可轉債的轉換價格調整機制(反稀釋條款)

可轉債老爹
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2023/01/04閱讀時間約 2 分鐘
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可轉債的轉換價格調整機制(反稀釋條款)
今天在群裡面大家有聊到可轉債在面臨增資、減資、配發股利股息時,可轉債的轉換價格是會有所變動的。如下是華立在公開資訊觀測站發的公告:
材自理財網新聞
增資是很多投資人不喜歡的選項,因為會擴大股本,容易造成原始股東的”利益“受損,因為股本擴大,但是沒有認增資股的股東,等於變相持有的比例變少了。(這個其實是個很大的題目,只是依結果論而言,對小股東而言,增資都不是什麼太好的事…),
而可轉債的持有者並不會因為股權變化,而讓“可轉換”的權益受損,因為可轉債有反稀釋條款,其轉換價格需依股權比率變動做對應調整,並且明文訂定在法律條文裡面了。
依證期局李岳霖專員發布的文章P4的描述,連結如下:
另外櫃買中心,針對債券市場的新制,也做了以下的說帖說明:
你可以在上文看到轉換價格的調整公式,這樣你就可以自己在可轉債發出調整公告前,依已知的除權息訊息,推估轉換價。
然後題外話是雖然可轉債有反稀釋條款,但是如果增資股發的太多,影響股本太多,也是會讓EPS變差,股價不容易推升,也不是好事喔!
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