爲什麼美股的牛市可以持續數十年？這三點至關重要！

美國有三大股票指數，分別爲：曆史最悠久的道瓊斯指數、號稱科技股風向標的納斯達克100指數、樣本股最爲豐富的標普500指數。2024年剛剛過去一個月，三大股票指數均創出了曆史新高，道瓊斯突破38588點、納指100突破17665點、標普突破4931點，震驚全球市場。

按照媒體的報道，美國經濟麵臨“高通脹”“硬着陸”“政府停擺”等諸多重磅利空因素，加之深陷俄烏問題、巴以問題泥潭，股票指數理應頻頻重挫、屢創新低才對，爲何還會有“創新高”的亮眼表現？

我們認爲，美國股市的牛市之所以能夠持續數十年，主要有以下幾點原因：

老牌的、偉大的公司衆多

股票市場雖然會受到宏觀經濟形勢和國際關繫的影響，但行情漲跌的根本還是在於上市公司的質量。高質量的上市公司往往具有亮眼的業績數據、廣闊的市場份額、難以被突破的護城河，即便受到宏觀麵的衝擊，也隻是階段性出現回落。等到經濟形勢走上正軌，市場信心重新建立的時候，高質量上市公司的股份將再次被資本追捧。簡單來説，老牌的、偉大的公司，具有穿越牛熊的能力，暫時的挫折無礙其長期價值的穩步昇高。

比如微軟公司，1975年成立，1986年以26美元上市，期間經曆亞洲金融風暴、互聯網泡沫破裂、次貸危機、歐債危機、大流行病等等重磅利空事件。然而，今年1月份，微軟創出415.32美元/股的曆史最高價紀錄，相比最初的上市價格，翻了將近16倍。在美股市場，如微軟一樣優秀的上市公司數不勝數，以這些優秀公司爲樣本股編製的股票指數，自然也能維持數十年長牛行情。

貨幣政策爲股市輸血

股票市場是資金密集型市場，隻有源源不斷的資金流入，才能夠驅動股價不斷創出新高。新增資金來自哪裡？

答案很簡單：銀行。銀行的資金又來自於美聯儲，所以美聯儲貨幣政策的寬鬆與緊縮，決定了美股市場的漲與跌。

翻看過去近30年美國銀行業的資産負債表可以髮現，雖然期間出現過短暫的回落，但整體的趨勢是陡峭的多頭，意味着流通在美國經濟體繫中的貨幣一直在快速增加，沒有出現過實質性的下降。由於資金源頭無節製的開動印鈔機，作爲下遊的美國股市，自然能夠水漲船高。

長期持有的理唸被普遍接受

每個國家的股民都有自己的獨特性，習慣於操作刺激的短線行情，比如被很多人津津樂道的做T策略，就是典型的短線思路。構成美國股市的除了衆多優秀的上市公司之外，還有龐大的美國股民。

巴菲特就是美國股民之一，他倡導“價值投資”，喜歡以“價格跌破潛在價值”的標準來購買股票。價值投資的特徵之一是眼光放長遠，忽略短期的蠅頭小利，長期持有上市公司股份。受到巴菲特的吸引，華爾街很多投行和基金公司都執行着長期持有的價值投資策略。長期持有意味着長期的買盤比賣盤多得多，個股股價和大盤股指在持續不斷地淨買盤下自然能夠屢創新高。

最後總結，支持美股數十年長牛的因素非常多，我們隻是簡單列舉了上述三個因素，其它因素留待讀者自己髮現。

另外，美股並不是“完美無瑕”的，它也存在自身的劣勢，比如頭部上市公司佔股指的比重過高，導緻股指的波動無法反應大部分普通個股的走勢。

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