投資

更新於 2024/03/06閱讀時間約 8 分鐘
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為何需要投資

普通人說:「我害怕風險、害怕失去本金,我不想投資。」

其實投資並不限於購買股票,房地產、債券等都是投資,買外幣也是投資,就算持有本國貨幣、現金也是投資,不過在脹下,現金持續貶值,現金這項產品長遠只會帶來負回報。

並不是說一年就貶值 10%,但人的壽命實在太長,通脹會令到現金貶值,持續失去其價值。但我也不是說要大家馬上就衝去投身股海,最後成了韭菜收場。

最少要學會如何開立定期存款,雖然回報微不足道,但是要近乎一般人指的無風險,開立定期存款已經是最好的工具了。於近期要使用的閒置資金也可以透過開立定期作短期投資。

上圖:香港基準利率,類似銀行定期存款利率 下圖:CPI 消費者物價指數,用來衡量通貨膨脹,一般超過 3% 為通貨膨脹

上圖:香港基準利率,類似銀行定期存款利率 下圖:CPI 消費者物價指數,用來衡量通貨膨脹,一般超過 3% 為通貨膨脹

定期存款的利息取決於利率,而國際調高利率的行動往往滯後於高通脹,原因是調控利率是為了控制已發生的高通脹,例如 2021 年開始的通脹,要到 2022 年才開始調高利率​,但幅度也往往少於通脹。即是我們要先承受通脹帶來的影響,然後才能開立高息的定期存款,而利息又少過通脹。

所以,比起甚麼都不做的定期存款,也無法完全抵銷通脹的影響,那麼是否真的無風險呢?

為何選擇股票

有個現象叫「股權溢價」,意思是「長期來說,股票的回報遠高於其他投資產品」。

追蹤美國標準普爾500指數的基金 VOO 股價變化 (來源: Google)

追蹤美國標準普爾500指數的基金 VOO 股價變化 (來源: Google)

如果單單只看一兩年,股票的價格可以下跌很多,例如 2020 年疫情下,追蹤美國標準普爾500指數的基金 VOO,股價下跌近三成,而 2022 年,股價也下跌兩成半。

但當我們將視野看得更長遠些:

接近 70 年的股票與債券回報的差別 (來源: https://gordianadvisors.com/stocks-vs-bonds-offense-defense/)

接近 70 年的股票與債券回報的差別 (來源: https://gordianadvisors.com/stocks-vs-bonds-offense-defense/)

長期而言,股票的回報遠高於債券及現金,即使股票波動遠高於俗稱穩陣、低風險的債券及現金。

當我們工作了三、四十年後退休,才發現花了大半生投資在穩陣的債券,甚至選擇不「投資」而選擇保留現金,回報卻比不上股票的十分一,甚至百分一,那是穩陣還是搵笨呢?

何為長期

剛才提到「長期來說,股票的回報遠高於其他投資產品」,那麼,長期即是多長?

2023 年美股一路高歌猛漲,納斯達克指數一年升幅更超過 40%,反觀港股表現就比較遜色,但美股並非一直長升長有。如果我們打開歷史股價,就會發現美股在經歷過 2000 年科網泡沫後,從高位回撤近 82%,要將近 15 年時間才回到科網泡沫的高位。

那麼,最壞情況的「長期」至少要 15 年,回報才有望開始高於其他投資產品。這就是我們要面對的事,那為什麼我還說要投資股票?

如果真的擔心出現「失落的 15 年」,那麼,愈接近退休年齡,就應該減少投資股票的比重,相反,距離退休還有很長時間,例如剛剛投身社會更應該投資!

再來看看假如在 2000 年科網泡沫的高位投資追蹤美國納指的基金 QQQ 會怎樣:

於 2000 年投資 QQQ 的回報

於 2000 年投資 QQQ 的回報

在這 24 年間,股價大起大落過,除了出現「失落的 15 年」,近五年的股價都經歷了兩次回撤近 3 成,但年化回報也依然有 7%,每 1 元經過這二十幾年,會變成 5 元。

7% 這個數字,只計算從 2000 年高位開始投資,然後不再投入的回報,如果在這二十幾年間,不理會股價高低也持續投入,那麼回報會怎樣呢?我們只需要簡單的 Excel 運算,就可以得知:假設每月月初買入 1 股 QQQ,經過二十幾年,不計算中間派的股息,累積的價值差不多是總投入的 3 倍,年化回報接近 13%!

利用 Excel 就可以快速回測,可以發現累積的價值差不多是總投入的 3 倍

利用 Excel 就可以快速回測,可以發現累積的價值差不多是總投入的 3 倍

到底怎樣做

其實,在上面已經說了一個最簡單的方法,就是買進及持有追蹤指數的基金,簡稱「指數化投資」,指數多數是指美國指數,其好處有四:

透過指數來代替單一公司的股票,好處是分散投資,例如當我們買入追蹤標準普爾 500 指數的基金 VOO 時,其實是間接買入全美國約 500 家大型企業,降低單一公司出現問題所帶來的影響。

其次,指數本身具有汰弱留強的特性,把不再代表性的個別公司剔除,換取更代表性的公司。你知道蘋果公司,那麼你聽過康懋達國際 (Commodore Business Machines) 嗎?應該沒有吧。如果你不帶記憶回到過去,你會在 1980 年蘋果上市時買它的股票嗎?

不,你不會,因為 1980 年有一間知名的科技公司叫康懋達國際,股價在短短 6 年上升了 170 倍,當時全世界也買它,但現在已經破產了。我們無法預知未來,難保今天的蘋果是未來的康懋達國際,但我們不需要擔心,如果蘋果真的變爛時,指數會幫我們淘汰它,所以投資者只需要買入指數,不用花太多時間去研究,指數會幫你研究。

康懋達國際的股價 (來源: https://commodore.international/2021/12/05/commodores-history-as-a-publicly-traded-company/)

康懋達國際的股價 (來源: https://commodore.international/2021/12/05/commodores-history-as-a-publicly-traded-company/)

再者,美股入場門檻非常低,例如現在只需要 450 美元/ 3,500 港元/ 14,000 臺幣,就能買入一股 VOO。相反,如果購買港股、台股,就需要一手手地購買,一手大約是 500 至 1,000 股,所需要的費用大增,造成入場門檻高。

最後,經濟發展。一般而言,某個地方經濟持續發展,該地方的股票價格會上漲,而代表該地區的指數及其基金的價格就會持續上升。

在美國不斷印錢、通貨膨脹下,貨幣價值不斷下跌,資產價值就會相對上升,亦帶來這幾年的股票價格及指數不斷上升,例如 VOO 近 10 年年化回報約 12.7%,QQQ 近 10 年年化回報更高達 18.3%。

反觀香港,雖然恒生指數近 50 年的年化回報率大約 13%,但大部分回報都源於香港早期的經濟發展,近年經濟發展逐漸放緩,甚至低迷,近 10 年年化回報不能持平之餘,甚至出現負回報。

故此,恒生指數已經加入大量中國股票,藉此增加回報率,但如果是這樣,為何不直接投資代表中國的指數基金呢? 更何況,表現依然差勁。(中國的制度仍然未穩定,所以暫不考慮)

買甚麼

先提供免責聲明:

投資涉及風險,內容僅為個人分享,不得作為投資依據,各位須自行承擔一切風險,本人不負任何責任。

當你能夠承受「失落的 15 年」、能夠長期持有、堅持策略、不妒忌他人的回報、心態上只是想對抗通脹,最好就刪掉報價軟件、不留意股價及資金變化,那麼,我會推薦「指數化投資」,並投資於以下其中一種指數基金:

  • 追蹤全球指數的 VT (年費 0.07%)
  • 追蹤美國的 500 家大型企業的 VOO (年費 0.03%)
  • 追蹤美國多間大型科技股的 QQQ (年費 0.2%)

可能有人會擔心 QQQ 分散程度比不上 VOO,VOO 又比不上 VT 的問題,很坦白,現時美國仍然有能力牽一髮而動全身,而現時美國經濟主要受惠於科技股的表現,我不相信美股大跌時,全球股市會逃過一劫。當我們將各國指數拼在一樣時,就會發現,它們的走勢如出一轍:

雖然回報具差異,但走勢相似 (來源:https://ww2.money-link.com.tw/IStockQ/GlobalCompare.aspx)

雖然回報具差異,但走勢相似 (來源:https://ww2.money-link.com.tw/IStockQ/GlobalCompare.aspx)

並不是說 A 指數上升 100% 時,B 指數就跟著上升 100%,而是它們有齊升齊跌的現象,例如香港的恒生指數再爛,其走勢也與其他國家的走勢相若。

背後的原因有很多,例如不同國家的投資者能夠輕鬆投資其他國家的股票,而全球投資者的心理又可以互相影響。例如當 A 國家出現經濟問題時,該國的股市自然受到影響,其他國家的投資者也會擔心經濟問題會蔓延其他國家,而 A 國家的投資者又可能因為資金問題、策略調動,從而賣出其他國家的股票,最終一個國家的問題影響全球。

既然各國的股市有齊升齊跌的現象,那麼「指數化投資」所選擇的指數基金的重要性就降低了,故此,我認為 VT、 VOO 及 QQQ 也適合「指數化投資」,如果連三選一對你來說也太難,那就擲骰子決定吧。最重要的是坐言起行,始終不行動就沒改變。

如果你有一絲想選擇其他股票、甚至想選擇何時買賣,即管去吧,我不會阻你,但指數化投資就是最簡單、最不用腦的方法。

就算不聽我,也可以看看股神巴菲特的賭局:

股神巴菲特曾在 2007 年開設為期十年的賭局,認為被動型指數基金 (例如 VOO, QQQ 等) 的回報會超過基金經理人主動投資帶來的回報,最終巴菲特贏了

基金有大量的資源去研究、分析、買賣,聲稱會為投資者把關,但大多數的基金經理人花了那麼多時間,基金的表現依舊比不上被動型指數基金,而主動型基金的手續費更蠶食大部分回報,為何還要選擇呢?所以,指數化投資已經是最簡單又有效的投資方法了。

(完)

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韭菜一名,提供量化交易的各種心靈雞湯。
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終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
本書介紹透過蒐集客觀數據以及持續買進的投資策略來穩穩累積財富。書中強調了儲蓄和投資的重要性以及何時該專注於提升收入、增加儲蓄或是買賣股票。同時,書中也提到儲蓄與投資的關鍵,以及如何選擇及購買投資標的的策略。
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