理財筆記#3 柏格頭三基金
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懶人投資法：VTI+VXUS+BND
章節內容
- 柏格頭(Bogleheads)是誰
- 三基金特色與介紹
- 優點
- 歷史績效
- 配置比例建議
- 有什麼可以替代（混搭出最適合自己的投資理念）
- 結語
柏格頭(Bogleheads)是誰
Bogleheads是一群追隨Vanguard先鋒集團創辦人John C. Bogle，相信指數化投資理念的投資人組成的組織。
而他們有十個重要投資原則：
- 制定一個可行的計畫 (Develop a workable plan)
- 盡早且持續投資 (Invest early and often)
- 永遠不要承擔過多或過少的風險 (Never bear too much or too little risk)
- 多元化 (Diversify)
- 永遠不要試圖預測市場（擇時進出） (Never try to time the market)
- 盡可能使用指數型基金 (Use index funds when possible)
- 保持低成本 (Keep costs low)
- 把稅最小化 (Minimize taxes)
- 簡單投資 (Invest with simplicity)
- 堅持到底 (Stay the course)
而在這些原則下，伯格頭三基金(Bogleheads 3 Fund Portfolio)就是由他們所提出的投資組合。
三基金特色與介紹
三大類分別為美國大型股指數、國際股市指數、長期國債基金，而代表的ETF分別為以下三個。
美國全市場股市(VTI)
延續了之前文章為什麼要投資美股的想法，美股佔了全球股市近60%且走勢持續向上。且大多數投資人都無法從市場中選出一隻可以超過10年都贏過總體市場指數的股票。
而VTI涵蓋了美國整體市場，包含大到微型股，總共有四千多家美國公司。
國際全市場股市(VXUS)
美股以外的全球股市約40%，利用配置國際股市來分散投資單一國家的風險。
而VXUS涵蓋的國際全市場股票，國家比重依市值來分配，依序為日本(15.7%)、英國(9.6%)、加拿大(7.2%)，第一大持股為台積電(1.52%)，並廣泛分散到除了美國以外的七千多家公司。
美國總體債券(BND)
相對於股票市場，債券波動較低，同樣是用來分散全壓股票的風險。
而BND涵蓋美國各種投資等級的債券，包括政府發行的公債、不動產抵押貸款證券和公司債等。
優點
統整我在各大文章和參考鄉民的提早退休計畫〔實踐版〕（中文書）看到的優點：
- 投資簡單化、易於維護管理、容易再平衡（只需管理3隻ETF）
- 最大程度的多樣化同時無重疊標 (No overlap)
- 無個股重壓風險、沒有單一股票風險、不投資單一產業
- 沒有風格轉移問題 (No Style Drift)
- 沒有投資顧問（沒有顧問費）、沒有基金經理人風險 (No management risk)
- 沒有超前的非法交易 (No Front running)
- 低週轉率 (Low turnover)（沒有炒作問題）
- 低追蹤誤差
- 低成本（內扣低）
- 報酬高於平均水準
總結來說就是，簡單易管理、低風險、報酬高於平均。
配置比例建議
＜股債比重＞
基本上依照個人風險承受度來分配，先把VTI+VXUS視為股票類，BND視為債券類，股票比重越高理論上報酬越高但風險也越高，也就是股票市場相對不好的時候跌的也越誇張！
這裡提供決定股債比重的想法：
- 110-年齡= 配置股票的比例（普遍理財文章會出現的公式！）
這個方法會呈現越年輕股票配置越多風險越高。
例如30歲的人那就配置110-30=80%的股票，20%的債券。
40歲的人那就配置110-40=70%的股票，30%的債券。
- 思考你可以接受最大的下跌幅度是多少，然後去參考回測。
我個人是先假設我現在可以投入的所有錢全投入，再去算最大跌幅時損失多少，然後再假設永遠不會漲回來的話我到底要賺多久。但這其實還是很抽象的算法，像我本來以為自己心臟很強，但在COVID-19真的遇到大跌的時候一整個心情爆炸沮喪。所以建議初學者或新手剛開始還是先保守一點，後面再慢慢調整也可以。
＜VTI、VXUS比例＞
又再一次延續美股佔了全球股市近60%的想法。也就是美國全市場股市(VTI):國際全市場股市(VXUS) =60:40。
所以假設回測跌幅如何都能接受，股債比重參考「110-年齡=配置股票的比例」的想法，30歲的人的配置應該會是VTI:VXUS:BND= (80%*0.6):(80%*0.4):20%= 48%:32%:20%。
＜搭配本國持股比例＞
將資金全投入美國或全球股市一定會面臨匯率或其他風險，通常會建議要有一定比例的本國持股。而有一部分專家認為即使你非常認同自己國家的公司，也不要持有超過15%的比例。
綜合以上修正後大概持有30%左右的本國股市應該是合理的。（沒實際依據，只是我個人想法。而且我個人才剛起步所以還是以台股為重（一半以上！），慢慢在未來調整比例。）
歷史績效
利用Portfolio Visualizer做一個超單純的歷史績效回測，單筆投入，不管股息、不執行再平衡、不管通膨。
因為VXUS是2011年才成立的所以從2012年開始看。
VTI+VXUS+BND超陽春歷史績效 / 圖片來源：Portfoliovisualizer
藍線是純股票市場，VTI 60%，VXUS 40%。
紅線是 20% 債券，VTI 48%，VXUS 32%，BND 20%。
黃線是 40% 債券，VTI 36%，VXUS 24%，BND 40%。
可以看到年均複合成長率CAGR(Compound Annual Growth Rate)分別是8.88%、7.56%、6.03%。
還有最大跌幅Max. Drawdown分別是-26.17%、-25.33%、-24.20%。
另外是VTI歷史更悠久，如果單壓VTI時回測最大跌幅會有-52.17%，心臟耐受度真的要很強才可以。
有什麼可以替代（混搭出最適合自己的投資理念）
用VT（全球股票代表的ETF）取代VTI+VXUS投資全球股市
優點：可以幫你自動做好美國股票與國際股票的比例再平衡，更無腦投資。
缺點：
- VT內扣費用是0.07%，比同樣比例的VTI 0.03%+0.07%稍高一點點。隨著投資時間拉長，差異才會比較明顯。
內扣費用：ETF在追蹤標的指數時，需要支付的成本。包含經理費、保管費、買賣周轉成本、雜支。 - 自動再平衡就無法靈活的調配美股和國際股票的比例。
用BNDW（全球投資級債券ETF）取代BND
優點：不用全壓美債，利用其他國家債券來分散風險。
缺點：BNDW內扣費用是0.06%，BND是0.03%。也是稍高一點點。
用VOO（S&P500指數ETF）取代VTI
VOO和VTI其實有一點點不同，不過前十大持股都是一樣的，兩者長期表現差異不大，規模也相當，通常是建議二擇一就好。
優點：VOO內扣費用是0.02%，VTI則是0.03%。（其實都超低！）
缺點：
- VOO的股價較高，同樣要累積一股比較久。
- VOO大型股比重較重，如果想要更廣泛的投資美國全市場，VTI會更適合。（同理如果不想太著重於小型股，VOO會是不錯的選擇）
結語
好的標的非常多，好的投資理念也非常多，這裡只是提供一個想法，在做決定前多聽多看多想，然後再依照自己喜歡的去做選擇就可以了。
最後想強調選擇沒有對與錯，只要理解自己選擇的理由就好了。
一樣最後希望大家看了這些心得分享都能得到一點啟發。也歡迎追蹤我讓我繼續跟你分享我的投資理財學習筆記。
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