【投資隨筆】宏盛
2022/08/19閱讀時間約 1 分鐘
【結論】
淡水土地公-宏盛在淡水擁有兩萬多坪土地，未來將受惠於淡海大橋開通所造成的土地增值，推案可見度高且目前股價位階低。2022預估EPS4.7。
大案帝璽挾持著宏盛帝寶的品牌效應，將於今年開始認列，貢獻2022與2023EPS。
【2022營收預估】
餘屋銷售+租賃 = 1.35*2 = 2.7 元
由2022Q1 & Q2 預估
帝璽 ~ 2元
預估貢獻(40 -23(土地成本)) * 0.95 / 4.742 *0.9(保守估計係數) ~ EPS3
2022: 保守抓2元
2023: 1元
註:
- 帝璽為宏盛與長虹合建，宏盛只需負擔土地成本，營造成本由長虹承擔。預估分回40億營收。
- 目前銷售率9成，並取得使用執照，Q3Q4開始認列營收。
【價值評估】
以本淨比評價宏盛，歷史區間為0.6~1.6。預估2022淨值為28.5+4.7= 33.2。
特價(P/B=0.6)
便宜(P/B=0.85)
合理(P/B=1.1)
昂貴(P/B=1.35)
瘋狂(P/B=1.6)
【風險】
- 帝璽營收認列不如預期，則2022可能EPS為3.7。
- 2023升息與經濟衰退造成買房意願降低。
【附註】
- 台灣七都成交量2022Q3創新低。
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