再來暴力升息段：
20220103～20221014（表1），
圖片來源：作者自製
此為烏俄戰爭+通膨爆表＋暴力升息的空頭年，
SPY跌了25％，
TLT竟然跌了31％，
這就沒有保護作用，
也無法再平衡，
債券持有者或股債配置者，
只能眼睜睜看著股債一路下跌，
若是在股的高點賣股轉債，
再平衡結果雙輸。
這2022年就刷新了我的三觀，
原來股債配置在疫情+暴跌+無限QE+零利率+戰爭+通膨＋升息的因素下，
會產生質變。
使得2022年，
已經打破過去傳統的股債負相關，
而是走了股債雙殺段。
臺灣正2下跌45％。
接下來也很有趣，
2023年，
進入升息末段，
如表2
圖片來源：作者自製
20221014～20230331（表2），
以2022年第4季至2023年第1季來說，
臺美指數在2022年10月落底，
到2023年3月，
呈現股債齊漲，
SPY漲14.5％，
TLT漲7.9％，
正2漲47％，
股債又再次沒負相關。
當然這會是好事，
股債齊漲，
配置者自然就抱著就好，
也不用什麼再平衡，
但是，
細心的你是否發現，
若是以長期持有3年以上而言，
股的報酬率，
會優於債，
即使中間經過2020年疫情及2022年大跌，
持有時間夠長，
股的報酬率會優於債，
那麼，
指數正2的報酬率，
又會優於正1，以及股債配置。
因此，在經歷2022年的空頭洗禮，
股債雙殺的質變之後，
決定長抱股，
不買債，
因為長期持有的話，
股應該會勝過債，
既然會贏，
也就不用配置，
或是再平衡。
（待續）
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