再來暴力升息段:
20220103~20221014(表1),
此為烏俄戰爭+通膨爆表+暴力升息的空頭年,
SPY跌了25%,
TLT竟然跌了31%,
這就沒有保護作用,
也無法再平衡,
債券持有者或股債配置者,
只能眼睜睜看著股債一路下跌,
若是在股的高點賣股轉債,
再平衡結果雙輸。
這2022年就刷新了我的三觀,
原來股債配置在疫情+暴跌+無限QE+零利率+戰爭+通膨+升息的因素下,
會產生質變。
使得2022年,
已經打破過去傳統的股債負相關,
而是走了股債雙殺段。
臺灣正2下跌45%。
接下來也很有趣,
2023年,
進入升息末段,
如表2
20221014~20230331(表2),
以2022年第4季至2023年第1季來說,
臺美指數在2022年10月落底,
到2023年3月,
呈現股債齊漲,
SPY漲14.5%,
TLT漲7.9%,
正2漲47%,
股債又再次沒負相關。
當然這會是好事,
股債齊漲,
配置者自然就抱著就好,
也不用什麼再平衡,
但是,
細心的你是否發現,
若是以長期持有3年以上而言,
股的報酬率,
會優於債,
即使中間經過2020年疫情及2022年大跌,
持有時間夠長,
股的報酬率會優於債,
那麼,
指數正2的報酬率,
又會優於正1,以及股債配置。
因此,在經歷2022年的空頭洗禮,
股債雙殺的質變之後,
決定長抱股,
不買債,
因為長期持有的話,
股應該會勝過債,
既然會贏,
也就不用配置,
或是再平衡。
(待續)
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