我在之前的4月雜談文中提到
為何我不買債，有分上、中、下3篇2個最主要原因，
一是在2020～2022年，
國際金融劇變，股債變的沒有負相關，
金融市場發生質變，
過往數十年的債券常識不再適用。
二是債受到利率升降框架影響，
資本利得有限。
利率升，債券跌，
利率降，債券漲，
而利率是循環的，
債券殖利率永遠就訂在一個框架，
約莫1.5％～5％，
很難有2倍以上的漲幅。
如今，2023年已經過3季，
猶記得第2季開始吧，
似乎很多期經達人或網紅開始狂推債券ETF或相關產品，
如今，看一下最基本的TLT及SPY，
還有開槓桿的元大美債正2：00680L
自8月以來的走勢，如圖1、2。
圖1：股債齊跌
圖2美債正2日線
可以說是…溜滑梯
以報酬率計算，
自20230809～20231004來看：
SPY：-5.42％
TLT：-11.25％
元大美債20年：-11.73％
元大美債正2：-24.1％
而同期的00631L，只跌了7.21％。
如表
表1股債齊跌
因為聽聞身邊的人，
有的是買債券ETF，
例如搶破頭，搶到溢價，
搶到元大一直發行新單位的00679B，
有的人是買TLT，
有的人是開2倍槓桿，
買00680L，接刀接到滿手血。
大呼：「不是說升息尾聲嗎，債券怎麼可能跌20～30％」
因此有感而發。
買原型的人可能還好，
想要開槓桿大賺一筆，
買到美債正2的人就…
打開00680L的月線，
你就知道，那是多麼的驚悚！
從34元跌到8元，
如圖3。
圖3美債正2月線
即使我沒有買債券相關商品，
看網路或身邊的人討論，
也知道近期債券很慘，
第2季開始鼓吹的網紅或達人，
好像也不怎麼提了。
畢竟績效血淋淋。
還是回到我4月文章的結論，
金融市場已經發生質變，
過往的理論不再適用，
股債齊跌，債沒有保護作用，
雖然第2季的風向是已到升息末端，
債券將迎來低點及上升循環，
但豈料，
第3季起通膨持續，高利率持續，
美國債務持續擴大，來到33兆的天花板，
甚至有美債是否會爆炸的謠言，
比如說這一篇：
https://news.cnyes.com/news/id/5336403
達里歐：美國將面臨債務危機 經濟顯著放緩
隨意試算，
33兆美元的債務，利率算3％，
美國政府一年就要付出9億9千萬美元的利息，
雖然不再升息，或者只再升1～2碼，
但高利率會維持的比預期的久，
可能要到2024年第3季才會降息，
債券持有人還有1～3季的血要流。
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