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思考股價領先或背離基本面

閱讀時間約 2 分鐘
股價是基本面的領先指標,理論上股市修正一段時間之後,應該會看到負面的經濟數據,例如五月份公佈的外銷訂單年減5.5%,這使股市的修正看起來是符合基本面的變化,股市能否止跌或轉為上漲,還是得看後續基本面的變化,不過投資人無法預知未來的經濟數據,一般投資人能做的是,選擇相對低風險股票,在相對低價時投資,降低持股成本,等待市場恢復正常就可以看到獲利成果,學習投資的關鍵就是要知道什麼是低風險的股票,什麼情況是相對低價。
有許多不同角度可以定義什麼是相對低風險的股票,例如外資大戶持續加碼的股票就會是相對低風險,或是營運持續成長、優異的基本面也是相對低風險,股價較便宜、報酬率較高也是相對低風險,或是也可以從技術面均線、指標、乖離等角度來看,而什麼是相對低價則可以從本益比、股息殖利率還有企業的成長性等基本面數據來看,而不同角度可以相互呼應,以獲得更好的判斷結果。
以台積電為例,如果是以中短期股價波動的角度,相對比較重視外資動作及技術面的現象,目前外資持續減碼、月、季線向下,還有一定程度的風險,但如果是以中長期投資的角度,營運持續成長,本益比降低,股價的修正與基本面背離,基本面角度已是相對低風險,投資人無法預測還會不會繼續修正,不知道會震盪多久,若不是期待立刻上漲,以中長期角度嘗試投資,保持耐心可能就會有收穫。
為什麼不等技術面情勢好轉,外資回頭買進時再投資?理論上這樣是相對安全的作法,實際很難做到,原因之一是股價波動不會符合投資人的推測,
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熊市,是跌幅會比預期價位還深,且當股價反彈上漲也回不到原本預期價位之上,關鍵不在於跌幅,關鍵是「預期」
投資除了考量報酬率之外,還需要知道風險,企業的獲利水準、股價(本益比)高低與報酬率有關,卻無法呈現出相對應的風險,常態本益比相對較低的股票,除了可能是缺乏成長性之外,還有一個原因就是風險比較高。
股價是否合理是由市場決定,投資人主觀判斷的合理價格,未必與市場的價格一致,如果股票同時具有價格合理,且技術面呈現止跌轉漲的條件,是市場共識的合理價格,就會是相對適合的投資時機。
股價止跌不是因為站上月、季線才止跌,而是因為有投資人覺得價格合理,願意進場承接,才會讓股價不再破底,有足夠的資金認為值得投資而買股票,才會接住原本拋售的賣壓,股價合理且值得投資才會止跌
即使利率上升、資金成本提高,若股市可以提供更高的報酬率,仍會有資金願意進場,所以升息對股市未必是負面因素,而是要回歸到企業基本面及股價能否提供足夠的報酬率而定。
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