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【財報分析】績後漲10%！簡評Monday(MNDY)最新的2022Q4業績

三苗

發佈於美股投資十日談

更新於 2023/02/14發佈於 2023/02/14閱讀時間約 6 分鐘

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關於我對Monday(MNDY)的基本看法，可在索引檔案找到。

Monday(MNDY)發布完最新的2022Q4財報後，漲了不少，如果純看財報數據的話，過去一年我追蹤的軟體股中，「最佳進步獎」應該非MNDY莫屬。

回頭去看2022Q1的財報數據，那一季的表現真的相當嚇人，包括行銷比率突破天際來到107%，GAAP營業利潤率虧損擴大到負62%，Non-GAAP operating margin也是負40%之多，自由現金流利潤率負15%，營業現金流流出13M。整個財報結構幾乎沒有一個指標是好看的，當時市場對MNDY最大疑問是，它的高營收增長是否靠砸錢砸出來的？一旦景氣收縮，必須平衡盈利與增長時候，它能夠在改善盈利結構的同時維持一定的增長速度嗎？

跟MNDY同期，很多規模較小的軟體股都進入相同的競賽，回答市場提出的上述疑問，包括CFLT、GTLB等。在2022Q1，如果單看盈利數據，MNDY的虧損狀況跟CFLT差不多，而GTLB則是三者當中最好。但花了一年時間調整，我想管理層目前交出的成績，市場應該是滿意的。稍為對比一下，CFLT的管理層說，他們最新的目標是今年年底實現Non-GAAP operating margin損益平衡，而截至Q3為止，GTLB也還在虧損，但MNDY卻已率先在2022Q4實現盈利（Non-GAAP operating margin），營運效率的改善速度非常顯著。

We achieved positive non-GAAP operating income for the first time.

當然，這必然會犧牲掉一些營收增長。我們看到MNDY本季營收增長57%，預計下一季營收增長放緩到44%，今年全年營收增長則為34%。接下來應該就是跟其他很多軟體股（CFLT、MDB）一樣，致力於「保3」（營收年增率30%以上）。