為什麼區塊鏈新創要進行 ICO (Initial Coin Offering)？

Afren投資筆記

2024/02/28閱讀時間約 6 分鐘

本文目錄

一、什麼是 ICO (Initial Coin Offering)(一)ICO 的定義：(二)ICO 與 IPO、VC/PE 的比較：(三)ICO 的優勢與劣勢：(四)如何參與 ICO：
二、 ICO 與 IPO (首次公開募股) 的比較
三、為何區塊鏈新創公司選擇進行 ICO(一)籌資效率高：(二)吸引全球投資者：(三)提高公司知名度：(四)創建生態系統：
四、ICO 的風險與挑戰(一)系統設計存在瑕疵：(二)投機性高：(三)詐騙風險：(四)價格波動大：
五、結論

一、什麼是 ICO (Initial Coin Offering)

(一)ICO 的定義：

ICO（Initial Coin Offering）是區塊鏈行業的一種融資方式，指通過發行代幣（Token）的方式進行融資。每個區塊鏈項目會根據投資者投資金額比例，發行相應的代幣給投資者，這些代幣往往也可以在一些數據貨幣交易平臺（如Counterparty等）進行交易。

(二)ICO 與 IPO、VC/PE 的比較：

ICO 與 IPO、PE/VC 的相同之處在於這幾種融資方式都是通過出售公司/項目的一部分權益（股份或收益權）來獲得資金。ICO 與 IPO 的不同之處在於 ICO 融資方式支援的項目多數為未完全成型或完成的項目，且以 ICO 的方式融資，是可以不需要法律主體的。ICO 與 PE/VC 的不同之處在於 PE/VC 機構有時會對項目有較大的話語權和掌控力；而 ICO 中，大多數投資者只能選擇買入或賣出他們的“份額”，而無法直接幹預團隊的工作。

(三)ICO 的優勢與劣勢：

通過 ICO 融資的優勢主要有兩點：融資週期短，且創始團隊可以直接將自己的項目通過“白皮書”、“眾籹細則”等形式的檔介紹給投資者，這可以迅速聚集對項目感興趣的投資者。而通過 ICO 融資的劣勢主要有兩點：由於之前有有一些 ICO 項目最終以失敗告終，或被證明是詐騙，這提高了投資者對 ICO 的謹慎和懷疑程度；大環境還未對 ICO 有完善的監管和明晰的限制，這增加了 ICO 的不確定性。

(四)如何參與 ICO：

最早的 ICO 是 2014 年 7 月的乙太坊，當時 Vitalik 透過 ICO 募集到 31,591 顆比特幣（當時市值約 1,840 萬美元）並且以此作為資金開發出乙太坊。爾後，大部分的代幣發行都是在乙太坊上，並透過自身官網或是協力廠商平臺來進行 ICO。

二、 ICO 與 IPO (首次公開募股) 的比較

ICO（首次代幣發行）與IPO（首次公開募股）都是籌資方式，但存在著幾個關鍵差異：

籌資方式：ICO是透過發行代幣募資，通常不受嚴格監管，流程靈活快速；IPO則是公司在股市發行股票，受到嚴格法規約束，流程較為複雜。
投資者權益：ICO投資者購買的是代表特定權益的代幣，不一定附帶股權；IPO投資者則購買公司股份，成為股東。
風險：ICO的匿名及保密度高，而且往往是跨境進行交易，如遇上欺詐、違約及倒閉時，投資者難以行使權利，保障自己的利益。
監管：IPO上市的公司是受到嚴格監管，而ICO是不受監管，所有損失都是投資者自己承擔，風險巨大。
發行過程：ICO融資方式支援的專案多數為未完全成型或完成的專案，可以不需要法律主體。

三、為何區塊鏈新創公司選擇進行 ICO

區塊鏈新創公司選擇進行 ICO (Initial Coin Offering) 的原因主要有以下幾點：

(一)籌資效率高：

ICO 是一種快速籌資的方式，新創公司可以在短時間內籌集到大量的資金。例如，台灣的區塊鏈新創公司幣託在 26 小時內就籌集到了 6 億台幣。

(二)吸引全球投資者：

ICO 可以吸引全球的投資者參與，不受地域限制。這對於想要快速擴展的新創公司來說是一大優勢。

(三)提高公司知名度：

進行 ICO 可以提高公司的知名度，吸引更多的用戶和投資者。例如，幣託透過發行幣託幣，讓人去持有他的幣，這些使用者自然會去認識他們。

(四)創建生態系統：

新創公司可以透過 ICO 發行自己的代幣，並利用這些代幣來創建一個生態系統。例如，Cobinhood 是全球第一家虛擬貨幣交易所兼提供 ICO 服務的公司，他們的下一步是開發底層鏈，要解決目前主流鏈速度慢、擴充性低的問題，並發展各項去中心化應用。

四、ICO 的風險與挑戰

ICO (Initial Coin Offering) 的風險與挑戰主要包括以下幾點：

(一)系統設計存在瑕疵：

比特幣等虛擬通貨的系統設計存在瑕疵，例如透過全體節點同時對所有交易進行驗證之運作效率低、對電腦與電力之耗能高、系統不具擴展性無法同時處理大量交易、交易不具最終確定性、以及去中心化的共識決機制存在脆弱性等因素，可能導致虛擬通貨之運作機制瓦解，而使其價值歸零。

(二)投機性高：

近年來由於虛擬通貨投機炒作盛行，惟交易平台被駭事件一再發生，另因其具備匿名交易、網路跨境流通等特性，能規避傳統監管體系，易淪為洗錢及資恐等犯罪用途，已成為各國監理的一大挑戰。

(三)詐騙風險：

ICO中最為人詬病的，是發行團隊利用資訊不對稱，自己炒作消息把幣值拉高，吸引散戶買幣後，再快速脫手套現；有些團隊甚至一開始就沒有打算實現專案，募到錢就跑的案例也時有所聞。

(四)價格波動大：

代幣沒有基本面，不像股票會因為經濟活動而創造價值跟現金流，價格變動完全取決於交易面，也就是市場供需，造就了巨大的價格波動。

五、結論

ICO 的優勢：ICO 提供了一種快速籌資的方式，讓新創公司可以在短時間內籌集到大量的資金。此外，ICO 可以吸引全球的投資者參與，不受地域限制，並且可以提高公司的知名度，吸引更多的用戶和投資者。
ICO 的風險：然而，ICO 也存在著風險，包括法規風險、市場風險等。投資者在參與 ICO 時，需要充分了解這些風險，並根據自身的投資目標和風險承受能力來決定是否參與。
未來展望：儘管 ICO 市場在近年來經歷了一些波動，但仍有許多機構投資者對 ICO 持有樂觀的態度。根據一項調查，41% 的機構投資者認為在未來五年內，將有更多的機構投資者參與 ICO。