COINBASE Q2 財報 #4

一、獲利能力分析:

Coinbase在今年一上市就成為全世界加密貨幣市場關注的焦點，股價的起落也高度地與加密貨幣動態緊密地連結，作為世界上第二大的交易所，我們來看看第二季的表現。

首先來看營收的部分，Q2賺進了20.3億美元，年成長率YOY約1040%，是一個很厲害的數字，而季成長率QOQ成長了27%，也是得利於今年4月比特幣漲到64K的關係，一時讓整個加密貨幣市場熱度高漲；至於扣掉管銷研後的營業利潤的部分為8.7億，年成長為1978%，其中在行政的支出部分因為公司的上市支付了約2.4億的相關費用，另外也多招聘了459位全職員工，主要應該是持續擴編銷售人員，因為公司提到將持續擴展銷售國際市場；最後是淨利潤的部分，本季Coinbase的淨收入為8.6億，成長了2139%，而這裡還有一個會計科目”provision for incomes tax”，為公司預期本季應該繳納的稅金先提出來準備，而因為該部分實際上還沒有付出去，所以是一筆可以當作短期資金的來源，因此Coinbase多列了一列net income說明把該部分金額加回來以後的淨利潤，為16億美元。

看完了成長率後也可以發現從營收到營業利潤到淨利潤的成長都是逐漸墊高的，顯示公司的同樣比例的成本跟費用支出所帶來的回報逐年增加。當然，考慮到加密貨幣市場在去年底到今年初的爆發性成長，未來是不是仍然會有這樣的資本轉換獲利的能力仍然是個問號。

二、用戶成長

來看Coinbase的用戶成長，在這裡公司給出一個指標”MTU”，表示月的交易用戶，從去年第二季的150萬增加到本季的880萬；交易量也從去年同期的280億增加到4600億美元，公司也說這都要歸功於大環境的變化、產品的推出跟行銷的努力。另外，公司主要是靠收取用戶交易手續費抽成，但收入幾乎都是散戶為主，占了94%，收入約18億左右，相較之下，機構大概只有1億多美金的收入。

然後來看一下大家都在裡面買賣什麼虛擬貨幣，比特幣的交易在Q1佔了全部交易幣種的62%，到Q2下降約47%；而以太幣則有所成長，由Q1的14%成長到Q2的24%，這跟比特幣在Q1的時候一舉來到6萬美金大關有關係，但在Q2就開始滑落到3萬美金左右，反而是以太幣隨著去中心化金融(DeFi)、在今年竄紅的NFT(非同質化代幣，一種將某件作品上鏈後取得金鑰，則擁有該金鑰者即為該作品之實際擁有人，即使該作品可以在網路上轉傳，著名的作品如推特創辦人Jack Dorsey以291萬美金以NFT型式出售他第一則推特發文)，都讓以太幣的交易量有大幅的提升。

另外公司也看好他們推出的coinbase card，提供使用者除了可以在平台購買虛擬貨幣以外，也可以透過卡片在全球七千萬的能接受虛擬貨幣交易的商店用這張與VISA合作的卡片消費購物。此外，coin還推出了coinbase　prime的測試版，提供用戶可以交易、託管、融資等等的功能給使用coinbase機構端的用戶，如此可以幫助相關機構可以透過這些功能吸納更多的客戶，進而讓整個交易生態系更加完整，再進一步增加市場參與者。

公司在給股東的信件提到對於未來的展望，將會帶來更多的資產(幣種)、將產品推展到世界，並與其他軟體整合，讓coinbase用戶也能透過其他APP進行交易或買賣，最後提到的是監管問題，越來越多政府單位開始注重加密貨幣的監管問題，並表示公司將會遵守各種規範並對大眾宣揚相關的教育。

三、電話會議重點

四、我的看法