【蛙蛙國教室】第8講～詳論貨櫃航運報價制度，與航商／貨代競合關係，小心內行人的外行話～兼談中菲行股價獨走

呃，看樣子這家人除了【聽海】，真的只會台語歌。

「刁民國」最令人敬佩的民主前輩，大甲鎮瀾宮的永遠董事長，嗚嗚嗚～「標哥」宣布永久退出政治跟選舉，專心敬奉媽祖……

啥，說要聽台語【聽海】，你真的不怕被做成「消波塊」喲。

本蛙改在鎮瀾宮旁樹蔭下講課，呃，誰都不准遲到，不然小心「標哥」會生氣～

每講的主題都是 「標哥家族」不為人知的小故事～再附上一個小小「財經專欄」，今天談的是「（買）新聞（刻意）誤導」～呃，不是如何18歲娶得美嬌娘嗎？

《大烏龍酋長國》補選記（五）

啥，見鬼了！

「中國人怕鬼，西洋人也怕鬼，全世界的人都怕鬼～恐怖喲！恐怖到了極點喲！這裡是《馬里蘭華人廣播電台》，呃，您現在收聽的節目是《午夜蛙談》，咱是怕貓又怕鬼的《司馬粉圓》」。

恐怖喲，你看過一卷只有雜訊錄影帶嗎？～看完之後，無聲的電話突然響起～然後，七夜之後，貞子會從電視機中爬出來，GIRO，真是恐怖到了極點喲，因為這件事，咱家裡只有手機，沒有電話；收藏的只有CD，沒有錄影帶，嗚嗚嗚…

偏遠鄉下的《大烏龍酋長國》，呃，還停留在使用電話及錄影帶年代～呱，恐怖喲，當地最著名的選民服務，就是開著宣傳車、拿著大聲公，沿街提醒鄉親「千萬別看電視」，因為裡面時時傳出「妖言妖語」，真是恐怖到了極點喲。

呃，不能看電視，鄉親怎麼娛樂呢？～呱，當然是拿起手機看YOUTUBE～看啥？還有排行榜耶，第一名是「朕知道了！」，呱呱呱，這人好大口氣，長得比本蛙還不稱頭～呃，最受歡迎主持人是「周辣寇」，啥，長得沒有《皇太子》老婆端正。

【嗯～哼】～不知道這兩個歪瓜裂棗紅些什麼？～咱公益廣告提醒諸位蛙友，若您是曠男怨女、煽男性女……癡男浪女……恩愛的時候千萬不能【嗯哼】，一定要斷點【嗯～哼】，不然，「辣寇」姐姐會搞你，呃…更正…告你。

呱，不能看電視，還好有花車遊行耶，【嗯～哼】，今年主角是「米老鼠」～呃，咱懂了，手指比「四」，要咱投這個是吧？

奇怪了，《皇太子》為什麼要大家投他對手，皇朝世襲天經地義耶！真是「媽祖託夢，天下為公，選賢與能，人丁興旺」。

冷知識～啥，老鼠只有四根手指，《皇太子》哪天後悔，要選民改投自己，只要倒立行走沿街催票就好，因為老鼠腳趾是五根～你說的是真的嗎？呱，原來「西毒」《歐陽鋒》倒立行走，是為了爭取「天下武功第五」。

為什麼「坐井觀天」的本蛙觀點，從沒有出現在主流財經媒體，因為貨櫃航運／散裝航運／航空業有很多「冷知識」，如果不願意深入理解，永遠只能給主力當「盤子」。

那個來踢館的，漲都是自己功勞，跌都是本蛙問題，其實是主力的【反間計】，喊什麼漲漲跌跌、賣賣買買，就騙諸位不懂這些鬼蜮伎倆。

先不罵這些【職業酸民】，咱們來看看【專業記者】，都是什麼素質，難怪刁民評語：「小時不讀書，長大當記者。」～諸位聽完本蛙解釋，你會感覺連吞好幾隻蜥蜴。

說過本蛙有個乾爹船長，待過陽明及慧洋，記者諸公認真點的話，這些都不難懂。

■一天到晚什麼美洲線、歐洲線的，那是怕你們記者聽不懂，只好講點白話文，業界基本上，講的都是航線編號，或是FBX系統代碼，因為全球海洋分布關係，跨洋遠洋航線稱為「東西向航線」，洲內近洋航線稱為「南北向航線」～再教諸位一句，「東西向航線」才有長約，「南北向航線」除非特例，從來沒有。

□在那邊說什麼「年度長約」價格多少，教你個乖，所有關於運費漲幅的訊息，根據「反壟斷法」（反托辣斯法），由於「聯合行為」的規範，不允許在公開場合或者是透過媒體去揭露，價格、進度、廠商、內容，想坐牢還是想鉅額罰款？記者哪會真的知道？～記者要新聞只好找貨主、貨代，貨主、貨代想炒股票，就按他炒作計畫「餵新聞」，標準二手炒作新聞。

●現在記者水準笑死咱了，不知自己掰新聞，還是笨到被貨代當白痴～什麼歐洲、紐澳「年度長約」、誰誰簽訂「複數長約」，你是跑去問林智勝還是CURRY？～美洲航線才有「慣性長約」，基本上「年度長約」佔40%到50％都算高的，歐洲航線基本上都是現貨價，連歐洲線為主的陽明10％算正常，這兩年10％到20％已經破例了～什麼「複數長約」，那不是好幾年一起簽，而是「跨越年度」延長合約、優先合約。

○「年度長約」不是船公司愛簽就簽，有很強烈的業界規範及罰則，所以簽約比例太高，無法即時履約，就會面對數倍罰則～諸位常聽到【天文數字】租船／買船，不見得是行情真的那麼好，而是「塞港」前提，為避免裁罰數倍所做出的痛苦決定，被騙還不知道～時間到沒船，賠的錢比買艘船還貴，所以才會天價買船。

☆目前現象是，「貨櫃航運」三雄炒作利益龐大，無論哪家財經新聞，都像是「做手」付的錢發新聞，利用每周SCFI／CCFI／FBX誆騙散戶～這種「假新聞」當道風氣下，你只看漲漲跌跌，在哪裡賣賣買買，現在大空頭，希望你只是股市畢業，不是人生畢業。

圖解拿出舊文舉去年11月（11/13～11/19）第三週CCFI／FBX對照資料，你就知道荒謬在哪裡。

一、FBX INDEX 全球航運報價下跌2.2％，從9,411下跌至9,202；美西航線下跌4.7%，從14,885下跌至14,185。
二、CCFI INDEX 全球航運報價上漲0.4％，從3232.37上漲至3245.59；美西航線上漲1.1%，從2243.42上漲至2268.13。

你該相信誰的資訊？～外國月亮比較圓？祖國數據天上來？～你總不能左手放空、右手做多，學郭靖來個「左右互搏」吧！

去查一下這段時間新聞，明明資料自相矛盾，記者寫得理直氣壯，本蛙沒有開玩笑，拿誰的錢寫什麼新聞。

☆其實，這兩個數據呈現的，的根本不是同一件事：
一、FBX只統計FEU（40呎櫃）、CCFI同時統計FEU及TEU（20呎櫃）。
二、FBX統計全球代表性航線、CCFI只統計與中國港口相關的14條航線。
三、FBX統計的是扣除極端值「中位數」，CCFI統計的是其中十二條航線的「加權平均數」。
四、FBX 數據來自《純貨代》「實時業務數據庫」、但CCFI 則是《純船商》「每週自願申報」。

正確的解讀是：全球航運第三季結束後，開始緩步下跌，東亞至美西線跌幅接近4.7%，但中國往美國航線需求仍然殷切，逆勢上漲1.1。

☆補充一點，每週財經媒體都會斷章取義，用SCFI/CCFI某條航線大做文章，企圖影響整體短線股價，或在「貨櫃航運」三雄間輪漲～而實際上長期股價趨勢，跟FBX相關性更高。

第一次聽到是吧？～那你看蛙文看甚麼的，就是看下面回應的栽贓、濫罵、抹黑嗎！～等咱忙完，讓你看【警局報案單】，【職業酸民】講的要是真的，上法院你再跟法官說，讓咱準備吃【誣告罪】。

躲在鍵盤後的骯髒【專業酸民】，別再這裡噴口水，法院見直球對決，你用什麼機器人帳號跟虛擬LP～GIRO，是IP。

♤最後來談版友最大誤解～航商跟貨代是敵非友，最多亦敵亦友～充其量【競合關係】，絕對不是【合作關係】，聽貨代老闆意見買貨櫃航運，是找鬼抓藥方。

貨代（貨運代理業）就像是「貨物」的「旅行社」，請諸位牢記兩個觀念：

一、既然兩者是「競合關係」，絕對不是「合作關係」，雙方彼此勾心鬥角、爾虞我詐是「常態」，所以誰都不能代替對方發言或解釋，而且為了股價利益，釋放的消息常是本身有利觀點。

二、貨代是標準「分散型產業」，即使規模最大的本土貨代中菲行，整體市佔率也不到2％，且都有自己的利基市場～台驊控股是貨櫃航運，中菲行是航空貨運，股價不會同步。

貨代向航運公司批發「艙位」，然後零售給托運人，那麼這個「批發價」跟「零售價」間的差價，就是貨代公司的「利潤」來源，當然要想盡辦法，壓低「批發價」，拉高「零售價」，方法就是「媒體亂放話」。

♡請注意實際取得平均價格：貨代＞小型直客＞大型直客，加上這次貨櫃航運「世紀行情」飆漲，很多散客也越過貨代直接接觸航商，日後貨代立場越來越尷尬，獲利會被壓縮。

如前所述，航運公司很少談實際運費價格～因為大部分艙位都用「合約價」直銷給「直客」，或批發給「貨代」，前者要根據合約保密，後者則則是競合關係，立場彼此心照不宣～放任貨代隨便講，拉高報價對航商未簽約艙位有利。

當你聽貨代在那裏天花亂墜，勸你寧可相信時世間有鬼，也別相信貨代那張嘴～去年十月初美西／美東塞港尖峰時，特殊或緊急貨櫃整體運價被拉抬至三萬，然後自拉自唱告訴你獲利有多好，等到中國限電訊息影響，為了怕囤積的艙位跌價，甚至低於市場行情，以不到一萬的價格傾銷～這種慣性人為哄抬及傾銷，就是媒體說的「黃牛票效應」。

長榮第一季的營收達1708.25億元，年增率89.9%～毛利率為69.09%（創下新高），營業利益率67.2％，稅後純益率62.14%～稅後淨利達1013.59億元，年增率達180.9%，每股稅後純益達19.16元。

萬海第一季營收805.02億元，年增108.47%～毛利率64.16 %，營業利益率60.69%，稅後純益率50.45%～稅後淨利為406.12億元，年增176.42%，每股盈餘16.64元。

現在就等陽明發佈第一季季報，本蛙一起交叉分析。

陽明去年股價低迷時，本蛙一直發文幫它解釋，它只是採取不同經營策略：這跟現任董事長鄭貞茂財務出身背景相關，他不認為這個世紀行情能持續數年，所以以財務穩健為前提，老舊船隻趁天價時專注或轉售，新造船／櫃則保守緩進，其實馬士基也是相同策略，諸位沒有特別關注而已。

別認為陽明不求上進，其實依照營收及盈餘來看，它交出的成績相當傲人，也不比積極擴張的同業差～是鄭貞茂這個產業及財報分析才子，為陽明注入的新觀念與新策略，而不是人云亦云。

♧中菲行誠信經營股價倒吃甘蔗，台驊投機取巧市場逐步唾棄～很榮幸本蛙是「頭號戰犯」，有蛙友建議咱別再火力四射，以免被告公然侮辱，呵呵，想多了，顏董是個有雅量的人，知道金錢比面子重要。

本蛙投資初年歷經「雷曼兄弟風暴」，所以嘲笑「一年級股神」一年多了～呃，失敬，有些都已經「三年級股神」了，什麼都用喊的，產業面、基本面、技術面、籌碼面，一竅不通，在那邊賣賣買買一路喊，希望你能撐到年中，加油，你可以的，還年輕可以東山再起。

最可怕的不是「升息」，而是「QT（定量緊縮）」～記得本蛙這句話，第一次提到是20211129，好，你可以說刪文不算，現在是20220511，本蛙再說一次～最可怕的不是「升息」，而是「QT（定量緊縮）」，直接從市場抽走「流動性」，下次FED開會會宣布更大緊縮進度。

「雷曼兄弟風暴」後，本蛙痛定思痛，擬定了一套「反崩盤策略」，因為不知道「崩盤」何時來，發現有「崩盤」疑慮就《第一階段》保留50%「現金」，如果確認即將大跌，《第二階段》再買入20％「反向ETF」，剩下30%「現金」，還有50%「股票」。

本蛙一直都是這麼說的，值得【職業酸民】天天鬧場嗎？

然後就是「遵守紀律」，確實執行「機械式停損／停利」，即使你再捨不得，跌掉兩成才願意停損，那麼50%持股的兩成扣掉就是40%還是你的，下面是你很倒楣，本蛙爛股票讓你全部停損。

上面這還是你捨不得，跌掉兩成才停損喲，你90%資產完好無缺～咱一直這樣說，從沒有改過口～值得【職業酸民】這樣日以繼夜栽贓、抹黑、濫罵嗎？

說得好，股票是看最後結果，【職業酸民】敢質疑咱，本蛙就敢打你臉～你的金主，那個「二十年職業分析師」是誰，要咱在網路上直接公開嗎？～就約【金管會】當面對質，本蛙敢，就怕你們不敢，你們會被收押。

【職業酸民】正在讓你情緒糾葛，跳下財務懸崖耶，請問照這樣操作的蛙友，賣掉時很不捨，現在是不是很快樂。

為這天，咱回來當「井底之蛙2.0」，呃，差點當了「袁崇煥2.0」，真的，有時間鬧情緒，真的不如救自己，【紀律】很難，巴菲特就是讓人敬佩這點。

■「貨櫃航運」三雄沒有問題：真有問題萬海、中菲行不會撐著，20220511就是《台積電控盤蹺蹺板》發威了，有特定力量嘗試護盤～早說了，台積電不倒楣，倒楣的就是你。

□不願意談華新麗華／鋼聯，只是不斷強調停利／停損～卻被被【職業酸民】叫囂說不敢面對～咱20220510明說了呀，鋅跟鎳期貨因為【中國封城】暴跌，結果果然兩檔被瘋狂殺出，連平盤以上都沒出現過，這是你要的結果嗎？～沒事的，封城結束，馬照跑、舞照跳。

之前不說是給你高價逃的機會，只要不追高，絕對是停利非停損，咱對市場有影響力的。

要不要停損鋼聯看鋅期貨是否觸底反彈上漲，免得砍在最谷底

要不要停損華新麗華看鎳期貨是否觸底反彈上漲，免得砍在最谷底

☆咱說【空頭行情】中，別找「抗跌的」，要找「會漲的」，或許你正在罵咱「天方夜譚」，結果「中菲行」收盤平波段新高，未來若帶量突破115.5，「林則行」矩陣形成，本蛙平常心面對，被羞辱了四個月。

可惜囉，即使突破，目前空頭氣氛瀰漫，中菲行只能當舉例，請諸位管好自己的手，暫時不要買。

⊙目前全球股市崩跌中，即將形成「系統性風險」～就是【崩盤】～算本蛙求求諸位，嚴格進行停損／停利，暫時什麼都不要攤平，除了「反向ETF」，甚麼都不要買進。

萬一【停損／停利】到空手，那就空手吧～咱說過，黃國華寫的最好的一本書，是《空手的勇氣》～本蛙找到時機，再提醒【危機入市】時機～不要沮喪，全球股市崩盤，只要咱們活下來，就有希望，本蛙不會放生諸位。

本蛙在【井底之蛙2.0】回歸文，說了一個宇宙笑話～台股【世紀多頭】時，說要陪諸位安然度過【空頭危機】，本蛙發完文，台股還創下歷史新高，連蛙妻都笑咱【宇宙無敵傻瓜青蛙】，今天預言成真了。

請諸位耐心等待，咱解釋完【國安基金】，你更能看清整體局勢。

要看《安慰文》，呃，諸位知道哪個平台最多，有一堆《天之驕子》要變成《天之嬌仔》了，呃，也許撒嬌能過關，為什麼天天安慰大家不要賣，原因本蛙說過。

☆隨時注意「大盤整體融資維持率」，下一篇，踢爆政府制度殺人真相。

□古來征戰幾人回～等【國安基金】降臨，還不如買國安感冒糖漿～政府的邪惡你不懂。

每日收盤後查詢《大盤整體融資維持率》