玉山金 2884，明年股息有望發多少？現價買進的預期殖利率是多少？合理價值區間？預估全年度 EPS 是多少？

整體概況：

營收預期：

接下來我們再根據預期的全年 EPS 來預估明年股息有望發到多少？現價買進的預期殖利率有沒有划算？合理價值區間大致上落在哪些範圍？

• 預估 2022 全年 EP 1.31 元、近三年盈餘分配率 88.16%、近三年年均值利率5.02%
• 預估全年度 EPS × 近三年盈餘分配率 ≈ 預估明年股息
  1.31 元 x 0.8816 = 1.15 元 (預估明年股息)
• 預估明年股息 ÷ 當前股價 = 預期殖利率
  1.15 元 ➗ 28.05 元（2022/8/19 收盤價）= 4.09%
• 檢視預期殖利率，目前有沒有大於近三年平均年均殖利率？
  依照目前這個價格 28.05 塊（2022/8/19 收盤價）來看，在預期明年股息為 1.15 塊的情況下，預期殖利率是 4.09 %，預期殖利率沒有大於近三年平均年均殖利率 5.02%。
• 根據預期股息以及近三年年均殖利率即可得知合理價值區間約落在？
  1.15 ➗ 5.02% = 22.90塊。

以下提供四種思維給不同佈局週期的投資人來參考：

• 根據合理價來佈局的投資人：從預期股息以及近三年年均殖利率來反推合理價值區間大概落在 22.90 塊左右，投資人可以自行觀察思考當前買進是否划算，但是這個價位只是代表短期，不見得一定等得到，所以還是要看自己是做長週期投資還是短週期佈局？
• 根據基本面來佈局的投資人：可觀察到目前買進的預期殖利率為 4.09%，也就是說您今天買進這個價位到明年可能只會發 4.09%左右的股息，其預期殖利率目前是低於近三年的平均年均殖利率 5.02%，也就是說依照目前玉山金所呈現的營收表現來看，現價在短線上已漲過於基本面。如果想得知其他預期殖利率更高之股票，可以觀察大俠每週末固定更新的金控總表。
• 拿股息再買複利長期投資人：從 2013 年到 2022 年的現在，假設投資人每年只加碼一次，然後每次都買在當年的最高點，維持此紀律十年過去的投資總報酬率為 95.3%，年化報酬率 6.9%，這個效益數字相當不錯，年年買在最高點也能有這種績效，原因還是在於玉山金經營團隊總是能屢次化解市場危機並再創營收高峰。
• 長年打造出持有成本殖利率：在預期明年股息發 1.15 的情況下，
  維持五年紀律的投資人，他的持有成本預期殖利率：5.92%，
  維持十年紀律的投資人，他的持有成本預期殖利率：8.20%。
  大俠常常分享，維持紀律佈局五年線您的持有成本就在五年線，維持十年持有成本就在十年線，而此處沒有計算降成本，就單純計算純粹維持紀律投入的結果，如果再加上複利將會是更棒的獲利數字。所以大俠鼓勵各位長期投資人長年維持紀律，即可打造出屬於自己的持有成本殖利率印鈔機，可從數據看到，就算明年只發 1.15 塊股息，十年長期投資人他個人的持有成本殖利率還是 8.2%，長期投資此檔還算相當可靠。

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