水資源、重電、公共工程概念股2023年營運成績

Henry的價投筆記

更新於 2024/06/04發佈於 2024/03/16閱讀時間約 5 分鐘

本人分享之文章為個人研究、蒐集資料彙整與根據過往經驗判斷之心得，非作為或被視為買入或賣出標的邀請或意向，買入或賣出請自為判斷並自負風險及盈虧，本人不會提供目標價，亦不會有帶進帶出之行為!!

看完國統本身財報後，來看看同是水資源概念股的財報，同時看看同是受惠於政策的重電股，還有也看看同是承接公共工程的個股吧!!

先看水資源概念股

2023年第四季成績:

毛利率最高的是鉅邁的50.42%，

最低的是中宇的10.54%，

營益率最高的是國統的31.74%，

最低的是基士德-KY的-0.2%，

稅後淨利率最高的是鉅邁的19.65%，

最低的是旭然的-3.11%，

如果國統第四季沒認列業外損失，

稅後淨利率最高的應該是國統，

會超過20%以上，

2023年整年的成績:

毛利率最高的是鉅邁的48.8%，

最低的是中宇的9.97%，

營益率最高的是國統的32.2%，

最低的是基士德-KY的-0.75%，

稅後淨利率最高的是國統的19.69%，

最低的是旭然的0.66%，

國統在去年第二季跟第四季都認列了業外損失，

不然去年的稅後淨利率會超過20%以上。

2024年前兩個月累積營收，

年增率最高的是國統的71.95%，

最低的是山林水的年減15.46%。

目前本益比最低的是欣陸的13.71倍，

最高的是旭然的356倍。

接著看一下重電股

2023年第四季成績:

毛利率最高的是華城的31.85%，

最低的是士電的17.99%，

營益率最高的是華城的22.51%，

最低的是士電的的5.47%，

稅後純益率最高的是華城的19.77%，

最低的是士電的4.17%，

2023年整年的成績:

毛利率最高的是華城的31.18%，

最低的是亞力的17.78%，

營益率最高的是華城的20.53%，

最低的是亞力的9.88%，

稅後淨利率最高的是華城的18.43%，

最低的中興電的7.16%。

2024年前兩個月累積營收，

年增率最高的是華城的201.34，

最低的是中興電的年增1.21%。

目前本益比最的是亞力的34.74倍，

最高的是華城的67.38倍。

最後看一下公共工程股

2023年第四季成績:

毛利率最高的是皇昌的11.64%，

最低的是新建的2.18，

營益率最高的是皇昌的9.58%，

最低的是新建的的0.09%，

稅後純益率最高的是皇昌的7.74%，

最低的是新建的-0.34%，

2023年整年的成績，

毛利率最高的是達欣工的11.87%，

最低的是新建的3.61%，

營益率最高的是達欣工的8.33%，

最低的是工信的0.84%，

稅後淨利率最高的是建國的8.09%，

最低的工信的1.26%。

2024年前兩個月累積營收，

年增率最高的是工信的46.21%，

最低的是根基的年減7.25%。

目前本益比最低的是根基的10.24倍，

最高的是工信的93.93倍。

華城不愧是重電之王，三率勇冠所有重電股，前兩月營收年增率也是最高，目前股價665元，本益比高達67.38倍，也是非常驚人，重電股最低的本益比也有34.74倍，公共工程股的三率都偏低，所以本益比較低也是正常的，但低於15倍的也僅兩檔而已，而歸類在水資源概念的中宇跟欣陸，因為他們業務其實有蠻大部分跟公共工程股相似，水資源只佔他們小部分，所以三率也跟公共工程股長得蠻相像的，都比較偏低，所以本益比也是差不多，我們來看看國統，有人戲稱國統是水之華城，國統的三率都勝過華城，在水資源概念股裡，國統的三率也是非常突出，如果對比公共工程股，國統更是勝過數倍之多，國統如果去年沒認列業外虧損，eps會大約有3.5元，以目前價位來說本益比不到19倍，而且今年如果國統獲利能更勝去年，本益比會更低，目前大盤本益比為24.14倍，國統本益比不及大盤，更別說重電股了，連一半都不到，如果要對比水資源概念股，國統也不算高，至於國統這樣的營運成績，該有多少的本益比才合理呢？這就交給各位看倌自行判斷了。

關於個股的本益比是多少才合理？還有目標價是多少才合理？我想這永遠不會有正確答案，每個人都可能有不同的看法跟見解，沒有誰對誰錯的問題，有的人覺得不能拿重電跟水資源類比，這沒問題這是你的看法，但我覺得這樣講合理嗎？我自己也有我自己的看法，只能跟同類型概念股類比？那要拿哪一家來比，拿本益比最高的來比嗎？旭然本益比356倍，國統也應該356倍？拿本益比最低的來比嗎？欣陸本益比只有13.71倍，國統也應該只有13.71倍，可是欣陸的水資源相關營收佔比只有15%，另外85%是營建營造相關貢獻，而且他也沒生產DIP，上市櫃公司好像除了國統，沒有其他上市櫃公司有生產DIP，還是我孤陋寡聞不知道，那歡迎跟我說一下還有哪間上市櫃公司有。台電強韌電網計畫預計十年投入5645億，平均一年是564.5億，行政院氣候變遷調適計畫預計112-115年，四年投入4116億，其中約2000億投入水資源領域，平均一年是500億，另外，還有珍珠串計畫、前瞻基礎建設水環境建設、台水10年634億降低漏水率計畫，未來政府投入在水資源領域的預算，不會比重電少。重電類股都已經漲高，會不會再更高，我不知道，水資源概念股未來有沒有機會複製重電股？我也不知道，或許有或許沒有，我想沒人知道，我能做的事就只有持續關注跟追蹤，在依情況來調整自己的投資計畫。