筆記-財經皓角-24.04.30
*半導體的成長週期,目前沒有太大改變。
*這周大概會有50%的標普500企業財報公告完成,
市場原先預估今年EPS 216元,目前提升到240元,如果給中性偏樂觀的PE 21-22倍,標普500今年要守穩在5000點以上的機率高。
-- 24Q1年成長6%,連續六個季度成長。
-- 24Q1企業的資本支出普遍增加。
*根據歷史,美股一輪牛市平均大約持續67個月,目前走了48個月,還有空間。
*前陣子還有很多人趕著停損,顯示目前氣氛還沒有到全面樂觀。
*台灣出口持續提升,但還沒有達到21年的高點。
*目前多頭回跌之後又快速上漲,
如果後續是在這個區間來回震盪整理,會比較健康。
*包爾的態度,在去年12月以來保持鴿派論調,目前不那麼鴿,但也還沒有轉成鷹。
*利率提升,買貨幣型基金可以安全的4-5%獲利,民眾的資產提升,
高利率越久,消費力道反而強,因此雖然有通膨,但沒有引起長期停滯性通膨。
*美國移民增加,尤其是非法移民,讓工資成本的通膨下滑,
目前的通膨不是因為供給緊缺所導致,而是需求推升的通膨。
*包爾不用釋出鷹派談話,不用升息也可以讓通膨消失,因為有通膨的基期效果。
--只要包爾沒有說要升息,那都還不算轉鷹。
*金髮女孩經濟: GDP低增漲,PCE有一點通膨,但不會過高。
*美國24Q1 GDP雖然不如預期,但主要是出口減少,消費與投資還是保持增速。
--住宅投資的增速高,顯示在高利率的環境裡,仍有較高的住宅投資。
--日圓貶太兇,讓美元被動轉升,美元有點虛胖,不利於美國出口。
*美元上漲三階段,
第一階段,FED剛升息,利率升高,美元升值,產生新興市場的金融風暴,
1997年美元高強度升值,東南亞市場到處都是泡沫。
2021年底到22年初,是第一階段,經歷過斯里蘭卡等的危機,目前已經過了。
第二階段,FED升息尾聲到降息之前,美元在高檔盤旋。
第三階段,恐慌事件導致FED降息,資金流到美元避險,讓美元再升息,例如2008年的金融海嘯、2020年的疫情。
*目前在第二階段,目前利率見頂,接下來就會有末升段、景氣變成繁榮格局(燈號變紅燈),再等到下一波的恐慌事件發生。
*不用因為未來有恐慌事件發生,就離開市場,因為距離末升段出現、走完可能還要2-3年的時間。
*宣示降息,FED降息的時間點,重點也看資本市場,股市大跌,就會降息,
FED會做綜合判斷。不會只看就業、通膨。
*PMI提升到50以上,美元就會走低,因為這時候資金會跑到全球,台幣等會升值,
後續的經濟如果繼續好下去,美元反而會貶值。
*美國,服務業很好,製造業很緩慢,製造業PMI弱,
但是台灣 韓國的製造業都不錯。
美國製造業回到50,之後的消費也不錯,美國就只是需求型通膨,這時候的升息也不算壞事。
*何時減碼QT,QT減碼 不代表減縮貨幣供給,目的是不要做到一邊降息與一邊縮表。
*目前全球有80%的國家股價指數,股價高於200MA。