遍有一個共識是：2022年的整體增長率將趨於平穩。

儘管貨幣政策的實際寬鬆程度仍然很高，但收緊貨幣政策可能影響企業的借貸、償債能力。以往數據顯示，在最初升息後一年內，標普500指數成分股的平均回報率通常保持穩健，因為經濟成長和企業獲利強勁，抵消了貨幣政策轉向帶來的衝擊。

但這一次由於美聯儲政策收緊可能更加快速，而且還多了疫情和通脹的不確定性，所以市場暫時被憂慮所主導。下週的美聯儲決議會為短期市場情緒定調，如果政策制定者決定抑制市場激進的押注，美股將從調整中迎來轉機。

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