今年以來,美聯儲大幅加息以抑制通脹的同時,日本央行仍然堅持維持利率不變,以提振日本經濟。這一貨幣政策路徑分歧逐步擴大,使得日元成為今年G10貨幣中表現最差的貨幣,日元兌美元今年初至今已經累計下跌約15%,做空日元也成為今年最熱門的
外匯交易之一。
一位研究貨幣和物價的專家表示,日元最近的大幅貶值對日本的一些關鍵物價指標的影響有限。據悉,經濟學教授Yuri Sasaki表示,自3月份日元兌美元的匯率開始暴跌以來,日元只將核心通脹率推高了約0.4個百分點。她的研究結論支持了日本央行的立場,即匯率變動不會對通脹產生太大影響,不應影響央行的政策方向;
據瞭解,最近幾個月,日本的通脹率終於達到了2%。迄今為止,日本央行行長黑田東彥仍堅持其立場,認為日本經濟仍需要維持超低利率,貨幣政策不應以匯率為目標。在世界各國央行爭相加息以抑制通脹之際,日本央行的做法可謂是別樹一幟。Sasaki表示:比關注日元走軟更重要的是弄清供應瓶頸方面的影響。日元貶值對通脹的影響真的非常小;
根據計算,日元兌美元每貶值1%,核心CPI只會被推高0.02%。不過,由於日本核心CPI連續兩個月高於日本央行2%的目標,該國恢復常態貨幣政策的猜測可能會繼續下去。Sasaki補充稱,與過去油價大漲和日元疲弱的時期不同,本輪通脹開始顯示出供給短缺和
大宗商品價格上漲的持續影響。隨著經濟復蘇,將會有更多提高工資的舉措,而確保國內需求和消費支出不會在未來幾年逐漸減少是很重要的。