歐央行紀要前瞻：可能透露7月開始收緊政策！

歐央行今晚19:30公佈4月貨幣政策會議紀要，由於近期包括行長拉加德在內的多位官員都在承諾逐步收緊政策，強調7月份進行十多年來首次加息的可能性，使得今晚這份紀要更加受到關注。

據路透最新調查，分析師普遍預計歐央行將在7月結束債券購買計劃，並在幾週後將存款利率上調25個基點。歐洲央行在提高借貸成本方面一直落後於全球同行，甚至仍在通過資產購買計劃(APP)向金融體系注入現金。

歐洲央行上一次加息還會回溯到2011年，負利率政策已經維持了八年。貨幣市場預計今年底之前將加息1個百分點，每次基本加息25個基點。雖然週二有最新官員表態支持在7月加息50個基點之多，但可能性非常小。

因為鑑於巨大的宏觀不確定性和對增長放緩的擔憂，歐央行將對政策正常化採取非常謹慎的做法。拉加德此前表示，鑑於經濟增長的不確定性越來越大，歐洲央行將“在貨幣政策調整的步伐上採取漸進模式”。

市場分析人士主流預期為：歐央行會在7月、9月和12月將存款利率上調0.25個百分點，到年底將達到0.25%。主要的再融資操作利率將在9月和12月上調，從現在的零提高到0.5%。

歐元區最新的CPI正處於紀錄最高位的7.4%，歐央行加息主要是考慮通脹因素，以防物價壓力變得根深蒂固，而非經濟強勁復甦所需。而且不存在持續性且大幅升息的空間，否則可能傷害經濟。

路透調查顯示歐元區未來12個月出現衰退的可能性為30%，因為烏克蘭戰爭推高了能源價格，削弱了消費者的購買力，市場人士也相應下調未來幾個季度的經濟增速預期，預計2022年的年增長率為2.7%。

儘管歐元近期受到收緊政策前景的支撐，不過美聯儲收緊貨幣政策的速度將遠遠快於歐洲央行，加上歐元區經濟受到俄烏局勢的影響，長期來看歐元仍會跑輸美元。如果通脹在未來幾個季度逐漸放緩，歐央行將停止加息，如果加上經濟也落後於美國，歐元也會更加失色。

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