玉山金 2884 法說會3大重點 債券評價的資本利損是關鍵!｜第一季法說會｜2022年
更新於 2022/06/01閱讀時間約 5 分鐘
玉山金表示:「雖受到大環境不確定因子增加，在稅後淨利與EPS表現有所下滑，但整體業務方面還算穩定，整體在放款業務仍維持穩健成長，總放款成長13%，並在股利方面，董事會決議今年發放現金股利0.67元，股票股利0.67元。」
【玉山金 2884 法說會】
- 法說會日期：2022年05月25日
- 公司報告人：黃男州 (董事長)
Max整理 玉山金 2884 法說會3大內容:
內容一:「玉山金 在過去與2022年第1季營運表現如何呢？」
玉山金控(2884-TW)稅後淨利為43.3億元，年成長-16.9%；EPS表現0.32元，年成長-22%。主因是:【受到大環境不確定因素增加，導致財富管理手續費業務與投資收入有所下降所致。】
- 銀行業務方面
玉山銀行稅後淨利為36.7億元，較去年同期減少16.9%，但整體在放款業務仍穩健成長，總放款成長13%，其中外幣放款為主要成長動能，外幣放款年成長+20.8%；2022年第1季逾期放款比率為0.15%，備抵呆帳覆蓋率811.4%
- 股利政策方面
董事會決議通過發放〈股利每股1.34元，其中現金股利0.67元，股票股利0.67元〉尚待股東會決議通過。
內容二:「〈逾期放款比率〉與〈備抵呆帳覆蓋率〉介紹」
在銀行類股的法說會上，常會提到兩個比率逾期放款比率(NPL)以及備抵呆帳覆蓋率 (Coverage Ratio)，而這兩個指標主要功能是什麼的呢？簡單來說就是〈衡量銀行體質〉的重要指標！
- 逾期放款比率(NPL)
【計算方式為：逾期放款/總放款 *100%】
「逾期放款」指的是「沒有在正常時間按時繳款的放款」也因此，逾期放款比率(NPL)可以直觀的衡量銀行放款的品質的好壞。通常NPL值在3%以下，就表示銀行的放款品質維持不錯!
- 備抵呆帳覆蓋率(Coverage Ratio)
【計算方式為：備抵呆帳/逾期放款 *100%】
銀行評估逾期放款提列，可能收不回錢而變成呆帳的比率，並依會計準則先行提列損失準備。因此Coverage Ratio越高，銀行越能抵抗呆帳發生的情況，以此去衡量銀行承受呆帳的能力，一般來說營運良好的銀行Coverage Ratio的值都要大於100%。
- 以玉山金舉例:
從圖表中看到玉山金在逾期放款比率(NPL)與備抵呆帳覆蓋率(Coverage Ratio)上的表現:
- 「逾期放款比率(NPL)」的數值長期有慢慢下降的趨勢
- 「備抵呆帳覆蓋率(Coverage Ratio)」則有增長的趨勢
兩項數值都維持穩定，從這方面來看，玉山整體的公司體質維持的還算不錯。
內容三:「玉山金第一季的投資組合的結構表現如何?」
- 投資組合方面:
債票券大約佔21.2%、flow與衍生性金融商品大約佔32%、股票大約佔41.4%、其他約佔5%，但因為利率上升，整體表現有所下降，而其中變動最大的是債券方面的評價損益。
玉山金 2884 法人機構Ｑ&Ａ內容：
- Q1：玉山金第一季放款的收益率與升息之間的影響？
玉山金回覆：「主要放款收益率的成長動能來自外幣放款的成長了10%以上，且海外的利率也有所增長，且在資金成本控制得宜，因此整體有成長的趨勢。」
- Q2：關於今年全年的放款成長目標，由於外幣放款的增加，預計全年淨利差NIM將增加多少？
玉山金回覆：「今年的放款成長率目標維持不變，維持7-9%，而在NIM成長方面，考慮到當前升息環境，FED升息1碼，外幣的NIM會成長0.7-0.8bps；台灣升息1碼，NIM則會成長5-6bps，若以當前FED升息10碼、台灣升息三碼的假設做考慮，全年的NIM將會成長15bps。」
- Q3：年初提到淨手續費收入預期有雙位數的增長，目前淨手續費收入仍維持同樣的增長預期嗎？
玉山金回覆：「受到大環境影響，如俄烏戰爭、升息，在財務管理方面與整體手續費收入，的確因此受到衝擊，但整體在財富與資產管理規模都有所增長的，所以今年在淨手續費收入預期會有正成長的表現。」
- Q4：第一季外幣放款成長強勁，請問主要動能與成長地區為何？
玉山金回覆：「主要來自亞洲地區，澳洲在關於奧運的項目有提前做動工，以及東協地區的放款也有所成長。」
關鍵字:
玉山金、2884、存股、升息、金融股、法說會
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
隨著股市走入高檔震盪，權值股撐著，中小型股跌爛。近期亮點轉移到金融股身上，由於去年配發率下降，改到今年加碼發股利；所以近期只要有股利宣布的消息，總會引起一陣討論，從京城銀、遠東銀、臺企銀，股價也每每拉出一根長紅棒。
今年以來在 AI 題材的帶動下，台股與美股都迎來了一段不小的漲幅，也帶動基金與投資型商品的買氣回升；近期雖然受到景氣衰退疑慮的影響，股市波動相對較大，不過隨著債券利率也達到近十年來的新高，銀行的財富管理商品仍賣得相當火熱，許多從業人員都必須每天加班才能因應龐大的業務需求。
展示玉山金(2884)交易紀錄與對帳單，真實呈現投資理財過程與成效—存股第4年，獲得現金29,686元，獲得股票3,118股，持有股數49,391股。
展示玉山金(2884)交易紀錄與對帳單，真實呈現投資理財過程與成效—存股第3年，獲得現金29,686元，獲得股票3,118股，持有股數49,391股。
展示玉山金(2884)交易紀錄與對帳單，真實呈現投資理財過程與成效—存股第1年，獲得現金22,820元，獲得股票2,390股，持有32,390股。
整體而言，玉山金獲利表現符合預期，而近期價格走勢(截至2022/04/06)令人滿意。
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
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