2024/09/16 關鍵圖表

閱讀前聲明：圖表底下的附帶文字會參雜原文作者想表達的觀點、以及我為了易於理解所寫的補充，非代表我的投資立場，僅供市場資訊給各位參考。每張圖表會附上原文連結，也可自行前往閱讀。

(1)

https://x.com/TrendSpider/status/1834640686466969704

過去19年中，QQQ在不同週的歷史平均表現。根據圖表，下一週的勝率只有37%，是所有週中最低的之一。

這種季節性趨勢可能與市場對FOMC（美國聯邦公開市場操作委員會）會議的反應有關。投資者可能會在會議前後調整他們的投資組合，導致市場波動加劇。這種波動性可能會影響QQQ的表現。

(2)

https://www.newedgewealth.com/hey-old-friends-bonds-are-working-again/

自2015年以來經濟數據未達預期的頻率。根據Bloomberg經濟驚喜指數的數據，最近的經濟數據表現不如預期，尤其是基於市調的經濟指標，這些指標通常是領先指標。

反映了市場對經濟增長的預期正在下降。勞動力市場的疲軟確實引起了很多關注，但更值得注意的是，企業信心和其他調查指標的下降，這些指標往往能夠提前反映經濟的變化。

最近，小企業信心指數在7月有所上升，但在8月又出現了逆轉，這進一步加劇了市場對經濟前景的擔憂。

(3)

https://www.newedgewealth.com/hey-old-friends-bonds-are-working-again/

全球動量策略(momentum)相對於質量策略(quality)的表現。根據圖表，當美國10年期國債收益率下降時，動量策略的表現往往不如質量策略。在經濟或利率出現下行拐點時，動量策略可能會面臨挑戰。

在經濟不確定性增加或利率下降的情況下，投資者更傾向於選擇質量較高的股票，這些股票通常具有穩定的盈利和較低的風險。

雖然利率並不是唯一影響這兩種市場因素表現的因素，但在利率下降期間，質量策略往往表現優於動量策略。

*質量策略：專注於那些具有穩定盈利、強勁財務狀況和低風險的公司。這些公司在經濟不確定性增加或市場波動加劇時，能夠更好地抵禦風險，提供穩定的回報。

*動量策略：專注於選擇那些股價在過去一段時間內表現優異的公司。動量投資者相信，過去表現良好的股票在未來一段時間內仍將繼續表現良好。這種策略依賴於市場的持續上升趨勢，並且通常在市場情緒高漲時表現較好。

(4)

https://www.tslombard.com/

上圖：市場對美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）和英國央行（BoE）在未來五年內貨幣寬鬆的預期。

下圖：顯示了自1984年以來，在經濟衰退和非衰退周期中，Fed累積降息的情況。圖表中有兩條線，分別代表在衰退周期(淺綠)（n=3）和非衰退周期(深綠)（n=5）中的平均降息次數。

市場目前可能低估了在經濟衰退情況下Fed的降息幅度。如果經濟確實進入衰退，Fed可能會比市場預期的降息更多；反之，如果經濟保持穩定，則市場目前的降息預期太高了。

(5)

https://www.goldmansachs.com/what-we-do/research

自1950年以來S&P 500指數在上下半月的中位數回報率。圖表顯示，九月下半月的回報率歷史上是很差，尤其是最後11天，標普500指數的中位數回報率在這11天中有10天是負的。

(6)

https://x.com/FactSet/status/1832933207508910539

S&P 500的12個月滾動本益比（P/E Ratio），並且標示了5年(綠虛線)和10年(藍虛線)的平均值。目前的P/E Ratio是25.7，這個數值高於5年平均的23.7和10年平均的21.7。

(7)

https://x.com/FactSet/status/1832918109050589322

S&P 500的12個月預期本益比（Forward P/E Ratio），並且標示了5年(綠虛線)和10年(藍虛線)的平均值。目前的Forward P/E Ratio是20.6，這個數值高於5年平均的19.4和10年平均的18.0。

(8)

https://x.com/McClellanOsc/status/1834778873852293557

RBOB汽油近月期貨的淨空頭比率（NET SHORT RATIO）和交易者的持倉情況（COMMITMENT OF TRADERS）。最近的COT報告顯示，淨空頭持倉達到了極低水平。

這可能是一個汽油價格見底的信號。當商業交易者的淨空頭持倉減少時，這通常表示他們預期價格會上升，因為他們不再需要對沖價格下跌的風險。

(9)

https://x.com/MacroMicroMe/status/1834776394695659823

中國的月度經濟數據，消費品零售額的年增變化。

綜合其他數據，中國8月的經濟數據未達預期：

• 零售銷售同比增長：2.1%（預期2.5%，前值2.7%）
• 工業生產同比增長：4.5%（預期4.7%，前值5.1%）
• 失業率：5.3%（預期5.2%，前值5.2%）
• 固定資產投資同比增長（1-8月）：3.4%（預期3.5%，前值3.6%）

(10)

https://x.com/MacroMicroMe/status/1834774907756159443

中國全國房價的年增變化。最新數據下降了5.3%，這是自2015年以來的最大跌幅。