【財報分析】績後漲10%!簡評Monday(MNDY)最新的2022Q4業績

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Monday(MNDY)發布完最新的2022Q4財報後,漲了不少,如果純看財報數據的話,過去一年我追蹤的軟體股中,「最佳進步獎」應該非MNDY莫屬。
回頭去看2022Q1的財報數據,那一季的表現真的相當嚇人,包括行銷比率突破天際來到107%,GAAP營業利潤率虧損擴大到負62%,Non-GAAP operating margin也是負40%之多,自由現金流利潤率負15%,營業現金流流出13M。整個財報結構幾乎沒有一個指標是好看的,當時市場對MNDY最大疑問是,它的高營收增長是否靠砸錢砸出來的?一旦景氣收縮,必須平衡盈利與增長時候,它能夠在改善盈利結構的同時維持一定的增長速度嗎?
跟MNDY同期,很多規模較小的軟體股都進入相同的競賽,回答市場提出的上述疑問,包括CFLT、GTLB等。在2022Q1,如果單看盈利數據,MNDY的虧損狀況跟CFLT差不多,而GTLB則是三者當中最好。但花了一年時間調整,我想管理層目前交出的成績,市場應該是滿意的。稍為對比一下,CFLT的管理層說,他們最新的目標是今年年底實現Non-GAAP operating margin損益平衡,而截至Q3為止,GTLB也還在虧損,但MNDY卻已率先在2022Q4實現盈利(Non-GAAP operating margin),營運效率的改善速度非常顯著。
We achieved positive non-GAAP operating income for the first time.
當然,這必然會犧牲掉一些營收增長。我們看到MNDY本季營收增長57%,預計下一季營收增長放緩到44%,今年全年營收增長則為34%。接下來應該就是跟其他很多軟體股(CFLT、MDB)一樣,致力於「保3」(營收年增率30%以上)。
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