40元的中信金來看金融股的投資方向

中信金(2891)今年配發1.8元現金股利，創下20年新高紀錄，中信金股價則是站上了40元，也直追2004年的歷史高點42元。2004年到2024年多少個青春歲月啊，自然值得一提。

中信金2023年的稅後每股盈餘創下新高2.82元，64%的配息率，配出了1.8元的現金。2024年的中信金，自結累計前5月稅後賺了312億，每股純益1.6元，也超越了2023.H1的獲利1.47元。2024前半年更勝於2023年同期的獲利水準，股價持續上漲自是合理。

中信金為何能有如此亮麗的表現以及巿場何以對中信金如此的高度評價呢!

在中信金2024前五個月的獲利結構中，中國信託仍是主要獲利來源，貢獻了近60%的獲利，壽險部門(台灣人壽)則挹注有36%。

在高利率的環境下，體量大的銀行可賺取更可觀的利差，這使得中國信託獲利持續拉高；壽險部份則尚處於低檔時期，所幸壽險部門的資產跌價損失多已反應完畢，待來日美元利率降低時，壽險部門所持有的龐大美元債券資產將獲得顯著的價值回升，屆時即便銀行部門利差縮小，仍有壽險的獲利來平衡補足。如此也使得中信金未來的營運獲利潛力不被看淡。

小結:金融控股公司雖然均有多重業務，然而其佔比不盡相同。以銀行及壽險部門為核心業務，且配比較為均勻的金控公司，在未來的環境下可能更具有平衡風險，穩定獲利的條件。

若說中信金在未來年份裡，獲利均能持續創高確實是過於樂觀的期待。然而金融產業在資產規模持續成長及獲利模式更靈活的條件下，確實將跳脫過去近年來的表現，在獲利和配息上有機會打開新的格局，以後的中信金不會再是以往的一元金了。

如何評估中信金投資價值

我們的中信金持股成本在18元，對長期投資而言，這是一個舒適的成本狀態。所以我們不去猜高點，也不作價差，更不去介意技術分析是否超漲。以我們投資系統的股價計算邏輯來評估中信金今年可能的獲利及配息落點。當殖利率仍在5%時穩定的持有，若殖利率大幅度降低時，則將啟動出脫換股的評估計劃。

有興趣一起研究以及評估來年獲利和配息的朋友，歡迎加入我們的寫作專欄。

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本週總經話題

本週我們有作了一些債券的交易，也恰巧總經的熱點談到了一個很有趣的事件-美國總統大選。我們就來討論這個很有趣的事件: 沒有什麼不可能!如果川普勝選…

還記得川普上回是幾時選了總統嗎? 是在2016年。川普擁有獨特及強烈的個人風格。行事風格鮮少是沒有爭議的，不喜歡川普的人多批判他是狂悖令人難以忍受的。
然而就在2016年，川普代表共和黨競選美國總統。在開票之日，我相信Google的全球流量絶無僅有的暴量。

與川普較勁的是希拉蕊。在2016年的大選中川普雖然選民直接投票得票率僅45.97%不若希拉蕊的48.06%。然而美國大選的制度在於取得各州的選舉人票，川普掌握了304張選舉人票，較高於希拉蕊的227張選舉人票，選舉結果由川普勝出。

此一結果與眾多主流媒體的預判大相逕庭。也讓台灣的政論專家都跌破眼鏡。猶記得，有新聞標題寫到:川普都能選上美國總統，還有什麼事情是不可能會發生的。

接下來的2016到2020年，自然是大家所知悉的中美貿易戰開打。川普在財經政策方面的取向也逐漸被定義成了貿易保護主義者。

2020年川普連任失利，美國好不容易迎來了拜登總統，回到了『政策可被預測性』的幸福中。然而四年轉瞬即逝，雖然2024年的美國大選看似二個老人的無聊戲碼，但拜登的老邁越來越令美國人擔心，在沒有更好的候選人可選擇下，川普又再一次地接近了美國總統的寶座。
這世上沒有什麼不可能，如果川普再次上位，對你和我的投資又會是什麼影響呢?