玉山金，股票代號：2884，以銀行為主體的金控，跨足票券、證券業務，前 7 個月 EPS 累計 0.74，同期累計成長：-26.00%。
整體概況：
7月份的營收成長率：91.48%，2022 年下半年的經濟局勢不確定因素較多，而下半年放款增加的幅度也小於 2022 年上半年，但利差的空間還是相當期待持續上升。預估 2022 年全年淨利息收入有機會 YoY 增加雙位數。在資產管理規模（AUM）的增長以及資本市場持續回穩下，2022 年下半年的財管動能也逐漸增加，但這邊有個前提是資本市場要穩健回溫。玉山金信用卡手收也保持持續增長中。
在寫文時也注意到玉山金本益比：20.3，台積電本益比：17.7，玉山神山比護國神山還要高也算是蠻有趣。其實每年的玉山金都很容易被網友討論獲利跟不上股本膨脹，但其實一年還是一年往上攀登中，其最主要的原因是，大俠常常在講的一個觀念：「當績優企業獲利差的時候，公司就會想辦法去調整獲利引擎，讓基本面配得上股價」。
不過有件事情也要請投資人格外注意，那就是股民對於玉山金的期待是股利政策，但是如果短期獲利跟不上預期，明年股利政策難免也會跟著修正，所以如果要佈局真的要做好長期投資打算，不要一頭熱就梭哈栽進去，然後又怪東怪西。
而在 400 張為門檻以下稱之為散戶持股，玉山金散戶持股目前大約在 31.02%（資料記錄時間：2022/08/19），散戶持股比例算高，同期比玉山金還多的只有新光金、開發金、台新金、國票金，而散戶持股比例目前最低的是富邦金17.74%，第二低的是兆豐金17.97％。
但是當市場散戶一片看衰時，要知道股價是反應未來，而這種權值金控股的股價更是幾百億大戶說的話才能算話，所以也千萬不要覺得目前玉山金股價還撐在那邊是因為散戶給他買上去的。
咱們走的是長期投資，而長期投資佈局本來就難免有上有下，但要知道良好的資金佈局更能利用此間公司獲利衰退時來累積股數，等企業獲利恢復動能後，配股、配息以及這段期間所佈局的股數，將會再次獲得股息＆股價雙雙成長高峰。
營收預期：
目前綜合評估預期 2022 年玉山金全年 EPS 為 1.31 元。
接下來我們再根據預期的全年 EPS 來預估明年股息有望發到多少？現價買進的預期殖利率有沒有划算？合理價值區間大致上落在哪些範圍？
- 預估 2022 全年 EP 1.31 元、近三年盈餘分配率 88.16%、近三年年均值利率5.02%
- 預估全年度 EPS × 近三年盈餘分配率 ≈ 預估明年股息
1.31 元 x 0.8816 = 1.15 元 (預估明年股息) - 預估明年股息 ÷ 當前股價 = 預期殖利率
1.15 元 ➗ 28.05 元（2022/8/19 收盤價）= 4.09% - 檢視預期殖利率，目前有沒有大於近三年平均年均殖利率？
依照目前這個價格 28.05 塊（2022/8/19 收盤價）來看，在預期明年股息為 1.15 塊的情況下，預期殖利率是 4.09 %，預期殖利率沒有大於近三年平均年均殖利率 5.02%。 - 根據預期股息以及近三年年均殖利率即可得知合理價值區間約落在？
1.15 ➗ 5.02% = 22.90塊。
以下提供四種思維給不同佈局週期的投資人來參考：
- 根據合理價來佈局的投資人：從預期股息以及近三年年均殖利率來反推合理價值區間大概落在 22.90 塊左右，投資人可以自行觀察思考當前買進是否划算，但是這個價位只是代表短期，不見得一定等得到，所以還是要看自己是做長週期投資還是短週期佈局？
- 根據基本面來佈局的投資人：可觀察到目前買進的預期殖利率為 4.09%，也就是說您今天買進這個價位到明年可能只會發 4.09%左右的股息，其預期殖利率目前是低於近三年的平均年均殖利率 5.02%，也就是說依照目前玉山金所呈現的營收表現來看，現價在短線上已漲過於基本面。如果想得知其他預期殖利率更高之股票，可以觀察大俠每週末固定更新的金控總表。
- 拿股息再買複利長期投資人：從 2013 年到 2022 年的現在，假設投資人每年只加碼一次，然後每次都買在當年的最高點，維持此紀律十年過去的投資總報酬率為 95.3%，年化報酬率 6.9%，這個效益數字相當不錯，年年買在最高點也能有這種績效，原因還是在於玉山金經營團隊總是能屢次化解市場危機並再創營收高峰。
- 長年打造出持有成本殖利率：在預期明年股息發 1.15 的情況下，
維持五年紀律的投資人，他的持有成本預期殖利率：5.92%，
維持十年紀律的投資人，他的持有成本預期殖利率：8.20%。
大俠常常分享，維持紀律佈局五年線您的持有成本就在五年線，維持十年持有成本就在十年線，而此處沒有計算降成本，就單純計算純粹維持紀律投入的結果，如果再加上複利將會是更棒的獲利數字。所以大俠鼓勵各位長期投資人長年維持紀律，即可打造出屬於自己的持有成本殖利率印鈔機，可從數據看到，就算明年只發 1.15 塊股息，十年長期投資人他個人的持有成本殖利率還是 8.2%，長期投資此檔還算相當可靠。
佈局的方式：
大俠資金佈局股票的方式，皆使用定期定額以及不定期不定額，此方法在股息 Cover 我每一天這本書中的 109 頁有特別詳細說明細節，如果看完之後對於實作方式還是不甚清楚，也可以到大俠的 IG 或 FB 做私訊詢問。
有問題可私訊：
大俠每天都會回覆私訊，來幫助投資人早日達成股息 Cover 每一天的生活。
小資佈局對帳單：
最後附上小資佈局對帳單，也可從對帳單中看到，只要能長期堅守大俠這套的投資紀律，不管大資或小資皆能享受到市場長期的完整報酬。
