2024年美國利率解析
878團隊
第一個我們來討論今年美國聯準會決策會考慮什麼因素
1、國聯準會會考慮物價、就業的情況，所以看這二個經濟數據的趨勢，就可以預測聯準會動作，美國CPI年增率在2022年6月高點9.1%已開始下滑，2023年12月消費者物價指數（CPI）年增 3.4%，距離聯準會（Fed）設定的 2％ 目標仍有差區，2022年12月住房成本再次上升，食品通膨創高，二手車價格連續第二個月上漲，其他因素如紅海襲擊事件導致航運成本上升，還有巴拿馬乾旱影響運河疏運，可能影響商品通膨降溫的過程。不過市場普遍預估美國今年通膨將進一步放緩，接近 Fed 的 2% 目標。
圖一、美國CPI年增率景氣對策信號綜合判斷分數
資料來源:美國勞工局
2. 美國的就業情況可以觀察每月公佈的失業率及新增非農就業人口，美國1月非農業就業人口激增35.3萬人，為一年來最強就業成長，主要是專業商業服務、醫療、零售等行業帶動。1月失業率在3.7%，這二個數字都顯示勞動市場動能比原本估計強勁。
圖二、美國失業率
資料來源:美國勞工局
第二個討論市場目前預估聯準會的降息時間和幅度
政策聲明暗示下一步是降息，但何時開始，要視通膨是否持續朝聯準會目標2%邁進而定。至於利息何時會降，降到什麼水準，可以觀察一個指標，芝加哥商品交易所FED WATCH工具，芝商所FedWatch工具，用CME利率期貨去推算加息水準。現在市場普遍預估24年第二季開始降息，今年至少有3碼以上的降幅，多數預期是5~6碼(1.25%~1.5%)
圖三、美國芝商所FedWatch工具
資料來源:芝加哥商品交易所
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