2024/09/17 關鍵圖表

閱讀前聲明：圖表底下的附帶文字會參雜原文作者想表達的觀點、以及我為了易於理解所寫的補充，非代表我的投資立場，僅供市場資訊給各位參考。每張圖表會附上原文連結，也可自行前往閱讀。

(1)

https://www.chartstorm.info/p/off-topic-chartstorm-sell-in-may

從1990到2019年，S&P 500指數和CBOE VIX指數的平均年度走勢。黑線代表S&P 500指數，紅線代表VIX指數。S&P 500指數在1月到4月期間穩步上升，5月開始波動加劇，直到10月才開始回穩。而VIX指數則在5月到10月期間顯著上升，表明市場波動性增加。

這印證了“Sell in May”的說法，即5月到10月期間市場表現較差，波動性較高。這段時間內，投資者可能會面臨更多的不確定性和風險。

(2)

https://www.chartstorm.info/p/off-topic-chartstorm-sell-in-may

經濟數據驚喜指數和投資者情緒的季節性變化。經濟數據驚喜指數（藍線）和投資者情緒（黑線）在5月到10月期間普遍較低，而在4月到11月期間則較高。

(3)

https://x.com/alphatrends/status/1835743655216230681

S&P 500指數ETF（SPY）和美元/日元（USD/JPY）的走勢。

交易不是僅僅依賴理論上的關係。市場有時候會偏離理論預期，等待市場“正確”可能會導致錯失機會。如同現在日圓的升值跟SPY偏離走勢一樣。

(4)

https://x.com/lisaabramowicz1/status/1835601747768758440

日元期貨持倉有巨大變化。從圖中可以看到，期貨交易者從大規模的空頭轉為自2016年以來最大的多頭押注。這種轉變反映了市場對日元的看法發生了顯著變化。

由於日本央行放棄了負利率政策，美元/日元達到了歷史高位。這種情況下，期貨交易者可能認為日元有反彈的潛力，因此增加了多頭持倉。

(5)

https://fred.stlouisfed.org/release?rid=321&

紐約州製造業指數（Empire State Manufacturing Index）在9月意外上升至11.5，這是自2022年4月以來的最佳讀數。這次上升主要得益於新訂單和出貨量的增長，而價格保持穩定，勞動市場條件依然疲軟。

(6)

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-16/equity-option-traders-play-defense-with-fed-rate-cut-on-deck?

各個板塊的資金配置情況。防禦性行業如公用事業、消費必需品和房地產的配置明顯增加，這些行業的藍色柱狀圖顯示出正值，意味著資金流入較多。而科技行業的配置則顯著下降，從之前的高位降到現在僅略高於平均水平。

這種資金流向反映了市場參與者的風險偏好轉變，更多地傾向於防禦性資產。

(7)

https://www.goldmansachs.com/what-we-do/research?

Prime Book*相對於MSCI世界指數的超配和低配情況。從2020年1月到2024年7月，圖表中的線條顯示了金融板塊的配置變化。金融板塊的配置顯著下降，顯示出明顯的低配狀態。

全球金融板塊在最近經歷了自2023年6月以來最大的淨買入。然而，Prime Book對金融板塊的配置仍然低於MSCI世界指數，低配幅度達到-4.4%，這遠低於歷史平均水平，僅處於過去一年中的第30百分位和過去五年中的第19百分位。

這表明，儘管近期有大量資金流入金融板塊，但整體配置仍然偏低。

*投資銀行或經紀商的主要交易賬戶

(8)

https://himountresearch.substack.com/p/bonds-about-to-get-their-pivot?

S&P 500指數和新高-新低指數（NH-NL指數）之間的關係。圖表顯示，當更多的股票創下新高而不是新低時，市場通常會有較高的回報和較低的風險。

NH-NL指數顯示的是在特定時間段內，創下52週新高的股票數量減去創下52週新低的股票數量。當這個指數為正時，意味著市場中有更多的股票創新高，這通常被視為市場健康和上升的信號。反之，當指數為負時，意味著更多的股票創新低，這可能預示著市場的疲軟或下跌。

(9)

https://himountresearch.substack.com/p/bonds-about-to-get-their-pivot?

2年期國債收益率和聯邦基金利率的走勢。2年期國債收益率的下降反映了市場對未來利率下降的預期。市場已經預期到總共175個基點的降息，這是相當大的幅度。

(10)

https://himountresearch.substack.com/p/bonds-about-to-get-their-pivot?

S&P 1500公司的盈餘修正趨勢和S&P 500指數的走勢。盈餘修正趨勢顯示S&P1500家公司過去30天有多少%的公司下一財年的盈餘被上修。

當盈利修正趨勢下降時，意味越來越少的賣方分析師上調公司的盈利預期，市場波動性可能增加。