【APPFX】英歐央行加息符合預期，利多盡行情暗示美元指數的苦日子接近尾聲了？

更新於 2025/02/02發佈於 2023/02/03閱讀時間約 6 分鐘

投資理財內容聲明

週四晚間英國以及歐洲央行加息兩碼，符合市場預期，先前市場普遍共識為歐洲央行將持續加息兩碼，英國央行則介於1至2碼之間。英鎊以及歐元於議息會議後呈現利多出盡行情迅速拉回，美元指數受主要權重貨幣下跌影響走升也使得黃金價格呈現大幅拉回。

英國央行BOE提高基準利率由3.5%上調至4%，但政策聲明中首次去除「必要時會繼續強力升息」的用詞，轉為「若數據顯示通脹壓力持續不墜，進一步收緊貨幣政策將有其必要」，用詞說法相對前一次溫和鴿派。 BOE同時指出，通膨預期將在2024年第二季度降至低於2%的目標，但也警告勞動市場壓力以及核心通脹若高於預期，物價展望則仍有上行風險。此外，英國央行認為，英國經濟仍將步入衰退，但受能源價格回落影響，衰退幅度將較11月時預期的輕微許多，由-1.5%收窄至-0.5%，同時預期的衰退期間也由原先的8個季度縮短為5個季度。整體而言市場解讀英國央行貨幣政策聲明轉為相對鴿派暗示了快速加息的時後已過，下次會期可能僅加息一碼並在短時間內暫停加息。

英吉利海峽的另外一端，歐洲央行同樣家息2碼將關鍵的存款利率推升至2.5%，已創下2008年以來最高水平，邊際貸款利率來到3.25%，主要再融資利率則為3%，相對其他央行來的鷹派的是，歐洲央行表示鑑於通脹壓力利率仍需大幅上調，並明確的表示3月會期將再度加息兩碼，然後才將評估貨幣政策的後續發展路徑。歐洲央行貨幣政策聲明用詞變化不大，保留了「大幅且穩步」加息的用詞，但對經濟成長和通脹前景的風險態度用詞改為「更加平衡」,表示歐洲央行認為經濟衰退以及通脹上行的風險已經減輕。在2022年會期的會後記者會上行長拉加德曾表示「將有三次加息」，意味著扣除2月份的本次加息，未來還有兩次加息。市場普遍認為歐洲央行將在未來兩次會期中各加息兩碼的力度，但對於4月5日會期是否加息兩碼或一碼則較不具把握。本次會期的會後記者會拉加德表示近期能源價格下跌可能比預期更快的減緩通脹，並且轉化為淺在通脹趨緩的減項，市場針對拉加德本段話的解讀認為歐央觀點以些為轉向不在那麽強硬，並將於5月過後轉為加息一碼。

本輪全球央行快速加息的主要因素在於通脹受烏俄戰事影響快速走高，隨國際原物料特別在能源區塊下跌，消費者物價見頂回落而促使各大央行放緩加息或暫停加息。因此，英國以及歐元未來貨幣政策關注仍在於物價的變數。

觀察英國以及歐元區消費者物價表現，同樣受到能源價格回跌，兩者消費者物價整體呈現回落，但不同之處在於，扣除食品能源的核心消費者物價CPI，英國已在2022年9至10月期間見到峰值，而歐元區核心CPI則仍持續創高，這也促使了市場傾向認為歐元在未來一段時間內將保持相對其他主要央行更為鷹派的政策立場，加息週期也將較其他成熟國家央行更晚見到尾聲。

英國消費者物價CPI及核心CPI

歐元區消費者物價CPI及核心CPI

歐系央行利率決議後貨幣市場呈現利多出盡行情，風險資產亦高擋呈現獲利了結賣壓，技術面觀察美國主要股指進入形態震盪區，同時受財報以及經濟數據影響股指表現我們傾向認為短線將呈現大區間震盪。消息面來看較具完全反應市場預期的仍在於歐系貨幣以及黃金。歐元兌美元EURUSD形態上已完成九月底至利率決議的漲幅滿足，我們提醒投資人慎防歐系貨幣包括英鎊的拉回，而美元指數主要權重貨幣歐系貨幣利多出盡也隱含美元指數短線見低的可能性，下一個變數應在日本首相本月將提名新任的日央行長，但整體來看美元指數的利空出盡也意味著黃金向上空間有限。黃金操作上我們見議關注1922以及1930壓力關口並以逢高偏空操作為主，但技術形態轉弱仍需跌破千久關卡頸線位置，我們亦認為金價若能跌破千久關卡形成技術面的頭部則將向下波段測試1830。