財經資訊宇宙 | 美聯儲利率決策回測與FOMC數據觀察 (2023/03/23)

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投資理財內容聲明

美聯儲於2023/03/23 台北時間凌晨2點,公布加息結果,還有利率預測點圖。昨天晚上有嘗試分析預測此次加息的幅度,為25個基點,推論結果是正確的,顯示美聯儲沒有做出令投資人以及市場驚訝的舉動。今天會針對FOMC剛公布的利率點陣圖,還有通膨預測數據,來試圖推測一下未來的狀況。

昨天的分析文章,請參考以下連結:

FOMC報告前言

貨幣政策是由擁有投票權的聯準會委員所制定的,其主要目的是為了促進經濟活動和控制通貨膨脹。為了達成這個目的,聯準會委員們需要選擇最有可能實現這一目標的政策措施。這種選擇是為了最大程度地滿足每個地方委員的需求,同時保證能履行,促進最大就業和物價穩定的法定職責。

換言之,適當的貨幣政策旨在平衡經濟增長和通貨膨脹風險之間的關係,並且確保通貨膨脹不會對經濟活動產生不利影響。因此,聯準會委員必須在經濟活動和通貨膨脹之間取得平衡,以確保經濟的穩定和可持續發展。

利率點陣圖

利率投票點陣圖顯示聯邦資金利率在2023年將達到5.1%,2024年為4.3%,2025年為3.1%,而長期預測為2.5%,要達到把通脹長期壓在2%附近的目標,需要維持較高利率一段時間,直到通脹有被明顯控制。

一般來說升息利率預期只有今年的比較準,未來的變數太多,沒有人可以完全掌握

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GDP

從美國GDP成長率預估圖可以看到,美國的經濟成長率,在2023年有上修的機會,在2024年則是下修,顯示在通脹時期,出乎意料的GDP成長(未扣除通膨),可以會導致通膨的疑慮,所以2023年當經濟有超乎預期的發展,就會需要在2024年前有所控制,這也顯示美國政府永遠會為最壞的情況做打算。

2023年上修GDP預期與2024年下修GDP預期,有邏輯上可以說得通的假設

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失業率

同樣的,失業率預期是2023年下修,2024年上修。由於2023年的失業率低於歷史水平,顯示有工資通脹的疑慮,雖然近期傳出大科技公司裁員的消息,但美國的勞動市場,仍然火燙,所以必須要讓就業市場回歸正常化,需要有稍高的失業率,才有辦法降低過度通膨的疑慮。

2023年失業率低於去年預期,代表美聯儲要在2024年前逐步藉由加息調整就業率,讓工資通脹可以回穩

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PCE 核心通脹

2023年通脹高於2022年的預期,顯示升息必須持續維持一段時間,觀察看看是否有產生抑制通膨的效果,然後再考慮進行下一步的動作。2024的通膨預期方面則是僅有些微的增加。

2023年通膨預期有稍微增加的趨勢,顯示通脹並沒有如想像中的好對付

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結論

考量到美聯儲FOMC報告裡面有提到預測皆具有很大的不確定性,如下圖所示:

我們僅能預期美聯儲目前還在對抗通脹的崗位上面努力,緩步加息,直到市場能夠逐漸地緩著陸,做到最大程度的溝通,盡可能的減小市場崩潰的風險。

各種數據的預期其實是十分不準的,但美聯儲只能針對現有可預測數據來做決策

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帶你用上帝視角,針對市面上具有高度價值的影片/論文/書籍,用東方取象,與西方邏輯辯證的角度同時出發,跟著我一起來探討宇宙萬事萬物的本質,隨時隨地都可以來一場說走就走的思維旅行。作者在台積電 / 聯發科等科技產業有累計10年的資歷,近期對於人工智慧,東方易經,西方辯證邏輯,還有佛法向內求有深度興趣。
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