狐姊談幣（4）Terra（Luna）

五月時Luna幣暴跌超過99%，原是前十大幣種，現在遭到血洗，如此重挫前所未聞，驚駭程度被幣圈稱之為「死亡螺旋」。

傳統上投資加密貨幣前十大幣種應是安全保障，經Luna幣暴跌後說明投資前十大幣種也未必牢靠，到底Luna幣發生甚麼事？這邊狐姊為你探討Luna幣。

要瞭解Luna幣，必須先瞭解它的公鏈Terra。


【Terra】

Terra是由韓國人所創辦的，是在區塊鏈上透過去中心化算法來追蹤法幣價格，達到穩定幣的用途。

Terra目前有追蹤美元的TerraUSD（UST），還有追蹤韓圓的TerraKRW（KRT）。

在合約正常的情況下：

1 TerraUSD = 1美元
1 TerraKRW = 1韓圓


其最有名的就是Anchor的抵押借款協議，簡單來說這就是Terra上面的銀行，只要使用TerraUSD存款，就可以獲得接近20%的存款利率。

其收益來源有質押收益、借款人所付利息、挖礦收益等。

對於借款人來說，可以使用分配的挖礦利率減去借款利率，等於借出款項還有收益。


看起來很美好，但仔細思考就是一種印鈔機。如果加密貨幣市場大致維持穩定，那就不會有問題。

可是加密貨幣出現劇烈震盪時，就會出現意外。


【Luna】

Luna是Terra公鏈的治理代幣，用來吸收Terra的價格波動、質押驗證交易紀錄、支付手續費。

Luna最多供應10億枚，超過上限的話會透過智能合約自動銷毀，自去年的519大跌後，一枚落在5~10美元，後來在去年近百後，在今年入熊行情，更是破百元大關。

但發生了「死亡螺旋」事件後，寫作本文的同時，已經跌破0.5元，跌幅超過99%，在加密貨幣史上非常罕見。


Terra（Luna）發生什麼事？

首先我們要知道，在Terra上提供20%存款利率Anchor，被人詬病為「龐氏騙局」，而支持者與質疑者對它都相當極端。

而這給投機者帶來了一項機會，因為它是有很大爭議的加密貨幣，如果一發生問題，那對它的信任就會如雪山般崩落，這就可以給做空很大的利益。

Terra生態核心團隊在5/8因為要組建新的流動持，所以從原本的流動池徹走了1.5億美元。

而這時候舊流動池約在7億美元，如果想要榨乾此流動池，那僅需3.5億美元的資金。

約10分鐘後，有新地址突然將8400萬美元拋售，這嚴重影響了池子的平衡。

而受到了拋售影響，許多巨鯨帳戶ㄝ也開始拋售數百萬美元，造成TerraUSD價格一直下跌。


這邊也說明一下，加密貨幣間的匯兌跟現實中的外匯很類似，如果有某一種幣種被大量拋售，那麼該幣種就會大幅下跌。

TerraUSD設定上是穩定幣，正常情況應該是要恆定美元，但其池子用來保證的量不夠的話，就沒辦法恆定美元。


事實上當這些巨鯨拋售後，Jump Trading（UST 做市商）大量拋售ETH買入TerraUSD，試圖維持價格的穩定。

為了維護TerraUSD的價格，該做市商地址原本持有超過5萬枚以太幣，現在已經剩下不到13枚。


由於穩定幣與追蹤的美元脫鉤，市場持有TerraUSD的人開始進入恐慌情緒，紛紛出售手上的TerraUSD。

一開始Terra生態核心團隊宣布貸出自己7億美元的比特幣儲蓄，用於維持TerraUSD。

但根據創辦人的說法，他認為0.95元不算脫鉤，所以一時間還不會動用。

結果恐慌開始大幅蔓延，使其真跌破0.95元，而創辦人與團隊開始吸收被拋售的TerraUSD。

在承受了2億美元後，池子恢復了平衡。但是大幅拋售比特幣的狀況，讓市場進一步下跌，而Luna也出現了清算，使得TerraUSD進一步遭到拋售。


後來造市商跟核心團隊意識到事情恐無法挽回，索性不再出售比特幣維持穩定，任由事態惡化，最後TerraUSD一路跌到0.6美元，這意即持有TerraUSD當穩定幣的人，什麼事情都沒做，資產就被打了六折。

慘烈程度大概就跟持有俄羅斯盧布，然後突然爆發烏俄戰爭一樣慘。


全世界最大的交易所幣安，前段時間也為TerraUSD設定了交易底價，用戶無法在0.7美元下提交訂單。

目前Terra生態核心團隊並沒有放棄此項目，正在募集10億美元的資金尋求幫助。


坦白說當初Terra（Luna）大漲時，我就有注意到此幣種，但因為其合約的爭議，我就沒有買入，對於此幣種的漲跌也不以為然。

但萬萬沒想到的是，它居然是加密貨幣進入熊市後，進一步引爆下跌的「黑天鵝」。

📷照片故事
這件事情我也發現到，加密貨幣其實並不如幣圈所想的，是一種避險資產，而是一種高投機、高風險的投資標的。


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