AMZN 22Q3 財報 - 對第四季的保守是合理的，亞馬遜如果願意裁員會更好 | 科技巨頭解碼#146

電子商務與雲端服務巨頭亞馬遜，在十月底公布了其 2022 第三季的財報，交出了一個有好有壞的成績單。在營收方面，亞馬遜本季的數字略低於市場預期，不過獲利的表現則是超過了華爾街分析師的共識。而由於對於第四季的業績展望相當保守，亞馬遜的股價在財報後，出現了相當大的跌幅。究竟在後疫情時代，高漲的通膨會如何影響亞馬遜的運營？就讓我們一起來深入分析，亞馬遜 Amazon 2022 Q3 的財報細節。

在今年第三季，亞馬遜的營收來到了 1271 億美元，對比去年同期成長了 14.7%，較今年前兩季出現了成長加速，如果扣除匯率影響，成長率甚至來到 19%。而在營業利益方面，本季亞馬遜的營業利益，降到了 25.25 億美元，對比去年同期衰退了 48%，營業利益率僅有 1.99%，來到了過去三年的新低點。營業費用成長了 17%，高於營收的成長率，是壓縮營業利益率的最主要的原因。

在淨利方面，本季亞馬遜的淨利來到了 28.72 億美元，對比去年同期下滑了 9%，正式終止了之前連續兩季淨利為負值的狀況。亞馬遜本季每股 Diluted EPS 則是來到了 0.28 美元。

整體而言，亞馬遜本季在營收方面，交出了還算不錯的成長，不過由於營運費用的成長幅度高於營收成長，導致於營業利益持續下修，不只低於去年同期，也低於今年的第二季。這樣的表現，與其他過度擴張的科技巨頭類似，都是因為大幅增加的人力與費用，而嚴重侵蝕獲利能力。

在北美市場，本季亞馬遜的營收來到了 788.43 億美元，對比去年同期成長了 20%，不過營業利益仍尚未轉正，為負的 4.12 億。在國際市場，亞馬遜的營收則是來到了 277.2 億美元，YoY 年衰退了 5%，營業虧損為 24.66 億美元，這虧損較前幾仍在持續加大。

在 AWS 雲服務業務方面，亞馬遜本季的營收來到了 205.38 億美元，年成長了 27%。AWS 本季的營業利益，則是來到了 54 億美元，對比去年同期成長了 11%，營業利益率來到了 26.31%。值得注意的是，AWS 的營業利益率來到了近年新低，較去年同期的 30.31% 大幅下滑。

在不同的產品項目營收方面，本季亞馬遜的第一方電商業務營收來到了 534.89 億美元，對比去年同期成長了 7%。第三方電商服務的營收來到了 286.66 億美元，YoY 成長了 18%。上述兩者合計的電商營收，對比去年同期成長了 10.7%。

在實體零售方面，亞馬遜本季的營收來到了 46.94 億美元，對比去年同期成長了 10%，但略低於前一季 Q2 的數字。在訂閱服務方面，亞馬遜本季的訂閱服務收入來到了 89 億美元，年成長了 9%。在廣告業務方面，亞馬遜本季的廣告業務營收來到了 95.48 億美元，對比去年同期成長了 25%。

對於今年第四季的預期，亞馬遜給出了營收介於 1400 億到 1480 億美元的指引，成長率介於 2% 到 8% 之間。營業利益預估在 0 到 40 億美元之間。

亞馬遜就像其他的美國科技公司一樣，現在正在承擔疫情期間過度擴張與薪資通膨的苦果，這一切都反映在大幅下滑的營業利益率之上。壞消息是，亞馬遜沒辦法一瞬間改善這個狀況，而好消息是，隨著時間慢慢過去，這個問題會自然而然的就被解決。正常來說，亞馬遜在一些低效率的領域，應該要進行一些裁員，會是更合理的做法，但目前亞馬遜尚未透露出是否要裁員的口風。目前最新的消息是，亞馬遜在內部已經開始要求虧損部門的員工，進行內部轉職。這會不會是裁員的前奏呢？很值得繼續關注。

我認為亞馬遜在未來一年，對 Amazon Prime Video 進行收費的調整是有非常高的機率的 – 在砸大錢進行影片製作之後，Prime Video 必須創造更高的收入。在目前，亞馬遜的 Prime 會員是可以免費收看 Prime Video 的，但未來會怎麼樣調整呢？怎樣的調整才不會引起反彈，而能順利創造更高的營收呢？這是一個很有趣的商業模式練習題，就丟給大家來好好動動腦囉。如果是我的話，可能會全面在 Prime 會員免費觀看的版本，全面加上廣告，然後再推出一個 4.99 美元的無廣告版本訂閱費。