【ACY證券】08年“雷曼”危機再現，非農之夜納指大跌？

就在全球投資者緊盯今晚非農數據之際，華爾街各大銀行昨晚卻遭到了背刺。 源頭是一家美國的小銀行——矽谷銀行在昨晚美盤時段遭到大量投資人的擠兌，連帶美國銀行板塊 全線暴跌。 不僅拖累了美國三大股指，還令全球指數集體下滑。 而這正是往期分析中提到的金融市場的最大風險——流動性缺失。

上一次提到這個詞還是在全球第二大加密交易所FTX破產的時候。 相比傳統金融市場，幣圈的流動性缺失已經非常明顯。 觀察比特幣一年來的價格走勢能夠發現，每當幣圈知名機構融資失敗、遭遇擠兌或有破產傳言時，都會出現整個加密市場的大面積拋售。 這是因為金融系統往往盤根錯節，就像多米諾骨牌一樣牽一髮而動全身。 以幣圈最新的消息為例，FTX破產直接導致不少機構面臨清算，加密銀行Silvergate便是其中一個倒楣蛋。 就在昨天，Silvergate正式宣佈倒閉清算，再度開啟加密市場的全面下滑。 流動性缺失無人接盤已經成為幣圈最大的風險。

反觀傳統金融市場，華爾街的流動性風險還不明顯，昨晚的風波還不足以成為第一塊倒下的骨牌。 讓我們先看一下本次事件的主角，矽谷銀行主要服務於創業初期的科技型企業，曾經為Facebook、twitter等明星企業提供過貸款。 昨晚矽谷銀行CEO表示公司已經出手了幾乎所有可售證券，預計將導致18億美元虧損，並尋求募資22.5億美元進行再投資計劃。 這種自救的舉措非但沒能令股東放心，反而遭到空頭圍剿，令股價單日大跌60%。 而且不巧的是，這份公告正好跟在Silvergate破產消息之後，雖然矽谷銀行本身沒有加密敞口，但仍然受到幣圈下跌的連帶影響，從而導致美國銀行業昨晚全面崩潰。 由此可見，雖然還不明顯，但是08年的“雷曼”危機已經在美國金融系統中初現端倪。

這場風波看似是矽谷銀行的個別事件，但實則背後體現的是加息環境下投資人信心的缺失。 不管是擠兌還是清算，說到底都是無人有信心接盤，導致資本流動性不足。 美聯儲越是加息，資本流動性便會越差，投資人就越不願意承擔風險，並提前撤出資金。 目前的加息力度已經讓美國金融系統的穩定性不斷逼近極限，資產市場的「黑天鵝」下行風險不可不防。

不過作為貨幣政策的制定者，美聯儲其實也不笨。 在紐約聯儲的利率模型中明確提出了「金融穩定利率」的概念，因此在加息時，美聯儲不僅會考慮經濟衰退問題，還會警惕金融系統失衡的風險。 尤其在看到英國養老金危機后，美聯儲在未來政策選擇上會更加謹慎，市場很難重演08年的“雷曼”危機。 考慮到今晚非農與下周通脹數據可能表現良好，美國三大股指的交易策略還是以短空長多為主。

從納指日線圖來看，受到近兩日消息面影響，納指回到12000大關，該位置是關鍵的支阻互轉水平線，突破將決定短線方向。 考慮到矽谷銀行的餘波，如果今晚的非農與失業數據表現良好，便是順勢做空的機會。 反之，如果非農數據表現不佳，則有日內看漲的信號。 空單入場需要配合K線實體突破11900的前低點關口。 在沒有出現“雷曼”危機之前，10650-11000的前低點需求區將是納指堅實的支撐，也是長線投資者值得關注的入場點位。

21：30 美國2月失業率

21：30 美國2月非農就業人口