投資/投機/賭博 | 投資隨筆#4

你想要在股票市場裡面做的是什麼呢？

投資 / 投機 / 賭博

那麽參與股票市場，就有必要搞清楚才能入場嗎？

其實也不一定，能夠在市場裡面賺到報酬都是方法，方法不分好壞貴賤，只有適不適合的問題。

對我來說，了解這些概念，是為了訂定『風險』評估的出發點。

『風險』是我個人投資系統的第二層核心。

於是，除了說說看我對於它們的定義，也連同它們的風險一起討論。

投資 / 投機 / 賭博 三者的風險各是什麼？

投資的風險

你看好未來，但不知道未來會怎麼樣，有個方法，有個信念，讓你覺得未來某個時間點它會成功。

不過未來的概念太模糊，意外無處不在，也許正常發展的結果應該會成功，但時空背景下遇到什麼狀況，抹殺了一直以來的努力也時有案例。

例如某公司的研發團隊前後花費10年，嘔心瀝血開發了一項技術，對人類發展有舉無輕重的影響，但市場無法接受，或者環境條件不足，無法大規模商業化，該技術只得被塵封，甚至公司因為沒有預期的收入之而倒閉。

但20年後因為市場和其他科技環境成熟了，又被另一家公司拿出利用，大賺特賺，你說這個投資究竟是成功，還是失敗？

我們目前很多科技應用，其實有的在10年、20年前就已經在實驗室成熟出現了，但可能那個時代的網路問題(頻寬可不像這個時代)，設備零件精密度問題，無法量產化問題，甚至只是前面產品還沒賺夠，還捨不得淘汰，導致許多東西胎死腹中，或者暫被封印。

無法在適當的時機因為投資機會賺錢，甚至還會虧損，不代表這些東西形成的過程是沒有意義的，無法為人類帶來社會福祉。

這些投資的回報，也許哪天會以不同形式回饋回來，但直白的金錢帳面損益，我們還是會在意，你願意把錢花在這樣地方嗎？

再換個舉例，如果你發現有個天才，從小就展露光芒，或許有一天能夠為人類帶來極大的貢獻，你願意支助他的學費和成長所需要的環境嗎？即使有天可能發生了意外，譬如說因為車禍年紀輕輕就掛了，你會痛恨你的投資是浪費嗎？

以正面的角度來看，投資可能的損失，也許會覺得可惜，但應該不會有毀天滅地的挫敗感才對，因為對它有一種信念存在，你覺得做的事情是對的，即使有可能失敗，還是願意去做。

在股票市場，若願意買進某間公司股票，以投資的角度來說，就是你相信這間公司的經營管理團隊，相信他們的產品，帶來公司穩定的收益。或者即使現在公司在賠錢，他們的新產品未來有天會被市場接受，大賺一筆。或者已經是非常優秀的公司，會繼續領先同業，在未來同樣被期許有輝煌的光景。

投資的風險，我認為是最容易承擔的一種，因為背後有種價值信仰支持，而人類是一種價值觀驅動的生物。

然而沒有卓越的眼光，或者對於未來發展的遠見，實在難以在市場當中爆賺一筆，因為這個世界厲害的人太多了，聰明人往往會知道先卡位。

投資的風險和回報，可以說是比較比例相等的正相關，大部分的時候，高風險高報酬，或者低風險或低報酬。

當然投資有參雜信念因素，這個部分真的難以估算風險和報酬。

把投資的概念為主軸，我相信是對日常生活影響最小，壓力最低的操作方式。

投機的風險

因為資訊優勢，而看到獲利的機會，就是投機的核心理念。

投機的做法有兩個最大的問題，一個是資訊優勢的來源，二來是你確定這個優勢真的是優勢，改天發現這根本不是優勢，那就搞笑了。

如果進賭場，你發現有個不公正的硬幣，譬如出現正面的機率是51%，你想不想去玩個幾把？

如果發現某個賭桌的骰子，出現點數1、2、3的機率，遠比4、5、6的機會大，你願不願去下注？

問題來了，你怎麼知道這些情報和資訊，並且肯定是對的？

除非是因為有可以信任的人，也許本身在賭場工作的人，告訴你這個情報。

採取投機的做法，本身會不斷地懷疑和檢測所謂看到的『機會』，是否為真正的機會，還是一時的偏誤？

譬如說你發現的不公正硬幣，只是盯著賭桌觀察三天而得出的結論，而不是有科學的驗證或者上萬次、上百萬次的大樣本統計，那這個所謂的『機會』，實際上只是偏誤。

偏誤並不會為你帶來任何優勢，最後失敗是理所當然，若僥倖成功，不過是運氣或者有其他因素參雜的關係。

BUT …… 當有辦法確認資訊優勢的真實性，以及正確的衡量與判斷，投機在短時間內帶來的收益遠遠勝過投資的報酬。

當資訊優勢幾乎是百分之百的時候，就等於套利，『套利』這個名詞是指幾乎無風險，穩賺不賠的手段。

只要胃納量足夠的情況下，反覆搬磚的執行，想盡辦法的規模化，能多賺少就是多少。

而當資訊優勢的基本上是0%的時候，也就是說你認為的這個因子，實際上跟結果毫無關係，那就變成賭博，賭博就是不知道結果的『猜』一把。

最可怕的是嚴重偏誤，你得到的錯誤資訊是帶到錯的一邊，譬如說不公正硬幣其實是出現反面的機率比較大，而你卻認為是正面的機率比較大，-100%的情況就是投入越多，死得越慘。

死狀淒慘的大多人，就是死在這種嚴重偏誤的投機上，反而不是賭博

(真的隨機亂猜其實可以玩很久XD)

如何做出正確的判斷，當然不是賭一時意氣，而是養成自己一套理性的邏輯系統，於是大量的吸收知識和反覆思考是不可或缺的。

並且虛心承認自己有所不足的地方，時常修正和調整錯誤的部分，就另一個層面來說，這也是某種長期抗戰，投機並不代表是輕鬆的做法，背後付出的代價許多人並沒有看到這一塊。

賭博

某些因緣際會，不好透露太多，其實很了解賭博是什麼XD

公正的博弈，因為玩家的期望值是負的，長期投入必輸無疑。

平賭法，逆平賭法，凱利公式有的沒的，某幾次運氣好賭對，你覺得是均值回歸，但長期下來，就會發現根本就是賭徒謬誤。

回歸是會回歸，但在自然隨機的狀態下，什麼時候會回歸你抓不到，也許幾百次之後，也許幾千次，也許幾萬次。

開賭局也是需要時間的，遇到要幾萬次才回歸的情況下，你得投入多少成本，賭局連開不中斷可能也要花上好幾個月，甚至有沒有等到的那天你也不知道。

只要有資訊沒記錄到，統計的樣本有缺失，你以為的正回歸，可能其實在進行負回歸當中，從賭博走到投機的嚴重偏誤裡面，死得更慘。

單純的隨機猜測，其實後果不會非常糟糕，只要不是all in下去一把決生死，就是慢慢扣血而已，很多人其實已經是投機偏誤了，還以為他們在賭博。

又或者，博弈論本身也就包含這部分吧，反正我的理解定義，也不一定是標準答案。

換個角度講，我認為可以使用兩種面向做討論，可以計算和不能計算的情況。

對結果和期望值怎麼產生一無所知，是賭博。

有辦法計算一些狀態，這些計算有助於對結果的理解，就是投機的學問。

所以重點是這樣

計算的東西到底對於結果有沒有意義

也可以思考一下，如果制定一種策略，比起自然隨機的勝率還要慘，到底有沒有意義？又如果反著做，它會不會就是一種好的策略？

以客觀的角度看待偏誤，偏誤並非毫無價值。

避開會死亡的地方，就能提升生存的機率。