理財筆記#3 柏格頭三基金

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懶人投資法:VTI+VXUS+BND

 

章節內容

  • 柏格頭(Bogleheads)是誰
  • 三基金特色與介紹
  • 優點
  • 歷史績效
  • 配置比例建議
  • 有什麼可以替代(混搭出最適合自己的投資理念)
  • 結語


柏格頭(Bogleheads)是誰

Bogleheads是一群追隨Vanguard先鋒集團創辦人John C. Bogle,相信指數化投資理念的投資人組成的組織。

而他們有十個重要投資原則:

  1. 制定一個可行的計畫 (Develop a workable plan)
  2. 盡早且持續投資 (Invest early and often)
  3. 永遠不要承擔過多或過少的風險 (Never bear too much or too little risk)
  4. 多元化 (Diversify)
  5. 永遠不要試圖預測市場(擇時進出) (Never try to time the market)
  6. 盡可能使用指數型基金 (Use index funds when possible)
  7. 保持低成本 (Keep costs low)
  8. 把稅最小化 (Minimize taxes)
  9. 簡單投資 (Invest with simplicity)
  10. 堅持到底 (Stay the course)

而在這些原則下,伯格頭三基金(Bogleheads 3 Fund Portfolio)就是由他們所提出的投資組合。

 

三基金特色與介紹

三大類分別為美國大型股指數、國際股市指數、長期國債基金,而代表的ETF分別為以下三個。


美國全市場股市(VTI)

延續了之前文章為什麼要投資美股的想法,美股佔了全球股市近60%且走勢持續向上。且大多數投資人都無法從市場中選出一隻可以超過10年都贏過總體市場指數的股票。

而VTI涵蓋了美國整體市場,包含大到微型股,總共有四千多家美國公司。

 

國際全市場股市(VXUS)

美股以外的全球股市約40%,利用配置國際股市來分散投資單一國家的風險。

而VXUS涵蓋的國際全市場股票,國家比重依市值來分配,依序為日本(15.7%)、英國(9.6%)、加拿大(7.2%),第一大持股為台積電(1.52%),並廣泛分散到除了美國以外的七千多家公司。

 

美國總體債券(BND)

相對於股票市場,債券波動較低,同樣是用來分散全壓股票的風險。

而BND涵蓋美國各種投資等級的債券,包括政府發行的公債、不動產抵押貸款證券和公司債等。

 

優點

統整我在各大文章和參考鄉民的提早退休計畫〔實踐版〕(中文書)看到的優點:

  1. 投資簡單化、易於維護管理、容易再平衡(只需管理3隻ETF)
  2. 最大程度的多樣化同時無重疊標 (No overlap)
  3. 無個股重壓風險、沒有單一股票風險、不投資單一產業
  4. 沒有風格轉移問題 (No Style Drift)
  5. 沒有投資顧問(沒有顧問費)、沒有基金經理人風險 (No management risk)
  6. 沒有超前的非法交易 (No Front running)
  7. 低週轉率 (Low turnover)(沒有炒作問題)
  8. 低追蹤誤差
  9. 低成本(內扣低)
  10. 報酬高於平均水準

總結來說就是,簡單易管理、低風險、報酬高於平均

 

配置比例建議

<股債比重>

基本上依照個人風險承受度來分配,先把VTI+VXUS視為股票類,BND視為債券類,股票比重越高理論上報酬越高但風險也越高,也就是股票市場相對不好的時候跌的也越誇張!


這裡提供決定股債比重的想法:

  1. 110-年齡= 配置股票的比例(普遍理財文章會出現的公式!)
    這個方法會呈現越年輕股票配置越多風險越高。
    例如30歲的人那就配置110-30=80%的股票,20%的債券。
    40歲的人那就配置110-40=70%的股票,30%的債券。

 

  1. 思考你可以接受最大的下跌幅度是多少,然後去參考回測
    我個人是先假設我現在可以投入的所有錢全投入,再去算最大跌幅時損失多少,然後再假設永遠不會漲回來的話我到底要賺多久。但這其實還是很抽象的算法,像我本來以為自己心臟很強,但在COVID-19真的遇到大跌的時候一整個心情爆炸沮喪。所以建議初學者或新手剛開始還是先保守一點,後面再慢慢調整也可以

 

<VTI、VXUS比例>

又再一次延續美股佔了全球股市近60%的想法。也就是美國全市場股市(VTI):國際全市場股市(VXUS) =60:40。

所以假設回測跌幅如何都能接受,股債比重參考「110-年齡=配置股票的比例」的想法,30歲的人的配置應該會是VTI:VXUS:BND= (80%*0.6):(80%*0.4):20%= 48%:32%:20%。

 

<搭配本國持股比例>

將資金全投入美國或全球股市一定會面臨匯率或其他風險,通常會建議要有一定比例的本國持股。而有一部分專家認為即使你非常認同自己國家的公司,也不要持有超過15%的比例。

綜合以上修正後大概持有30%左右的本國股市應該是合理的。(沒實際依據,只是我個人想法。而且我個人才剛起步所以還是以台股為重(一半以上!),慢慢在未來調整比例。)


歷史績效

利用Portfolio Visualizer做一個超單純的歷史績效回測,單筆投入,不管股息、不執行再平衡、不管通膨。

因為VXUS是2011年才成立的所以從2012年開始看。

VTI+VXUS+BND超陽春歷史績效 / 圖片來源:Portfoliovisualizer

VTI+VXUS+BND超陽春歷史績效 / 圖片來源:Portfoliovisualizer

藍線是純股票市場,VTI 60%,VXUS 40%。
紅線是 20% 債券,VTI 48%,VXUS 32%,BND 20%。
黃線是 40% 債券,VTI 36%,VXUS 24%,BND 40%。

可以看到年均複合成長率CAGR(Compound Annual Growth Rate)分別是8.88%、7.56%、6.03%。
還有最大跌幅Max. Drawdown分別是-26.17%、-25.33%、-24.20%。

另外是VTI歷史更悠久,如果單壓VTI時回測最大跌幅會有-52.17%,心臟耐受度真的要很強才可以。

 

有什麼可以替代(混搭出最適合自己的投資理念)


用VT(全球股票代表的ETF)取代VTI+VXUS投資全球股市

優點:可以幫你自動做好美國股票與國際股票的比例再平衡,更無腦投資。

缺點:

  1. VT內扣費用是0.07%,比同樣比例的VTI 0.03%+0.07%稍高一點點。隨著投資時間拉長,差異才會比較明顯。
    內扣費用:ETF在追蹤標的指數時,需要支付的成本。包含經理費、保管費、買賣周轉成本、雜支。
  2. 自動再平衡就無法靈活的調配美股和國際股票的比例。

 

用BNDW(全球投資級債券ETF)取代BND

優點:不用全壓美債,利用其他國家債券來分散風險。

缺點:BNDW內扣費用是0.06%,BND是0.03%。也是稍高一點點。

 

用VOO(S&P500指數ETF)取代VTI

VOO和VTI其實有一點點不同,不過前十大持股都是一樣的,兩者長期表現差異不大,規模也相當,通常是建議二擇一就好。

優點:VOO內扣費用是0.02%,VTI則是0.03%。(其實都超低!)

缺點:

  1. VOO的股價較高,同樣要累積一股比較久。
  2. VOO大型股比重較重,如果想要更廣泛的投資美國全市場,VTI會更適合。(同理如果不想太著重於小型股,VOO會是不錯的選擇)


結語

好的標的非常多,好的投資理念也非常多,這裡只是提供一個想法,在做決定前多聽多看多想,然後再依照自己喜歡的去做選擇就可以了。

最後想強調選擇沒有對與錯,只要理解自己選擇的理由就好了。


一樣最後希望大家看了這些心得分享都能得到一點啟發。也歡迎追蹤我讓我繼續跟你分享我的投資理財學習筆記。
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