創紀錄！全球央行聯手掀起「黃金熱」，釋放什麼信號？
2024年7月，紐約黃金期貨最高觸及2487美元/盎司，創下歷史新高。同時，倫敦現貨黃金價格也在同日突破2478美元/盎司，盤中一度高開至2482.24美元/盎司，距離2500美元大關僅一步之遙。
面對瘋狂的國際金價，全球央行的購金行動並未停止。7月30日，世界黃金協會的最新統計顯示，儘管第二季度全球央行對黃金的需求量為183噸，較去年同期增長6%，但這一增速相較於第一季度顯著放緩約39個百分點。儘管如此，整個2024年上半年，全球央行對黃金的累積購買量仍達到前所未有的高度，創下新的歷史紀錄。
全球央行在黃金市場的參與度達到新的高峰，其新增黃金購買量達483噸，這一數字不僅刷新了歷史紀錄，還實現同比5%的增長，顯示全球央行對黃金作為避險資產和儲備貨幣價值的持續青睞與增強配置。
儘管國際金價依然維持在高位，但全球央行仍未放緩步伐。其中土耳其成為今年上半年全球黃金市場的最大買家，黃金儲備增加45噸。土耳其央行連續12個月購買黃金，顯示出其對黃金的強烈興趣。其次是印度為今年上半年第二大黃金買家，而波蘭成為第二季度最大的黃金買家，增持19噸黃金。
自2022年以來，全球央行持續增持黃金，成為推動金價上漲的重要因素。2022年和2023年，全球央行及主權機構分別增持1082噸和1037噸黃金，分別占當年全球黃金需求量的23%。2024年一季度，全球央行增持黃金量持續提升，占同期黃金需求量比重達26%。
全球央行早已成為黃金主要購買者，一方面因為美元購買力被持續稀釋，各國央行選擇增持黃金以應對貨幣貶值風險。這一趨勢在美聯儲降息週期下尤為明顯，因降息通常導致美元貶值，推高黃金價格。另一方面，地緣衝突也會推高金價，多種不確定性疊加風險的加持或成為金價推高。而在2024年美國大選已經打開帷幕，緊張可能進一步加劇，也為黃金提供避險需求。
除此之外，隨著全球經濟的發展和人口結構的變化，勞動力成本普遍上漲，這也反映在黃金開採行業。工人薪酬的增加以及招聘和培訓難度的加大，都推高了開採成本。而黃金開採成本的持續抬升也對金價形成支撐。隨著開採難度的增加和環保要求的提高，黃金的生產成本不斷上升，從而推高市場價格。
未來怎麼走？
就目前的情況來看，多數研究機構預測美聯儲將在9月開啟降息週期。例如，標普全球預測美聯儲將在9月份降息25個基點，並可能在2024年累計降息50個基點，而在2025年將進一步降息100個基點。
同時，多位專家和分析師認為，隨著經濟出現越來越多的疲軟跡象，美聯儲的降息窗口正在縮小，首次降息幅度可能比想像中更大。有分析師指出，如果勞動力市場進一步疲軟，9月降息50個基點的可能性會增加。如果美國降息預期不斷升溫，將為金價帶來上漲的機會。
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