瘋狂的中/港股市還能追嗎?

人造牛市瘋狂啟動

瘋狂的中港股市

自從學徒在9/24中國央行發布寬鬆三隻箭到今天10/3不過五個交易日（中國正在放十一長假，9/30封關），上證指數漲幅高達20.4%，從2024年國際股市末段班一路跳級超越成為前段班。

不只是上證深證兩市，連開門後就門可羅雀的北京科創版以及今年年初被台股彎道超車的香港恆生指數、腰斬的恆生科技指數都在這幾個交易日連訣暴漲。

還沒有追劇的讀者，請先移駕到上一篇：

全球股市一周漲跌幅

全球股市一個月漲跌幅

港股9月彎道超車標普與台股成為今年全球股市大黑馬

創下多項歷史紀錄

中／港股連續暴力拉升的股價指數的同時，9/30單日還創下了幾個歷史紀錄：

• 中國股市開盤後最快時間成交量突破一兆人民幣，創歷史紀錄
• 中國股市全日成交值2.6兆人民幣，創歷史紀錄
• 港股全日成交值5058億港元，創歷史紀錄

單憑九月最後那幾個交易日，中國股市於年初至今、過去20日、過去60日和過去120日的累計漲幅，就遠遠領先於全球其他所有市場。

即便是到了十一長假期，中國股市關門放一周長假的此刻，港股仍然接力在中國國慶隔日的10/2開盤暴力拉升，驚的學徒老人家我整天截圖這些世界奇觀，包括有：

1. 由於Ａ股不開盤，10/2在香港盲漲的中國ETFs紛紛創下溢價，最高的是博時科創五十的溢價108%

到10/2為止在香港交易的中國ＥＴＦ溢價

2. 南方科創版50創下盤中爆漲224%，溢價超100%的指數ETF歷史紀錄

3. 知名券商申銀萬國宏源香港創下前一日盤中上漲100%後，隔日再次收盤上漲200%的驚人紀錄

散戶進場了嗎?

經過連日慘無人道的暴力上漲後，今天10/3港股終於有了像樣的修正下跌，到學徒我寫作的中午時間，恆生指數下跌2%，連日暴漲的恆生科技指數則下跌不到3%。

相信現在投資人最想問的就是，散戶到底有沒有進場了？（潛台詞：機構是不是已經準備撈一票撤退，趁機把股票丟給散戶）

回答這個問題我們可以從底下的三張圖看到：

1. 即使央行在9/24 放出寬鬆三箭，但截至9/30當天，A股融資入市的金額才開始有一根顯著的上升，但融資存量仍沒有明顯的上升。

直到９／３０中國的融資買入量才顯著增加，隔天就被關門了

至於為什麼是9/30？那是因為前一個週五9/27中央政治局會議定調要救房市與貨幣寬鬆，投資人才確定這次政策「應該不會急轉彎」，隔週一大舉入市。然後就放十一長假被關門了。（央行行長說話不算，要北京的高高層定調的政策，中國股民才相信）

融資雖然有增加，但融券卻沒有增減，這不是軋空行情

雖然融資增加了，但融券卻沒有明顯的減少。所以這一波明顯並不是軋空行情，而是人造牛市的群眾踩踏入場事件。

且使用融資融券帳戶的人數一直穩定在150萬戶左右，沒有明顯的增加。

結論

綜合以上資訊，我們可以得出幾點結論：

• 目前並不是散戶大舉入場推升的行情，更多是外資港資趁著內地股市關門的插隊坐轎行情，所以下週一長假後開盤的A股表現是關鍵。
  
• 雖然股市情緒很狂熱，但目前並沒有散戶融資滿倉幹進去的情況，更多散戶是還在尋找自己這些年丟失的股票帳號密碼，或者正在排隊開戶的路上。
  
• 這一週主要的外資港資該上車坐轎子的應該都已經卡位完成，下週才會是散戶股民買不買單的關鍵時刻。
  
• 關切政策是否會因為股市的非理性暴漲而迫使央行或監管機構口頭微調踩煞車？或者一條道走到底，讓市場自由發揮想像力？
  
• 關注首輪上漲的地產/證券類股什麼時候漲不動回檔休息。
  
• 關注人民幣匯率何時因為萬億刺激過於寬鬆而轉跌，可能使得政策煞車？
  
• 關注CPI/PPI 在未來幾個月是否能重新拉升？如果持續低迷，那麼政策可能加碼寬鬆，如果有效拉升，那麼政策可能會收一收，避免惡性通膨。（要把壞消息當好消息，好消息當壞消息）

最後，換您們說說，這一周半的中港股市奇幻之旅各自有甚麼斬獲呀？留言在下方告訴學徒我吧？

我不入股市地獄，誰入地獄度韭菜

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